Goldman Sachs предупредил о возможной коррекции на американском рынке акций
Goldman Sachs указал на 30-процентную вероятность коррекции на американском фондовом рынке. Аналитики банка допускают, что идеальный рыночный фон, способствующий росту акций, может продлиться недолго, поскольку многие бумаги уже достигли потолка. Все ожидания позитивных новостей учтены в оценке, других — может и не быть, а любая негативная приведет к падению стоимости бумаг, считает Goldman. Сейчас инвесторы обращают внимание на рост доходности казначейских облигаций и неопределенность в отношении дальнейшего понижения процентных ставок ФРС США, что может существенно повлиять на рынок акций.
Детали
Мощный рост цен на акции за последние месяцы привел бумаги к состоянию, когда они «оценены на основе идеальных ожиданий» («priced for perfection»), что в дальнейшем может привести к коррекции — при отсутствии позитивных новостей, при росте доходности казначейских облигаций или из-за слабых макроэкономических данных, написал в отчете стратег Goldman Sachs Питер Оппенгеймер, его цитирует Yahoo Finance.
«Хотя мы ожидаем, что рынки акций продолжат расти в течение года, в основном благодаря увеличению прибыли компаний, они становятся все более уязвимыми для коррекции, которая может быть вызвана либо дальнейшим ростом доходности облигаций, либо разочаровывающими данными по экономическому росту или прибыли», — написал Оппенгеймер.
Корреция подразумевает падение акций более чем на 10%, но менее чем на 20%. Аналитик Goldman не считает, что она может начаться в краткосрочной перспективе, но приводит причины, по которым инвесторам стоит подумать о снижении рисковых активов в портфелях.
Согласно модели, построенной Goldman, вероятность распродажи американских акций выросла почти до 30%, пишет Seeking Alpha. Это ниже предыдущих пиков, но значительно выше уровня, который был зафиксирован в сентябре, заявили аналитики.
Ожидания дальнейшего роста – уже в цене
Оппенгеймер отмечает, что недавнее ралли, связанное с избранием Дональда Трампа и снижением процентных ставок ФРС, вероятно, уже отражает большую часть позитивных новостей, которые Уолл-стрит ожидает в отношении экономического роста США в 2025 году.
Опасения, что все ожидания уже в цене, можно было увидеть на этой неделе на примере Nvidia, чья стоимость взлетела на 185% за последний год, обращает внимание аналитик. Инвесторы остались неудовлетворены выступлением генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга на выставке CES в понедельник, 6 января. В результате акции компании во вторник показали худший день с сентября.
Другие высоко оцененные компании, показавшие быстрый рост, такие как Palantir и AMD, за последний месяц потеряли более 10% стоимости, поскольку трейдеры закладывают в оценку более высокий уровень процентных ставок и другие факторы, поясняет Оппенгеймер. В конце прошлого года ФРС анонсировала два понижения ключевой ставки в 2025-м — вместо ожидаемых четырех.
«Вы можете обратить внимание на такие компании, как Palantir, Tesla, и на распродажи, которые мы наблюдаем — я думаю, в целом нас ожидают непростые шесть месяцев, — заявил аналитик Wedbush Дэн Айвс в подкасте Yahoo Finance «Opening Bid». — Неопределенность, связанная с [различными] заявлениями Трампа, повышением ввозных пошлин, [ростом] доходности 10-летних казначейских облигаций, которая достигает 5%, и тем, что это значит для ФРС, — все это факторы риска. Поэтому, я думаю, мы увидим некоторую волатильность».
Высокая концентрация рынка
Оппенгеймер утверждает, что «необычно высокая концентрация рынка увеличивает риски для портфелей». Стратег особенно обеспокоен тем, что пять крупнейших компаний США — Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet и Amazon — составляют около четверти индекса S&P 500. Такая концентрация усиливает вероятность более широкой рыночной коррекции, если хотя бы одна из этих компаний покажет разочаровывающие финансовые результаты или условия для получения прибыли на рынке ухудшатся.
Старший управляющий портфелем Global Investments Кит Бьюкенен считает, что продолжение доминирования акций роста может сделать рынок еще более «перекошенным в сторону верхушки».
«Если экономика не удержится и потребительские расходы не продолжат расти… акции роста, на наш взгляд, становятся чрезвычайно уязвимыми, поскольку экономическое давление в первую очередь ударит по самым высоко оцененным компаниям», — предупредил Бьюкенен в программе «Catalysts» на Yahoo Finance.
