Цифровизация ускоряет рост банковского сектора Таджикистана
В 2025 году банковский сектор Таджикистана рос двузначными темпами: активы выросли на 36,6%, кредитный портфель – на 47,2%. Росту способствовали высокая динамика ВВП, увеличение объема денежных переводов, стабильный курс нацвалюты и внедрение цифровых сервисов.
Активы
Рост показателей банковского сектора Таджикистана был обусловлен благоприятной макроэкономической конъюнктурой: по итогам 2025 года ВВП республики вырос на 8,4%. Ключевыми факторами стало увеличение объемов экспорта золота на фоне рекордно высоких мировых цен и приток денежных переводов, которые за девять месяцев 2025-го увеличились в 1,5 раза, до $5,8 млрд (свыше 50% ВВП).
В результате Национальный банк РТ зафиксировал нетипичный для экономики страны профицит платежного баланса в размере $1,6 млрд (или 13,9% ВВП). При этом инфляция оставалась ниже целевого диапазона (3,5% при таргете 5 с коридором ±2 п. п.), что позволило регулятору в течение года снизить ставку рефинансирования с 9 до 7,5%.
Активы банковского сектора РТ в минувшем году выросли на 36,6%, до 54,9 млрд сомони (31,9% ВВП против 26,0% по итогам 2024). Динамика активов в минувшем году обусловлена не только органическим ростом, но и изменением структуры рынка: две крупнейшие микрофинансовые организации (МФО) – Хумо и Имон Интернешнл – получили банковские лицензии. На них приходится почти 10% совокупных активов сектора.
Опережающими темпами (+42,2%) росли высоколиквидные активы банков – они достигли 24,5 млрд сомони (44,6% баланса). Столь высокая доля ликвидности объясняется как требованиями НБ РТ (3% для депозитов в сомони и 9% для валютных депозитов), так и стремлением самих банков сформировать резервы в условиях рыночной неопределенности. Когда до половины притока иностранной валюты обеспечено волатильными денежными переводами, банки пытаются создать дополнительную подушку безопасности.
Среди отдельных игроков лидерство по объему активов сохраняет государственный Амонатбанк (11 млрд сомони на конец 2025-го). За год его активы увеличились на 26,2%, что ниже среднерыночного темпа (+36,6%). Доля госбанка сокращается под давлением частного сектора: ближайшие преследователи – Банк Эсхата и Международный банк Таджикистана – растут быстрее рынка: до 9,4 млрд (+35,1%) и 6,1 млрд сомони (+56,6%) соответственно.
Доля «большой тройки» за год снизилась с 51,7 до 48,6%. Доминирование трех крупнейших банков ослабевает из-за увеличения количества игроков и активности небольших по размеру банков, предлагающих цифровые продукты.
В группе банков второго эшелона (4–10-е места) динамика оказалась неоднородной. Опережающий рост показал Алиф (+58,4%), тогда как активы Душанбе Сити выросли соразмерно рынку (+34,8%). Три участника этой группы завершили год с минусом: активы Коммерцбанка Таджикистана сократились на 17,2%, Ориёнбанка – на 14%, Спитамен – на 8,5%. Состав топ-10 также пополнили Хумо и Имон Интернешнл: масштабы бизнеса этих МФО позволили им войти в десятку крупнейших банков страны сразу после смены статуса.
Положительную динамику продемонстрировали все игроки за пределами топ-10 (за исключением Актив Банка, чья отчетность еще не вышла). Темпами выше среднерыночных росли Тавхидбанк (+51,5%), Васл Бонк (+67,4%) и Банк развития Таджикистана (+111,8%). Еще четыре финорганизации росли двузначно, но ниже рынка: Арванд (+25,7%), ИКБТ (+18,9%), Саноатсодиротбонк (+17,8%) и Тиджорат (+7,1%).
Отдельно стоит выделить Freedom Bank Таджикистан, завершивший технический период и начавший полноценную работу осенью 2025 года. Из-за этого динамика его показателей оценивается поквартально: Freedom Bank Таджикистан, увеличив в IV квартале портфель сразу на 173,3%, стал чемпионом периода по темпам прироста.
Взрывную динамику обеспечило внедрение цифровых продуктов, которые являются уникальными для рынка РТ. Freedom Bank Таджикистан запустил первую в стране цифровую ипотеку: перевод всех этапов сделки – от скоринга до биометрической идентификации – в онлайн позволил сократить срок одобрения заявок с 20 до трех дней. Еще одной новинкой, направленной на привлечение массового клиента, стала накопительная ипотека «Қадам ба қадам». Клиент, накопивший в этом банке 20% от стоимости жилья, получает кредит по льготной и плавающей ставке, которая снижается по мере роста накоплений.
