Акции бигтехов растут, но траты на хеджирование указывают на скептицизм трейдеров
Недавний отскок акций американских технологических компаний после обвала рынка в начале августа не убедил опционных трейдеров. Стоимость страховки от волатильности этих бумаг по-прежнему высока. Шесть из семи компаний «Великолепной семерки» уже отчитались о доходах за прошлый квартал, и главной интригой остается отчетность Nvidia.
Детали
Технологические акции сейчас лидируют в росте после обвала в начале августа. Несмотря на это, стоимость контрактов на хеджирование волатильности Invesco QQQ Trust Series 1 – крупнейшего биржевого фонда, отслеживающего акции из Nasdaq 100 – остается высокой по сравнению с опционами на SPDR S&P 500 ETF Trust – самый популярный фонд, инвестирующий в акции из базы расчета индекса S&P500, пишет Bloomberg.
Распродажа на фондовых рынках в начале этого месяца подняла индекс волатильности Cboe (VIX) до почти четырехлетнего максимума. Спред между трехмесячной подразумеваемой волатильностью по Invesco QQQ Trust Series 1 и SPDR S&P 500 ETF Trust тогда достиг самого высокого уровня с июня 2022 года. Хотя рынок впоследствии стал спокойнее, этот спред остается выше своего среднегодового уровня – 5,6 пункта при 4,9 пункта в среднем за год.
Что говорят аналитики
«Дисперсия прибылей (показатель стабильности доходов. – «Курсив») могла вызвать беспокойство у инвесторов, а доминирование крупных компаний в технологических ETF обещает более высокие цены на опционы», – цитирует Bloomberg главу опционного подразделения Piper Sandler Дэниела Кирша.
Главной интригой для инвесторов в бигтехи остаются квартальные доходы Nvidia. Лидер рынка чипов для работы с искусственным интеллектом опубликует отчет 28 августа. Инвесторы будут следить за прогнозами главы компании Дженсена Хуанга. Nvidia продолжит получать высокую прибыль, но неясно, приведут ли крупные инвестиции компаний в ИИ к значительным коммерческим прорывам, отмечает Bloomberg.
Акции Nvidia уже выросли более чем на 150% в этом году. Хотя стоимость хеджирования от снижения их котировок снизилась по сравнению с пиком в начале августа, сейчас она выше, чем квартал назад.
«Если перед предыдущей отчетностью люди боялись пропустить рост котировок, то теперь они немного больше опасаются падения», — сказал главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник.
Контекст
Шесть остальных компаний из «Великолепной семерки» уже отчитались о доходах за прошлый квартал. По подсчетам Bloomberg, рост их прибылей во втором квартале замедлился в годовом выражении почти до 30% по сравнению с 50% в предыдущем отчетном периоде. Консенсус-прогноз предполагает, что в третьем квартале прибыли этих компаний будут расти еще медленнее.
С конца прошлого года технологические акции быстро дорожали на ажиотаже вокруг искусственного интеллекта. Затем появились опасения, что биржевые котировки оторвались слишком далеко от реальных доходов. В начале августа ситуация изменилась: S&P 500 рухнул на 8,5% по сравнению с июльским максимумом. Рост доходов технологических компаний замедляется, а инвесторы все чаще хотят видеть, на что в реальности способен ИИ.
Акции Microsoft, Amazon и Alphabet упали после их отчетов из-за опасений, что их инвестиции в ИИ не окупятся — по крайней мере, пока. Отчет Tesla также разочаровал инвесторов. По словам основателя и главы 50 Park Investments Адама Сархана, инвесторы «вступают в фазу «покажите мне», стремясь получить конкретные доказательства влияния ИИ на доходы и производительность».
