Япония может снизить долю в капитале МВФ

Япония рискует в скором времени потерять статус второго по величине доли акционера Международного валютного фонда (МВФ), пишет местное агентство Kyodo.

Перераспределение долей собственности в МВФ происходит посредством специальных прав заимствования (SDR) — специфического актива, выпускаемого фондом и играющего сразу несколько ролей: альтернативного средства накопления резервов и платежей. Кроме того, SDR закрепляют за держателем долю в капитале фонда. МВФ распределяет новую эмиссию SDR между членами раз в несколько лет (пропорционально доле их экономик в мировом ВВП), после чего центральные банки могут учитывать их в качестве части золотовалютных резервов и обменивать друг у друга на национальные валюты.

Последнее на данный момент распределение SDR случилось в 2021 году, когда свежевыпущенные права заимствования были направлены на устранение последствий пандемии. Однако в тот раз МВФ не производил перерасчет национальных квот, на основании которых распределяются SDR и определяются доли в капитале организации — права заимствования распределялись в существующих пропорциях. В последний раз на данный момент квоты пересматривались в 2010-м.

Однако в декабре, как ожидается, МВФ пересмотрит основополагающие принципы распределения квот, расширив долю и представительство развивающихся стран. На такой реформе настаивал, в частности, генсек ООН Антониу Гутерриш.

В результате изменений Япония может лишиться второго места. Сейчас на нее приходится 6,5% всех квот. Крупнейший акционер МВФ — США — владеет 17,4%, занимающий третье место Китай — 6,4%. Ожидается, что Японию обгонит не только Китай, но и Германия, в результате чего страна опустится на четвертое место. На долю первого к концу года будет приходиться 14,4% всех квот (против 14,8% у США).

Причинами такого перераспределения агентство называет медленный экономический рост в Японии последних лет, а также ослабление иены относительно доллара.

Прошлый год стал первым после двух лет дефляции, по итогам которого в Японии был зафиксирован рост цен. Он составил 2,5%. Правительство по-прежнему считает задачу преодоления дефляции не решенной до конца, однако опасается слишком резкого роста цен, выходящего за пределы целевого уровня 2%.

Во избежание разгона инфляции Банк Японии в 2023 году приступил к осторожному ужесточению денежно-кредитной политики, не прибегая напрямую к повышению базовой ставки. Вместо этого регулятор объявил, что не будет считать коридор доходности гособлигаций в 50 базисных пунктов в обе стороны от нулевой отметки строгим показателем, а будет воспринимать его в качестве ориентира, тем самым будет позволять доходности госдолга при необходимости превышать отметку 0,5%.

Дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, пусть даже выраженное нетрадиционными способами, не будет способствовать экономическому росту Японии, считают экономисты. Это, в свою очередь, повысит вероятность сокращения квоты страны в капитале МВФ.