Потребители vs бизнес: поведение и уверенность

В материалах мы говорим преимущественно о потребительской уверенности и потребительском поведении. Эти показатели демонстрируют, насколько оптимистично настроено население по отношению к экономике страны в зависимости от финансового статуса и представлений об экономической ситуации в будущем.

Несмотря на большой вклад потребителей, а точнее – домохозяйств, в экономику страны (в некоторых странах – до 60% национальной экономики), начиная с 1950-х в США стали рассчитывать индекс, который оценивает уверенность не потребителей, а бизнес-сообщества. Этот макро­экономический показатель, как и показатель уверенности потребителей, является опережающим индикатором и становится одним из индексов, на основе которого выстраивается экономическая политика финансовых институтов в крат­косрочной и среднесрочной перспективе.

Деловая и потребительская уверенность: связь и казуальные эффекты

Современный индекс уверенности бизнеса или деловой уверенности (BCI) оценивает представления бизнеса о будущем развитии сектора и экономики, основанные на мнении о темпах производства, количестве заказов и запасов продукции. Несмотря на то, что оценка в большей степени сфокусирована на секторе производства, индекс также позволяет предсказывать экономическую стагнацию и рецессию, хоть и с меньшей объяснительной силой, чем изменения индекса потребительской уверенности.

Влияние и связь потребительской и деловой уверенности могут значительно различаться. По результатам исследования стран еврозоны в период пандемии COVID-19 падение деловой уверенности приводит к снижению экономической активности в секторах производства и торговли, а затем негативно отражается на потребительской уверенности с некоторым отложенным эффектом. Снижение деловой уверенности оказывало негативное влияние на уверенность потребителей.

Однако реакция потребительской и деловой активности на действия финансовых институтов может и значительно различаться: фактическое или ожидаемое значение официальной целевой ставки (и связанных с ней процентных ставок) негативно влия­ет на настроения потребителей. Влияние отражается в снижении потребительской уверенности, снижении интереса к крупным покупкам и росте сберегательных паттернов поведения. На деловую уверенность повышение целевой ставки влияет в значительно меньшей степени, то есть деловая и потребительская уверенность по-разному реагируют на денежно-кредитную политику.

Говоря о показателях уверенности потребителей и бизнеса, а также их влиянии на фондовый рынок, отметим, что потрясения на фондовом рынке частично объясняются колебаниями деловой и потребительской уверенности. В рамках трехмесячного горизонта они объясняют от 5% шоков на фондовом рынке, в рамках 12-месячного горизонта – от 10%. Причем потребительская уверенность обычно обладает большей объяснительной силой, чем деловая уверенность.

(Не)уверенность бизнеса как «сигнальный» экономический индикатор

Сравнивая показатели потребительской и деловой уверенности, можно отметить, что потребительская уверенность значимо более чувствительна к множеству факторов: текущему экономическому состоянию страны, мировым или региональным потрясениям, уровню безработицы, политическим и социальным событиям. Потребители в разных странах могут демонстрировать схожие паттерны поведения, несмотря на территориальную, а иногда и культурную удаленность стран друг от друга. Деловая уверенность демонстрирует значительно меньше колебаний – особенно в краткосрочной и среднесрочной перспективах. Межстрановые отличия проявляются в меньшей степени и часто связаны с экономическими потрясениями в масштабах страны или мира.