JPMorgan ожидает роста акций GAP на 20%

JPMorgan повысил рейтинг ретейлера одежды GAP до уровня «выше рынка» и прогнозирует рост его акций более чем на 20%. Аналитики банка увидели «точку перелома» в продажах, рентабельности и структуре баланса компании после четырех последовательных кварталов роста выручки и семи кварталов увеличения рыночной доли. Акции GAP выросли на торгах в понедельник почти на 5%.

Детали

JPMorgan повысил рейтинг GAP с уровня Neutral, что предполагает ожидание роста в соответствии с рынком, до Overweight — рост выше рынка. Целевую цену акций компании банк поднял с $28 до $30, написал Tipranks. Новый таргет подразумевает потенциал роста акций более чем на 23% от уровня закрытия в пятницу 29 ноября. Аналитик JPMorgan Мэтью Босс отметил несколько ключевых факторов, благодаря которым акции GAP могут значительно вырасти в ближайшие месяцы, передает CNBC. 

По его мнению, GAP находится «в точке перелома», и это может привести к наращиванию выручки в диапазоне от 1% до 5-6% (от низких до средних однозначных цифр). Среди факторов, которые могут способствовать дальнейшему развитию компании, аналитик назвал расширение целевого рынка (total addressable market, TAM) бренда GAP, ускорение роста бренда Old Navy в сегменте спортивной одежды и многолетний рост бренда Athleta после смены ассортимента. Мэтью Босс также отметил «сильное начало» сезона праздничных покупок благодаря эффективности маркетинговых кампаний.

«После примерно полутора лет работы генерального директора Ричарда Диксона, он отметил, что компания переходит от этапа «исправления фундаментальных проблем» к этапу «непрерывного улучшения» — в продолжение четырех последовательных кварталов роста выручки (+2,8% за последние 12 месяцев) и семи кварталов кряду увеличения доли рынка», — рассказал аналитик JPMorgan после общения с руководством GAP, пишет CNBC.

Стратегия Диксона строится на базе повышения операционной эффективности, включая управление запасами, улучшение маркетинга и снижение расходов для создания устойчивого многолетнего роста, резюмирует JPMorgan. 

Контекст

В конце ноября GAP отчитался о росте прибыли выше прогнозов Уолл-стрит седьмой квартал подряд и повысил свой прогноз на весь год. Ретейлер ожидает роста чистых продаж в диапазоне от 1,5% до 2% по сравнению с прошлым годом — больше чем предсказывают аналитики. В предыдущем прогнозе компания писала, что продажи «немного вырастут».

Ключевой показатель ретейлеров — сопоставимые продажи — в третьем квартале увеличились на 1%, что немного не дотянуло до прогноза аналитиков в 1,3%. Продажи Old Navy остались на том же уровне в годовом исчислении, но GAP и Athleta показали рост на 3% и 5% соответственно. Для Athleta это большой скачок по сравнению с падением на 19% в квартале прошлого года, отметил MarketWatch. Продажи еще одного бренда компании — Banana Republic — снизились на 1%, но улучшились по сравнению с падением на 8% за аналогичный период 2023 года.

«В долгосрочной перспективе мы считаем, что смещение акцента в сторону Old Navy и Athleta должно улучшить структуру маржи компании, — писали аналитики Jefferies. — Однако все еще существуют риски, связанные с сохранением исторического роста и показателей рентабельности Old Navy, особенно в условиях усиливающейся конкуренции». В качестве негативного момента, они отметили слабые продажи в магазинах Banana Republic.

Что делать с акциями

Акции GAP выросли на торгах в понедельник, в моменте их стоимость поднялась до $25,5 — на 5% выше уровня закрытия торгов в пятницу 29 ноября. С начала года котировки GAP прибавили 16%, для сравнения индекс S&P 500 вырос за то же время на 26,5%.

Большинство аналитиков советует покупать бумаги ретейлера: у них одиннадцать рейтингов Buy и Overweight из 21-го в сумме, следует из данных WSJ. Девять аналитиков рекомендуют держать акции GAP, один — продавать. Средняя целевая цена – $28,9 – почти на 19% выше отметки последнего закрытия.