Утро в Нью-Йорке: инфляция удерживается на уровне ориентира ФРС

Главным событием пятницы станет публикация декабрьского PCE — базового ценового индекса расходов на личное потребление / Фото: Shutterstock)

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от стратега Freedom Broker Михаила Степаняна.

Рынок накануне

Торги 25 января на американских фондовых площадках стартовали в зеленой зоне после релиза данных о росте ВВП за IV квартал. Активность покупателей с утра благоприятствовала акциям крупных компаний, на фоне чего бумаги Alphabet (GOOGL) достигли нового исторического максимума. Акции Tesla (TSLA: −12,1%), впрочем, оказывали давление на сентимент, падая после разочаровывающих прогнозов. Общий позитивный настрой был обусловлен данными, свидетельствующими о продолжающемся укреплении экономики и одновременном снижении инфляции. Во второй половине дня девять секторов S&P 500 оказались в плюсе. Энергетический сегмент (+2,2%) получил наибольший прирост, поднявшись вместе с ценами на нефть ($77,36 за баррель, +3,1%).

По предварительной оценке, ВВП за IV квартал подскочил на 3,3% благодаря сильным потребительским и государственным расходам, тогда как консенсус предполагал повышение на 2%. Базовый индекс РСЕ поднялся на 2% кв/кв (второй квартал подряд), что соответствует целевому темпу инфляции для ФРС. В годовом выражении рост показателя составил 3,2%. Доходность 10-летних трежерис отреагировала снижением на 6 б.п., уверенный аукцион по размещению 7-летних бумаг также подогрел оптимизм. Другим позитивным фактором стало увеличение числа первичных заявок на пособие по безработице на 25 тыс., до 214 тыс. (консенсус: 200 тыс.), что стало сигналом о продолжении «мягкой» ребалансировки рынка труда.

Новости компаний

— PayPal (PYPL: −4%) провела «День инноваций», представив шесть усовершенствованных продуктов, основанных на искусственном интеллекте, однако они не смогли удивить инвесторов.

— Humana (HUM: −11,7%) отчиталась о крупных убытках за четвертый квартал и сообщила о том, что ее финансовые проблемы будут продолжаться и в следующем году из-за более высоких, чем планировалось, медицинских расходов.

Мы ожидаем

Главным событием пятницы станет публикация декабрьского PCE (до открытия торговой сессии). Консенсус предполагает, что рост базового показателя PCE (предпочтительный показатель инфляции ФРС) ускорится с 0,1% в ноябре до 0,2% м/м, хотя в годовом исчислении он опустится с 3,2% до 3%, что будет самым низким значением с марта 2021-го. Годовой показатель PCE ожидается на уровне 2,6%, минимальном с февраля 2021-го. Мы считаем, что декабрьские данные по PCE уже учтены в рыночных ожиданиях после вчерашней публикации квартальных показателей, а также инфляционных данных CPI и PPI ранее.

Наши обновленные прогнозы предполагают, что первое снижение ставки произойдет уже в начале мая этого года. Однако мы рекомендуем сохранять осторожность, так как ФРС может преподнести «ястребиный» сюрприз в риторике на ближайшем заседании, указывая на чрезмерно сильный рост экономики и устойчивый рынок труда. Кроме того, нас беспокоит засуха в Панамском канале, одном из важнейших торговых путей в мире, где в последние месяцы количество судов сократилось на 36%. Вкупе с напряженностью в Красном море риск увеличения цен на транспортировку и конечные товары может обусловить склонность регулятора к еще более тщательному наблюдению за поступающими данными.

Баланс рисков на сегодня умеренно негативный, преимущественно из-за давления отчета Intel на акции других чипмейкеров, а волатильность ожидается на уровне средней. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 4 865–4 910 пунктов (от −0,6% до +0,3% относительно уровня закрытия предыдущей торговой сессии).

В поле зрения

— Intel (INTC) предполагает выручку и рентабельность в следующем квартале слабее оценок Уолл-стрит. Компания ожидает «немного несезонный первый квартал» для основных видов бизнеса и более сильное давление на другие. Вечером в четверг компания опубликовала прогноз скорректированной прибыли на акцию за первый квартал — 13 центов, что оказалось ниже консенсуса FactSet — 34 цента.

— Выручка Visa (V) выросла до $8,63 млрд, опередив прогнозы аналитиков на $8,56 млрд. В последнем квартале объем платежей увеличился на 8%, объем обработанных транзакций — на 9%, а объем трансграничных транзакций — на 16%.

— Компания T-Mobile (TMUS) опубликовала квартальную прибыль в размере $1,67 на акцию, недотянув до консенсус-оценки $1,9 на акцию. По данным FactSet, компания ожидает, что в течение всего 2024 года у нее появится от 5 до 5,5 млн абонентов.