Кризис в США затянется

Превалирующий объем ипотечных кредитов с плавающей ставкой в первые два года имеют фиксированный процент, впоследствии в зависимости от рыночной конъюнктуры ставка меняется. Ставка по типичному кредиту, составлявшая на первом этапе 7% годовых, теперь будет увеличена до 9,5%. В связи с этим заемщику необходимо будет платить каждый месяц дополнительно по $350.
Помимо субстандартных кредитов с плавающей ставкой на $362 млрд., в будущем году поменяются уровни процентных платежей по займам еще на $152 млрд., в число которых попадают и другие кредиты с повышенным уровнем риска.
Министерство финансов США и Федеральная корпорация по страхованию вкладов оказывают давление на кредиторов с тем, чтобы они изменили условия займов и не допустили массовых дефолтов. В частности, им было предложено заморозить ставки примерно по 2 млн. закладных.
По оценкам Mortgage Bankers Association, в этом году кредиторами будут конфискованы 1,35 млн., еще 1,44 млн. — в 2008 году. Для сравнения: в 2005 году этот показатель составил 705 тыс. Вместе с тем поступление этих домов на вторичный рынок приводит к снижению цен на недвижимость, что делает сложнее другим заемщикам рефинансировать свои кредиты, создавая риск новых дефолтов.
Немаловажным фактом, который может негативно отразиться на фондовом рынке США, является то, что некоторые крупнейшие американские пенсионные фонды сокращают инвестиции в американские акции. Такие действия фондов большей частью связаны со стратегией фондов, которая предусматривает сокращение инвестиций в доли американских компаний и вложение средств в другие активы. Между тем кризис кредитования и слабеющая нацвалюта могут ускорить этот процесс.
На такой шаг уже пошли такие фонды, как New York State Teachers’ Retirement System, New York State Common Retirement Fund, Teachers’ Retirement System of Texas и Florida Retirement System Pension Plan. Активы этих фондов составляют в сумме более $500 млрд. К ним может присоединиться крупнейший американский пенсионный фонд California Public Employees’ Retirement System (Calpers). Его директор по инвестициям Рассел Рид заявил на прошлой неделе, что фонд может повысить прибыльность, переведя средства в зарубежные акции. Согласно одному из вариантов, Calpers может сократить активы в акциях США с 40% от всего своего портфеля до 24%, а это наименьший уровень за более чем 20 лет. «Это долгосрочная системная тенденция и изменится она не скоро», — считает аналитик консалтинговой компании Rogerscasey Синтия Стир. В некоторых случаях пенсионные фонды увеличивают свои зарубежные активы, чтобы воспользоваться возможностями роста. В других случаях они помещают деньги в хедж-фонды, недвижимость или инвестфонды, специализирующиеся на выкупе акций, в целях диверсификации. Кроме того, некоторые фонды продают акции, чтобы купить долгосрочные облигации, чтобы привести свои активы в соответствие с обязательствами по выплатам.
В New York State Common Retirement Fund говорят о попытках компенсировать волатильность американских акций. Активы фонда составляют $155 млрд. По состоянию на конец марта 2005 года он имел 50% портфеля в американских акциях. Двумя годами позднее этот показатель опустился до 42%. Другие фонды только приступают к этим мерам. Teachers’ Retirement System of Texas, активы которого в американских акциях составляют $56,7 млрд., планирует сократить вдвое эти позиции в течение следующих двух-четырех лет и довести их до 25% всего портфеля. New York State Teachers’ Retirement System также собирается сократить инвестиции в фондовый рынок США до 46% с 51% от всего портфеля.
По материалам FT