Нацбанк не намерен включать «печатный станок» для поддержки экономики и банков
Национальный банк Казахстана не будет осуществлять новое эмиссионное финансирование в квазифискальных целях, поскольку намерен избежать дополнительного воздействия монетарных факторов на экономику и увеличить вероятность снижения инфляции в стране до целевого ориентира, говорится в обновленной стратегии денежно-кредитной политики регулятора до 2030 года.
В новой версии стратегии Нацбанк Казахстана установил с 2023 года целевой ориентир по годовой инфляции на уровне 5% в среднесрочном периоде. В данном случае понятие «среднесрочный период» учитывает временной лаг, так как требуется некоторое время, чтобы изменения денежно-кредитных условий повлияли на инфляцию, отмечается в документе.
До последнего времени Нацбанк Казахстана использовал интервальные цели по инфляции. В предыдущей версии стратегии, принятой в марте 2021 года, регулятор сохранил целевой ориентир на 2021–2022 годы на уровне 4–6% и заявил о намерении с 2023 года установить промежуточную цель в 4–5%, чтобы обеспечить плавное снижение инфляции и ее закрепление на уровне ниже 5%. После этого Нацбанк планировал с 2025 года установить ориентир по инфляции в 3–4% на среднесрочный период.
В условиях «динамичных глобальных процессов» и «изменившегося макроэкономического ландшафта» ЦБ в 2023 году инициировал ряд независимых исследований, которые показали, что для Казахстана, как для малой открытой экономики с формирующимся рынком, целевой ориентир по инфляции должен быть выше уровня, установленного в 2021 году. При этом диапазон оценок возможной цели по инфляции варьировался в расчетах от 4,2% (модель Николини) до 7% (модель Бруннермейера и Санникова).
«В результате Национальный банк принял решение уточнить с 2023 года ранее заявленные целевые ориентиры по инфляции, заменив интервальные значения на точечное значение. Целевым ориентиром денежно-кредитной политики является поддержание годовой инфляции вблизи 5% в среднесрочном периоде», – говорится в обновленной стратегии.
В Нацбанке считают, что отказ от интервальных ориентиров в пользу точечных обеспечит четкое представление субъектов рынка о целях денежно-кредитной политики, поможет закрепить долгосрочные инфляционные ожидания и таким образом повысит экономическую стабильность страны.
По данным ЦБ, в ноябре-декабре 2022 года инфляционные ожидания населения достигли исторического пика на фоне рекордного за более чем 20 последних лет роста цен, главным драйвером которого стало подорожание продуктов питания. Своего максимума продуктовая инфляция в Казахстане достигла в феврале 2023 года (26,2% в годовом выражении) и сейчас постепенно снижается.
В мае Нацбанк был вынужден ухудшить прогноз на 2023 год по инфляции с 9–12% до 11–14% из-за роста тарифов на регулируемые услуги и цен на ГСМ. Такой прогноз говорит о том, что данное в марте президентом Касым-Жомартом Токаевым поручение снизить в 2023 году инфляцию вдвое (в 2022 году – на 20,3%) вряд ли будет выполнено.
