ЕЦБ в шестой раз с июня снизил ставку, несмотря на устойчивую инфляцию

6 марта, как и ожидали аналитики, в рамках заседания совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) объявил о снижении процентных ставок, передает Euronews.

Процентные ставки по депозитной программе, основным операциям рефинансирования и маржинальному кредитованию будут снижены до 2,50%, 2,65% и 2,90%, соответственно, начиная с 12 марта 2025 года.

Процентная ставка по основным операциям рефинансирования – это ставка, по которой банки занимают средства у ЕЦБ сроком на одну неделю, а ставка по депозитной линии – это ставка, под которую банки размещают избыточную ликвидность овернайт в Евросистеме.

«Денежно-кредитная политика становится значительно менее жесткой, так как снижение процентных ставок делает новые кредиты более доступными для компаний и домохозяйств, способствуя росту кредитования», – говорится в заявлении ЕЦБ.

«В то же время влияние предыдущих повышений ставок продолжает оказывать давление на условия финансирования, и общий уровень кредитования остается низким. Экономика сталкивается с продолжающимися вызовами, и прогнозы роста снова были пересмотрены в сторону понижения – до 0,9% в 2025 году, 1,2% в 2026 году и 1,3% в 2027 году».

Устойчивая инфляция

Решение ЕЦБ последовало после того, как в феврале инфляция в еврозоне снизилась до 2,4%, что оказалось выше прогнозируемых 2,3%.

Хотя ценовое давление приближается к целевому уровню ЕЦБ в 2%, рост цен в основном обусловлен инфляцией в сфере услуг, которая в годовом выражении составила 3,7%.

По сравнению с январем потребительские цены выросли на 0,5%, что стало самым значительным месячным увеличением с апреля 2024 года.

В перспективе торговая война с США может привести к дальнейшему росту цен.

Президент США Дональд Трамп угрожает ввести 25%-ную пошлину на импорт товаров из ЕС, а Евросоюз уже предупредил о возможных ответных мерах.

Дополнительным фактором неопределенности остается война России против Украины.

С учетом того, что новое руководство США сокращает военную поддержку Евросоюзу, странам-членам ЕС придется увеличивать собственные оборонные бюджеты, что приведет к росту государственных расходов и уровня долга.

Слабый экономический рост

На фоне этих рисков политики ЕЦБ также озабочены вялым экономическим ростом в еврозоне.

По данным Eurostat, в последнем квартале 2024 года сезонно скорректированный ВВП вырос на 0,1% в квартальном исчислении в еврозоне и на 0,2% в ЕС.

«Экономика еврозоны показала в четвертом квартале немного лучшие результаты, чем ожидалось, но рост по-прежнему остается крайне слабым, и первые признаки указывают на медленный старт 2025 года», – заявил заместитель главного экономиста по еврозоне в Capital Economics Джек Аллен-Рейнольдс.

«Рост на 0,1% – это вряд ли повод для радости», – добавил он.

Между тем Федеральная резервная система США примет следующее решение по денежно-кредитной политике 19 марта.

Прогнозируется, что ставки в США будут снижены в два или три раза в 2025 году, хотя такие шаги могут быть отложены на более поздний срок.

Что же касается денежно-кредитной политики Казахстана, аналитики отмечают, что с учетом резкого ускорения инфляции в феврале (с 8,9 до 9,4% год к году) существует высокая вероятность того, что Нацбанк повысит ставку на 25–50 б.п. Подробнее об этом читайте здесь.