Класс прокаженных: как Китай убил свободу предпринимательства и потерял миллиарды
Рост китайской экономики «зависит от прихоти государства» и «всегда есть вероятность, что необузданной властью воспользуются для… уничтожения его потенциала», – пишут в книге «Узкий коридор» экономисты Дарон Аджемоглу и Джеймс Робинсон. Правление собравшего в своих руках неограниченную власть Си Цзиньпина ознаменовалось, особенно в последние годы, борьбой с одним из главных факторов, обеспечивающих потенциал экономического роста, – свободой предпринимательства.
Фундаментальные проблемы
24 сентября китайские власти представили неожиданно смелый пакет стимулирующих мер. Они призваны оживить замедляющуюся экономику, а также поддержать фондовый рынок, потерявший более $6 трлн капитализации с пика в 2021 году, и рынок недвижимости. Трехлетний спад на рынке недвижимости, по оценке банка Barclays, подорвал благосостояние домохозяйств на $18 трлн (или примерно на $60 000 на семью). Для сравнения: размер китайского ВВП тоже составляет приблизительно $18 трлн.
Председатель Народного банка Китая (НБК) Пань Гуншэн во вторник объявил о снижении базовой процентной ставки и норм резервирования для банков, снижении процентной ставки по уже выданным ипотечным кредитам и первоначального взноса при покупке второго жилья. Также он заявил о выделении 500 млрд юаней (чуть более $70 млрд) фондам, брокерам и страховщикам на приобретение акций на рынке и еще 300 млрд юаней ($43 млрд) на выкуп компаниями своих акций.
Помимо широкого набора мер необычным было само их объявление. Обычно НБК информирует о своих решениях простым сообщением на сайте. А тут в прямом эфире транслировалась пресс-конференция Паня, на которой он дал некоторые прогнозы и даже, что совсем уж удивительно, ответил на вопросы журналистов. Сама пресс-конференция и объявленные на ней меры в авральном порядке готовились за два дня – после того, как в последние недели руководство правительства провело ряд незапланированных встреч. На них стало очевидно, что добиться цели по росту ВВП на этот год на 5% не удастся, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.
В четверг, 26 сентября, по итогам заседания политбюро ЦК Коммунистической партии Китая власти пообещали принять меры, чтобы «остановить спад» на рынке недвижимости, «решительно» добиваться снижения процентных ставок и поддержать экономику с помощью бюджетных вливаний.
Хотя аналитики приветствовали стимулирующие меры, многие указали на их ограниченность. «Не думаю, что этого достаточно для решения основных проблем, порождающих движение Китая по дефляционной спирали, – сказал Дункан Ригли, главный экономист по Китаю Pantheon Macroeconomics. – Нужен пакет реформ, которые позволят фундаментально перестроить экономику и разжечь потребительский спрос».
Одной из главных проблем Китая эксперты называют упор председателя КНР Си Цзиньпина на развитие производственных секторов, пусть и высокотехнологических, в противовес потребительской экономике, к которой власти относятся с пренебрежением.
«Благосостоятельность, которая порождает лень», – так назвал Си социальную поддержку граждан, которая, по оценкам экономистов, позволила бы высвободить для потребления рекордные сбережения китайцев.
Но есть еще одна серьезная проблема: нынешнее руководство убивает предпринимательский дух, деловую инициативу, стремление зарабатывать и богатеть. А ведь в том числе они за 40 лет превратили Китай из нищей страны во вторую экономику мира.
В результате перестает работать один из главных двигателей экономического роста – инвестиции. Частные капиталовложения падают, в том числе из-за наезда государства на секторы потребительских технологий и финансов, которые наряду с рынком недвижимости были ключевыми для экономики бóльшую часть этого века, а также из-за ухудшения делового климата, преследования бизнесменов и топ-менеджеров.
Атака на интернет-гигантов
«Реформировать и открывать», – такой лозунг выдвинул в 1978 году автор нового экономического курса Китая Дэн Сяопин. Но Си в противоположность этому курсу закрывает экономику страны, требует обеспечить импортозамещение и самодостаточность, делает ставку на госпредприятия и лишает частные компании стимула к развитию.
Рана Миттер, профессор истории и политики современного Китая в Оксфордском университете, описывает проблему так: «усиливается ощущение, что предпринимательство привлекает слишком большое внимание [властей], чтобы имело смысл рисковать» заниматься бизнесом и тем более строить большие компании.
Миттер напоминает про атаку на техногигантов в 2020-2021 годах, которая началась после того как всемирно известный основатель Alibaba Джек Ма выступил с критикой финансовых регуляторов. В результате в последний момент было отменено крупнейшее в мире IPO компании Ant Group, основным владельцем которой он был. Сам Ма лишился части активов, постов в своих компаниях и пропал из поля зрения.
Атака на технологические компании имела идеологическую поддержку: Си объявил о строительстве общества «общего процветания», чтобы не допустить сильного финансового неравенства, которое власти считают бóльшим политическим риском, чем бедность.
Ма хотя бы сохранил свободу, тогда как другие крупные бизнесмены, ставшие слишком богатыми или известными, попадали в тюрьму, а то и просто пропадали. Среди них, например, основатель Anbang Insurance Group У Сяохуэй. Он прославился громкими зарубежными инвестициями, включая известный отель на Манхэттене Waldorf Astoria, купленный в 2014 году почти за $2 млрд. Но в 2018 году Anbang (и отель) перешли под контроль китайских властей, а У Сяохуэй получил 18 лет за финансовое мошенничество.
