Не так страшен дефолт, как его малюют

На сегодняшний день эмитентами допущено 15 технических дефолтов по купонным выплатам. Хоть на рынке и имеется масса положительных прецедентов по обслуживанию долга, ситуация все еще остается сложной, и, по всей видимости, дефолты еще будут.

Как ранее сообщали «Къ» специалисты KASE, еще в мае текущего года ряд эмитентов, допустивших технический дефолт, имели самые серьезные намерения погасить свои купонные обязательства. Одна из компаний собиралась выплатить номинальную стоимость.

Однако ни одной из них в указанные сроки задолженность погашена не была. Вместо этого бирже были направлены уведомления о переносе сроков ее погашения, рассказывает начальник отдела мониторинга департамента листинга KASE Виктор Литвинов.

К счастью, большинство эмитентов рынка все-таки регулярно обслуживает свою задолженность перед инвесторами.

Со своими обязательствами сейчас справляются более ста компаний. В их числе АО «AMF Group», АО «Кедентранссервис», АО «Жайремский горно-обогатительный комбинат» и АО «Kazcat». Последняя недавно осуществила очередную выплату купонов на сумму 140,7 млн тенге.

Изыскать средства в столь нелегкий период, как рассказал «Къ» президент АО «Kazcat» Болат Алпысов, позволила консервативная политика компании в прошлом. Во-первых, в «Kazcat» всегда уделяли большое внимание аналитике и риск-менеджменту. Во-вторых, в период бурного роста экономики компания накопила определенные резервы и вовремя успела выйти из неперспективных проектов.

В некоторой степени «Kazcat» даже повезло с началом кризиса, поскольку на тот момент у АО накопилось большое количество собственных и заемных денег. Тем не менее, к процессу инвестирования всегда было очень осторожное отношение.

Это позволило компании не только расплатиться по своим обязательствам, но и начать ряд новых проектов. А вопрос об очередной выплате купонов проблемой не являлся.

Президент «Kazcat» также с уверенностью заявил, что и в будущем проблем с выполнением обязательств перед инвесторами не возникнет.

Как тот или иной эмитент станет в дальнейшем осуществлять выплаты по купонным вознаграждениям, будет зависеть от ряда факторов, основным из которых является возможность листинговых компаний генерировать достаточное количество денег для обслуживания займов, а также способность привлекать дополнительные денежные средства в условиях кризиса, комментирует Виктор Литвинов.

В настоящее время стратегическим является вопрос, как поведут себя казахстанские бизнесмены в кризисный период, считает Болат Алпысов. «Те компании и их акционеры, которые допустили или допустят дефолт, уже не смогут реализовывать серьезные проекты на территории Казахстана. Те же, которые выполняют свои обязательства в полном объеме, – останутся, и в период подъема рынка окажутся в очень выгодном положении. Можно сказать, что сейчас наступил момент истины», – резюмирует он.