Финансисты ожидают снижения базовой ставки в ноябре, несмотря на заявления Нацбанка

Большинство (65%) опрошенных Ассоциацией финансистов Казахстана (АФК) участников финансового рынка ожидают снижения базовой ставки на заседании Нацбанка 24 ноября, несмотря на заявления регулятора о том, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики возможно при замедлении годовой инфляции ниже 10% (по итогам октября показатель составил 10,8%).

АФК опросила представителей банков, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений, чтобы узнать их долгосрочные и краткосрочные ожидания по стоимости нефти марки Brent, курсу доллара к тенге, инфляции, ВВП и базовой ставке.

Базовая ставка

Более половины из ожидающих снижения базовой ставки респондентов полагают, что показатель снизится до 15%, треть – до 15,75%, остальные 18% — до 15,5%. По итогам заседания Нацбанка 6 октября, базовая ставка была снижена до 16%. Кроме того, опрошенные АФК финансисты по сравнению с октябрьским прогнозом ухудшили оценки по базовой ставке через 12 месяцев с 12,5% до 13%. 

Нацбанк снизил базовую ставку 6 октября с 16,5% до 16% годовых. При этом регулятор указал на низкую вероятность дальнейшего снижения до конца года. Глава Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что считает недопустимым дальнейшее снижение базовой ставки в ближайшем будущем для сдерживания инфляции, в частности, излишней денежной массы.

На прошлом заседании 25 августа Нацбанк впервые с января 2021 года снизил базовую ставку — с 16,75% до 16,5%. В начале 2021 года она снизилась с 12% до 9%. После этого показатель только повышался. С декабря прошлого года ставка была зафиксирована на уровне 16,75%.

Инфляция

Казахстанский финрынок ожидает инфляцию в 10,9% к ноябрю 2024 года. Такая оценка практически совпала с наблюдаемой инфляцией (10,8%). Финансисты отмечают, что поручение президента Казахстана Касым-Жомарта Токаева о двукратном снижении инфляции (с 20,3% до 10,1%) в 2023 году с большой вероятностью будет исполнено, тогда как ее возврат к целевому коридору в 5% в 2024-м по-прежнему видится труднодостижимым. По итогам октября инфляция составила 10,8% (против 11,8% в сентябре) в годовом выражении и 0,7% (против 0,6%) в месячном. 

Прогнозы по ВВП и ценам на нефть

Ожидания по ценам на нефть через год остаются стабильно позитивными – финансисты прогнозируют, что ее стоимость в ноябре 2024 года поднимется до $88,6 ($88,7 в предыдущем опросе). По состоянию на 9 ноября январские фьючерсы на баррель нефти марки Brent торгуется выше $80. Днем ранее она стоила $79,5. Повышение стоимости нефти респонденты связывают с потенциальным дефицитом на рынке сырья из-за решения Саудовской Аравии и России продлить сокращение добычи нефти, а также сохранением геополитической напряженности на Ближнем Востоке.

На этом фоне прогнозы экспертов финрынка в отношении роста казахстанской экономики улучшились (4,3% против 4,1% месяцем ранее), однако по-прежнему остаются ниже фактических (4,7% по итогам января-сентября 2023 года) и планируемых Минэкономики (4,7% по итогам 2023 года) уровней.

В августе министр национальной экономики Алибек Куантыров представил прогноз социально-экономического развития Казахстана на 2024–2028 годы, согласно которому предполагается среднегодовой рост ВВП на 5,8%. В 2024-м экономика, как ожидается, вырастет на 5,3%, а к 2028-му темпы увеличатся до 6%. Среднегодовые темпы роста в промышленном секторе составят 4%.

В предыдущем прогнозе ведомства предполагался рост ВВП на 4% в 2023 году, на 5% – в 2024-м, в 2028-м – на 6%. В начале сентября президент Токаев поставил перед правительством задачу обеспечить ежегодный рост ВВП на уровне 6-7%, чтобы к 2029 году добиться его удвоения до $450 млрд. 

Курс тенге

По мнению финансистов, октябрьское укрепление тенге к доллару (на 1,1% или 5,35 тенге) в совокупности с повышенными объемами продаж инвалюты из Нацфонда (более $1 млрд третий месяц подряд), высокими ценами на нефть и предстоящим налоговым периодом поспособствует укреплению казахстанской валюты к началу декабря до 474,3 тенге (481,3 тенге в предыдущем прогнозе). Через год, по оценкам респондентов, курс составит 492 тенге, что немного лучше октябрьских ожиданий (494 тенге).

Кроме того, финрынок не ожидает значительного укрепления рубля к доллару несмотря на меры российских властей по стабилизации обменного курса валюты — возврат нормы об обязательной продаже валютной выручки экспортерами и резкое повышение базовой ставки. Опрошенные АФК прогнозируют курс рубля за доллар на уровне 98,3 руб. (101,2 руб. месяцем ранее).