Ссудный портфель
Совокупный ссудный портфель банков вырос на 47,2% г/г и достиг 24,1 млрд сомони. Несмотря на смягчение денежно-кредитной политики, ставки по кредитам в сомони практически не изменились – в среднем они составили 22,6% (-30 б. п. при снижении ставки рефинансирования на 150 б. п.). Подобная динамика может отражать неуверенность банков в долгосрочной устойчивости роста благосостояния населения и сохранении мягких монетарных условий.
Тем не менее высокие ставки не замедлили рост кредитования. Объем выданных кредитов за год составил 30,0 млрд сомони (+22,1% г/г). Потребительские кредиты выросли всего на 9,0%, но остались крупнейшим сегментом с долей 42,0% от общего объема выдач в минувшем году. Крупнейшим игроком в этом сегменте остается Амонатбанк, который в 2025-м выдал кредиты 60 тыс. заемщиков на сумму 2,5 млрд сомони, из которых половина составили потребительские ссуды.
Значительный рост – почти на 564% за год – показал сегмент «прочих займов». В эту категорию входят микрокредиты, экспресс-ссуды, лизинг и операции по кредитным картам. Столь резкий скачок объясняется активным развитием инструментов быстрого кредитования в портфелях таджикских банков. В целом в минувшем году 74,7% всех микрокредитов в стране были выданы банками (64,9% в 2024-м).
Среди крупных отраслей значительный рост кредитования был отмечен в строительстве (+37,7% г/г), что, вероятно, связано с продолжающимся строительным бумом в Душанбе. Вырос объем ссуд для предприятий услуг (+24,0%) и внешней торговли (+19,2%). Напротив, снизилось кредитование промышленных предприятий (–18,7%): спад связан с переориентацией бизнеса на самофинансирование и иностранные инвестиции.
Несмотря на положительную динамику, банковское кредитование в Таджикистане остается достаточно скромным. Отношение совокупного кредитного портфеля к ВВП – всего 13,6%, тогда как в странах Европы и Центральной Азии (за исключением развитых стран) оно составляет 37,5%. Столь значительный разрыв подтверждает наличие структурных барьеров, ограничивающих доступ бизнеса к долгосрочному финансированию.
Депозиты
В 2025 году объем депозитов в банках РТ вырос на 40,9% г/г, превысив 33 млрд сомони (18,7% ВВП). При низкой инфляции в 2025-м (3,5% в декабре) реальная доходность вкладов в национальной валюте одна из самых высоких в СНГ.
Ставки по краткосрочным вкладам (до года) точнее следовали за изменениями ставки рефинансирования. Это подтверждает, что механизмы денежно-кредитной политики регулятора эффективно влияют на рынок. При этом доходность долгосрочных депозитов оказалась менее чувствительной к решениям центробанка.
Низкое соотношение депозитов и активов у коммерческих банков (55,8% на декабрь 2025 года) может указывать на сохраняющееся недоверие
финансовой системе. Отрицательное влияние на репутацию сектора, возможно, оказал отзыв лицензий у двух крупнейших игроков – Агроинвестбанка и Таджиксодиротбанка, судебные разбирательства по которым длятся с 2021 года.
В пользу этого утверждения свидетельствует высокая доля наличного оборота: значительная часть граждан предпочитают хранить сбережения в валюте или золоте. По данным главы НБ РТ, в минувшем году в стране было продано порядка 200 кг золотых слитков на $23,7 млн.
Цифровизация банковского сектора РТ
В стране реализуется Концепция Цифровой экономики в РТ. К февралю 2026 года власти отчитались о полном завершении цифровизации сферы социального страхования и пенсий, завершается также внедрение системы распознавания лиц для идентификации пенсионеров. Государственный курс на цифровизацию стимулирует банковский сектор активнее внедрять новые технологии. Мобильным приложением государственного Амонатбанка, который обслуживает пенсионеров и вкладчиков, пользуются уже более 1 млн человек.
Цифровизация позволяет частным банкам не только теснить лидеров отрасли, но и активно забирать долю рынка у микрофинансовых организаций и ломбардов.
Алиф, Эсхата, МБТ и Freedom развивают многофункциональные мобильные приложения, объединяющие кредитование с повседневными платежами и сервисами лояльности. За счет создания таких экосистем банки успешно конкурируют с МФО и ломбардами, которые привлекают клиентов упрощенными требованиями к заемщикам.
Freedom Bank реализует модель необанкинга (операции происходят онлайн), за счет чего минимизирует издержки, что в перспективе может привести к общему снижению ставок по розничным кредитам.
Несмотря на технологический оптимизм, процесс трансформации находится в самом начале: соотношение снятия наличных и безналичных платежей в 2025 году составило 70 к 30. Хотя доля безнала в общем обороте выросла до 38,9% (+9,4 п. п. за год), инерция наличных расчетов остается высокой. Общее число банковских платежных карт в стране на конец прошлого года составило 10,4 млн штук (+23,7% г/г), а число электронных кошельков достигло 17,7 млн единиц (+46,4%). Это означает, что на каждого жителя Таджикистана, включая детей, приходится в среднем по одной карте.
