Международный фондовый рынок: шампанское выпито, время новых идей

Итак,  сезон  отчетностей  в  США  подходит  к  концу,  и  можно констатировать,  что  это  лето  выдалось  удачным.  Подавляющее  число крупнейших компаний Америки показали рост доходов, и настроение у инвесторов сейчас отличное. Однако теперь нам всем предстоит найти новые драйверы возможных движений на рынке: эйфория может быстро закончиться, и надо определиться — полезем ли мы дальше в гору или устроим продолжительный пикник на обочине.

Чтобы  сделать  выводы  —  обратим  внимание  на  несколько  последних событий  на  рынке.  Исключительно  важный  сигнал  для  инвесторов —  сильные  отчеты  инновационных  и  спорных  Facebook,  Tesla  и Groupon.  Их  акции  чувствуют  себя  лучше  рынка,  а,  следовательно, глобальные  инвесторы,  наконец,  решили  рискнуть  и  вспомнили  про венчурные отрасли.

Вероятнее всего, такие компании будут оставаться привлекательными  объектами  для  инвестиций  и  в  текущем  квартале. Показателен  на  этом  фоне  неважный  отчет  Microsoft,  ставший  одним из  крупнейших  разочарований  сезона  —  в  крупных  и  консервативных компаниях вряд ли быстро появятся драйверы быстрого роста…

Еще  один  важный  сигнал  —  «вторая  жизнь»  акций  Apple,  которые сумели  пробить  отметку  в  $500  на  нескольких  сильных  новостях  о компании.  Похоже,  что  разум  начинает  побеждать  эмоциональный негатив, и инвесторы начинают вспоминать, что детище Стива Джобса фундаментально недооценено.

Вообще же, мы наблюдаем сегодня все большее  число  набирающих  смелости  инвесторов,  принимающих  на себя  высокие  риски  и  ожидающих  более  высоких  доходов.  Значит, следует  ждать  «золотых  лихорадок»  в  отдельных  бумагах,  безумных покупок  и  безумных  продаж  и  быстрой  смены  настроений  на  рынке.

Еще, похоже, что инвесторы начинают «дозревать» и до развивающихся рынков,  которые,  в  отличие  от  Америки,  еще  очень  далеки  от  своих докризисных уровней. Для неудержимых оптимистов есть и еще один сомнительный, но все же возможный драйвер роста: температура на рынке гипотетически может увеличиться  и  на  фоне  возвращения  торговой  активности  на  биржи  — сейчас мы тестируем максимумы при относительно невысоких оборотах.

Мы  по-прежнему  считаем,  что  текущие  ценовые  уровни  по  надежным бумагам  Fixed  Income  —  очень  высоки,  и  также  не  видим  сильных драйверов  роста  для  ипотечных  и  банковских  бумаг.  Недвижимость США  по  крайней  мере  в  третьем  квартале  не  будет,  на  наш  взгляд, иметь четкого тренда и будет волатильной.