Barclays понизил рейтинг акций Mercedes-Benz и повысил – Porsche

Barclays изменил свои оценки двух ведущих немецких автопроизводителей, понизив рейтинг акциям Mercedes-Benz из-за слабых финансовых результатов и трудностей на рынке, но повысив рейтинг Porsche благодаря улучшению перспектив роста. Аналитики банка говорят: 2025 год станет значимым этапом восстановления отрасли после пандемии.

Детали

Barclays пересмотрел рейтинг акций Mercedes-Benz с Equal weight, что предполагает рост в соответствии с рынком, до Underweight — ожидание роста ниже рынка, передает Investing.com. По сути это означает рекомендацию продавать акции компании. Банк также резко снизил их целевую цену — с 65 евро до 48,5 евро, это на 9% меньше уровня последнего закрытия 2 декабря.

Аналитики поменяли оценку после разочаровывающих результатов автопроизводителя за третий квартал, отмечает издание. В частности компания сообщила, что ее операционная маржа составила 4,7%, тогда как на Уолл-стрит ожидали 5,4%. В Barclays считают, что на прибыль Mercedez повлияло падение средних цен продажи, увеличение дилерских скидок и единовременные расходы, связанные с гарантийными обязательствами и распродажей запасов электромобилей.

В 2025-2026 годах, по прогнозу банка, операционная маржа компании будет на сниженном уровне в 6-7%, т.к. она столкнется со сложностями из-за конкуренции на рынке электромобилей, строгих требований ЕС по выбросам CO2 и снижением продаж автомобилей класса люкс в Китае и США.

Акции Porsche AG аналитики Barclays, напротив, теперь рекомендуют покупать. Они повысили им рейтинг до Overweight (рост выше рынка), но целевую цену оставили прежней – 70 евро, что подразумевает потенциал подорожания акций на 35%. По мнению экспертов банка, после сложного года и предупреждений о снижении прибыли Porsche теперь лучше подготовлена к росту. Аналитики ожидают, что годовая прибыль на акцию Porsche будет прибавлять более чем по 10% в 2025 и 2026 годах.

В качестве сильной стороны Porsche Barclays отмечает его ценовую политику и сбалансированный продуктовый портфель, который поддерживается выпуском новых моделей, таких как E-Macan и 911 GTS. Несмотря на неопределенность с объемами продаж и маржи на 2025-2026 годы, Barclays прогнозирует устойчивость компании на фоне стабильных цен и потребительской лояльности к бренду.

Что с акциями

– Котировки Mercedes-Benz на торгах во вторник во Франкфурте-на-Майне падали на 2,3% – до 52,1 евро. В сравнении с началом года акции компании стоят почти на 16% дешевле. Их консенсусная цена составляет 69,1 евро, что подразумевает рост примерно на 30% от последнего закрытия, показывает MarketScreener. Из 22 аналитиков, присвоивших рейтинг бумагам Mercedes, 15 рекомендуют их к покупке, трое – советуют держать, а оставшиеся четверо – продавать.

– Акции Porsche AG также снижались во вторник на 1,1% – до 58,5 евро. С начала года они потеряли 26,5% своей стоимости. Консенсус-цена составляет 80,8 евро, что предполагает потенциал роста на 36,5%, по данным MarketScreener. Из 19 аналитиков, которые отслеживают динамику Porsche, 11 рекомендуют покупать их, семеро – держать, и только один – продавать.

Что еще сообщил Barclays

Аналитики Barclays также повысили прогноз по европейским поставщикам автомобильных комплектующих — с «негативного» до «нейтрального», отметив стабилизацию затрат, улучшение операционной среды и пересмотр доходов. В 2025 году банк ожидает рост у таких компаний, как Continental (третий по величине поставщик деталей для автомобилей в мире) и Forvia (один из крупнейших поставщиков автомобильных технологий) — благодаря инициативам по снижению затрат и сокращению долгов после сложных постковидных лет.

Несмотря на риски введения повышенных пошлин на импорт, в особенности из Мексики, где находятся многие сборочные заводы, аналитики считают, что акции автопрома остаются привлекательными — на фоне стабилизации производства, нормализации цен на ресурсы и повышения операционной эффективности.

Barclays видит называет 2025-ый потенциально «золотым годом» для европейских автопоставщиков и отдельных производителей благодаря ожидаемому росту свободного денежного потока и выплатам акционерам. Однако они отмечают, что успех будет зависеть от разрешения ситуации с пошлинами и адаптации к изменениям на рынке.