Почему Казахстан не может пойти по примеру ОАЭ и зафиксировать курс, объяснил глава Нацбанка

Глава Нацбанка Тимур Сулейменов в интервью журналисту Арманжану Байтасову на YouTube рассказал, почему Казахстан не может зафиксировать курс нацвалюты по примеру ОАЭ и Саудовской Аравии. 

Так, Байтасов отметил, что в Арабских Эмиратах бизнес не беспокоится о каких-либо потрясениях, связанных с изменением курса нацвалюты. Уже несколько десятилетий Центробанк ОАЭ поддерживает соотношение доллара к дирхаму на уровне 1 к 3,7. На это Сулейменов ответил, что Саудовская Аравия и ОАЭ являются исключениями из правил. 

«Здесь надо исходить из макроэкономических предпосылок. У них 3 млн граждан и более триллиона резервов. То есть они могут свой курс поддерживать сколько угодно долго. У них есть рабочие, мигранты. Но людей, которые обладают всей полнотой социальных благ, будь то образование, медицина и так далее, всего лишь 2−3 млн. Поэтому, разделив их колоссальные резервы на такое количество населения, они могут себе позволить этими резервами управлять и выравнивать курс», – считает Сулейменов.

При этом глава Нацбанка отметил, что ОАЭ достигли значительного прогресса в диверсификации экономики. Он подчеркнул, что страна сумела избавиться от волатильности, характерной для стран, зависящих от одного вида сырья. Эмираты стали финансовым хабом, центром девелопмента, недвижимости, бизнес-услуг и других направлений, а также значительно развили туристическую отрасль.

По мнению Сулейменова, основой такой успешной политики стало то, что себестоимость добычи нефти арабских стран составляет всего $7–10 за баррель. Даже при цене $30 за баррель они получают прибыль, а при цене $80 их доходы значительно возрастают. Это позволяет им накапливать такие резервы, которые обеспечивают устойчивость к любым экономическим потрясениям, полагает глава Нацбанка. 

«У нас, к сожалению, во-первых, себестоимость другая. Во-вторых, мы очень далеко от рынков. Нам, чтобы достать до рынка, надо еще добавить значительный процент транспортных расходов. Поэтому маржинальность нашего нефтяного бизнеса и связанных с ним резервов гораздо ниже. Она не позволяет нам фиксировать курс. Это первый компонент. Второе – фиксация курса – это иллюзия стабильности», – сказал Сулейменов. 

Председатель НБ РК заявил, что невозможно зафиксировать курс валюты без использования резервов. Он сравнил это с попыткой зафиксировать цену на картофель, установив ее на уровне 150 тенге за килограмм, независимо от реальных затрат. Он пояснил, что если цены на семена, орошение или электроэнергию растут, но цена остается фиксированной, то разницу должен покрывать кто-то другой, например, государство.

Сулейменов вспомнил, что в 2014–2015 годах, когда курс удерживался на нерыночном уровне, для этого использовались резервы. В итоге было потрачено более $30 млрд из Нацфонда и золотовалютных резервов. Спикер отметил, что эти средства не удалось восстановить, а девальвация все равно произошла – с курса 150 тенге за доллар до 360–380. 

«Третье – это примитивизация экономики. Потому что зачем тебе производить, если ты можешь купить. У тебя фиксированный курс. Ты можешь пойти в Китае или России купить по фиксированному курсу… И, соответственно, отсутствие успеха в этой первой пятилетке и второй пятилетке индустриализации во многом связано с тем, что у нас курс был искусственно переукреплен. И поэтому мы не были конкурентоспособны. Зачем вкладываться в собственное производство, если импорт дешевле?» – считает Сулейменов. 

Сулейменов подчеркнул, что у соседей, таких как Кыргызстан, Россия и Узбекистан, действует плавающий валютный курс (у Узбекистана — частично). Если Казахстан фиксирует курс к доллару, а российский рубль, будучи плавающим, ослабляется, то это приводит к усилению тенге по отношению к рублю.

Он пояснил, что в такой ситуации, как в 2014–2015 годах, российские товары становятся дешевле, и казахстанцы начинают массово закупаться в России. В обратной ситуации, как в 2022 году (курс рубль-тенге был 1 к 8), казахстанские активы становятся более привлекательными для россиян, так как их стоимость в рублях падает. 

Сулейменов подытожил, что в условиях экономического союза, где страны связаны через товары, услуги и капитал, валютные курсы должны плавать синхронно. Он добавил, что любые попытки фиксировать курс или устанавливать коридоры являются нереализуемыми и вредными. Такие меры упрощают экономику и негативно сказываются на ее развитии, полагает глава Нацбанка.