Cмогут ли стейблкоины защитить глобальный статус доллара

Чтобы сохранить глобальный статус доллара, нужно обновлять финансовую систему США. Фото: REUTERS/Lee Jae-Won

Доллар безраздельно господствует уже почти столетие, но чтобы сохранить его глобальный статус, нужно обновлять финансовую систему США. Наша жизнь и экономика становятся цифровыми, и доллар не должен быть исключением, пишет в колонке для Project Syndicate приглашенный сотрудник Американского института предпринимательства Пол Райан.

Доллар против юаня

Представьте себе мир, в котором Китай расположился на вершине мировой экономики вместо США, а мировой резервной валютой является юань, а не доллар. Подобный сценарий стал бы катастрофой для граждан, бизнеса и союзников США. У Америки рекордно высокий госдолг и неустойчиво высокий уровень госрасходов, поэтому сокращение спроса на долларовые активы парализует американскую экономику. Правительство будет вынуждено сократить расходы на госуслуги и армию, что изменит практически все аспекты американской жизни, причем не в лучшую сторону.

Хуже того, Компартия Китая получит контроль над мировыми платежными системами и остальной финансовой инфраструктурой. Это позволит ей оказывать влияние на другие страны мира, экспортировать свои системы слежения, изолировать США и их союзников с помощью стены санкций. Если американский гражданин или компания начнут критиковать китайское руководство, они будут тут же отрезаны от мировой торговли.

Китайский «мост»

Китай уже старается реализовать этот сценарий. Благодаря инициативе «Пояс и путь» страна невероятно расширила свое влияние, финансируя крупные инфраструктурные и технологические проекты в развивающихся странах. А теперь выделяет значительные ресурсы на создание альтернативы долларовой платежной системе. В 2021 году китайское правительство сделало важный шаг в этом направлении, создав цифровую валюту центрального банка (CBDC).

Чтобы расширить охват цифровым юанем, Народный банк Китая возглавил работу по созданию платформы мгновенных международных расчетов. Проект mBridge (то есть «мост для множества CBDC») разрабатывается в партнерстве с несколькими другими центробанками. Его цель подключить коммерческие банки, бизнес и монетарные власти к распределенной сети торговых и финансовых потоков. Многие западные центробанки, включая Европейский центробанк и Федеральный резервный банк Нью-Йорка, а также Всемирный банк и коммерческие банки, присоединились к этому проекту в качестве наблюдателей, но они оказывают мало влияния на его разработку и технические детали.

В случае успеха проект mBridge поддержит валютную игру Китая. Тревожно, что уже видны первые признаки успеха этой стратегии. По данным сети межбанковских платежей SWIFT, в апреле доля юаня в международных платежах достигла рекордного уровня. Юань опередил иену и стал четвертой по популярности валютой в международных транзакциях. Хотя китайской валюте еще предстоит долгий путь, прежде чем он сможет реально угрожать доллару, проект mBridge ускорит этот процесс.

Как сохранить господство доллара

Доллар безраздельно господствует уже почти столетие, потому что опирается на авторитетное правовое государство, его большую и мощную армию, динамичную экономику. Но американские политики не должны сидеть сложа руки, пока мир меняется. Когда-то в мировой торговле и валютных резервах доминировал британский фунт – а потом вдруг перестал. Чтобы доллар избежал той же участи, американское руководство должно понять, что финансовая система США срочно нуждается в обновлении. Наша жизнь и экономика становятся цифровыми, и доллар не должен быть исключением.

Ключевая задача американских властей – обновить мировую финансовую архитектуру так, чтобы гарантировать дальнейшее использование доллара в качестве инструмента содействия экономической свободе во всем мире. И решение этой задачи можно найти в центральном элементе мягкой силы США: технических инновациях.

Иными словами, платежная система, созданная частным сектором США, лучше, чем система, созданная Народным банком Китая с использованием китайских технологий. Помимо наведения порядка в бюджетной сфере, законодатели должны поддержать предпринимателей, которые эмитируют стейблкоины на блокчейн-платформах.

Почти все они привязаны к доллару, и могут гарантировать спрос на госдолг США, одновременно укрепляя мировые позиции американской валюты и расширяя ее охват за счет новых цифровых платформ.

Однако для стимулирования их внедрения законодатели обязаны создать специфическую нормативную базу, которая даст эмитентам и пользователям определенный уровень правовой защиты, поощряя дальнейшие инновации.

Долларовая платежная система оказалась под угрозой. На кону стоит многое, поэтому защита ее будущего должна стать императивом национальной безопасности.