QAMS: Акции ForteBank существенно переоценены

Бумаги ForteBank миллиардера Булата Утемуратова существенно переоценены, заявил исполнительный директор Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Данияр Темирбаев.

По его словам, ключевой показатель для оценки банковских акций – P/BV (соотношение рыночной стоимости к капиталу). У БЦК этот коэффициент равен 1,23, тогда как у ForteBank (ASBN) он достигает 3,9.

«Это значит, что ForteBank сейчас оценивается почти в четыре капитала БЦК», – отметил Темирбаев.

Эксперт добавил, что бумаги ForteBank переоценены не только в сравнении с другими казахстанскими банками, но и с развивающимися рынками, где средний P/BV держится на уровне 2.

Причины такой оценки кроются в структуре акционерного капитала и ликвидности, подметил Темирбаев. Бумаги ForteBank не входят в индекс KASE и отличаются низкой ликвидностью. Кроме того, free-float акций составляет менее 10% – более 90% банка принадлежит Утемуратову.

«Низкая ликвидность и небольшой free-float делают акции ForteBank удобной мишенью для игры по схеме Pump&Dump», – пояснил Темирбаев.

Ситуацию, отметил спикер, подогрели и последние новости:

• в августе стало известно о планах изменить методику выкупа собственных акций, вопрос акционеры рассмотрят 29 октября,
• в июне ForteBank объявил о покупке HomeCredit, но сумму сделки не раскрыл.

Темирбаев считает, когда вокруг бумаги много спекулятивно настроенных игроков, а free-float небольшой, мультипликаторы и переоцененность – самое последнее, о чем многие инвесторы, особенно розничные, вспоминают. 

«В этом смысле ForteBank стал мемной акцией для местных «хомяков»», – заявил эксперт.

Состояние Булата Утемуратова Forbes оценивает в $3,7 млрд. Он занимает 6-е место в рейтинге богатейших людей Казахстана.