Гремевшие на весь мир китайские интернет-гиганты Alibaba, Baidu и Tencent с начала атаки властей сократили, по подсчетам Bloomberg, более 63 000 сотрудников. Этот фактор стал одной из причин высокой безработицы среди молодежи, так как техносектор предоставлял отличные карьерные возможности для амбициозных выпускников университетов. Безработица среди молодежи достигла 21,3% (в 4 раза выше общенациональной) в июне 2023 года, после чего власти перестали публиковать эту статистику. Компании же превратились в тени самих себя четырехлетней давности: капитализация Alibaba, например, упала более чем на 70% и остается на этих низких уровнях.
«Целая отрасль просто умерла»
«Китай был лучшим в мире после США рынком для венчурного капитала, – сказал Financial Times один пекинский топ-менеджер. – И вот – целая отрасль просто умерла на наших глазах. Предпринимательский дух мертв. Это очень печально наблюдать».
В 2018 году, на пике венчурного бума в Китае, было создано 51 302 стартапа, по данным IT Juzi. А в 2023 году – всего 1202, в нынешнем будет еще меньше. Потоки капитала, как собственного, так и иностранного, иссякли. Раньше американские инвесторы в Азию хотели работать только с китайскими фондами, но «теперь мы как будто прокаженные, они не хотят нас трогать даже 3-метровой палкой», – говорит FT китайский инвестор.
Пример Джека Ма или основателя Tencent Пони Ма породили целое поколение предпринимателей и инвесторов, готовых рисковать. Но за последние годы оптимизм иссяк. «Смысла создавать компанию больше нет, – сказал FT серийный основатель стартапов из Шанхая. – Для чего нам рисковать? Мы уже пять лет теряем стартапы».
Крах отрасли, которая способствовала превращению Китая в технологическую супердержаву, подорвет будущие инновации. «Будет меньше экспериментов на передовом крае науки и технологий, которые могли бы подтолкнуть Китай к расширению технологических границ», – говорит Себастьян Моллаби, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям и автор книги о венчурных инвестициях.
Против финансистов-гедонистов
Китайские власти убили инициативу и в финансовом секторе, где по требованию властей были на десятки процентов урезаны зарплаты и вознаграждения. Cами власти начали кампанию против «гедонистического» стиля жизни финансистов, которая сопровождается атаками в соцсетях на «зажравшихся» банкиров и брокеров.
Заработки в финансовом секторе действительно превышают среднюю зарплату в семь раз, но, как сказал Bloomberg сотрудник пекинской инвестиционной компании, сейчас у его коллег такое ощущение, что они крысы на улице, которых бьют все подряд: «Похоже, страна не ценит свои финансовые таланты».
Кампания сопровождается арестами: в 2023 году постов лишились более 100 финансовых чиновников и топ-менеджеров. Некоторые были приговорены к пожизненному заключению или смертной казни. В феврале 2023 года пропал Бао Фан, бывший банкир Morgan Stanley и Credit Suisse, который в 2005 году основал инвестбанк China Renaissance, отметившийся крупными сделками. Год спустя, когда банк лишился трети сотрудников, China Renaissance объявил об отставке Бао «по состоянию здоровья и в связи с желанием проводить больше времени с семьей».
С августа 2024 года по обвинениям в коррупции были задержаны минимум три высокопоставленных инвестбанкира из разных компаний.
Карательные меры и ограничения, подрывающие, как говорит директор пекинского инвестбанка Chanson Шэнь Мэн, моральный дух финансовых работников, и увольнения сказываются на инвестиционной активности и организации сделок. Привлеченная в этом году в ходе IPO сумма оказалась самой маленькой с 2014 года (важную роль в этом, конечно, сыграло и падение фондового рынка).
Все это ведет к бегству капитала и состоятельных граждан, которые могли бы поддержать столь необходимый для стимулирования экономики потребительский спрос. В июле нетто-покупки китайцами иностранной валюты составили $45,7 млрд, максимум более чем за восемь лет. Натан, 35-летний сотрудник шанхайской компании по управлению паевыми фондами, сказал Bloomberg, что ищет работу за рубежом: «Если останусь здесь, потеряю не менее 3-5 лет своей жизни». Число покидающих Китай миллионеров растет и достигло в 2023 году рекордных 15 000 человек. Это крупнейший исход по сравнению с любой страной мира, пишет Ручир Шарма, председатель совета директоров Rockefeller International.
Атака властей на самых предприимчивых, образованных, профессиональных и мотивированных работников, а также создание атмосферы, в которой инициатива не приносит личной выгоды, тогда как ошибки особо не наказываются, ставит вопрос о том, что будет с экономикой в долгосрочной перспективе.
«Это означает, что в национальной рабочей силе формируются опасные подводные течения, –говорит Кристофер Маркис, профессор китайского менеджмента в Кембриджском университете. – Эти люди были ключевой движущей силой китайского экономического чуда, но их разочарование может привести к более широкому общественному кризису, поскольку ставит под сомнение нарратив Коммунистической партии о том, что процветание достигается упорным трудом».
