Не верь в апреле и продавай в мае? - 06.05.2010 - Kursiv Media Казахстан

Не верь в апреле и продавай в мае?

Уж не знаю, что тому виной: то ли сработанный в хороший плюс I квартал, то ли весенне-предлетнее благодушие, но портфель на квартал II – по-прежнему, лишь ускользающий за горизонтом мираж. Никак не хотят его контуры приобретать более-менее четкие очертания, а рынки продолжают способствовать этому, то вздрагивая при очередном упоминании европейской периферии, то вновь бросаясь скупать рисковые активы при взгляде на полные карманы ликвидности.

Уж не знаю, что тому виной: то ли сработанный в хороший плюс I квартал, то ли весенне-предлетнее благодушие, но портфель на квартал II – по-прежнему, лишь ускользающий за горизонтом мираж. Никак не хотят его контуры приобретать более-менее четкие очертания, а рынки продолжают способствовать этому, то вздрагивая при очередном упоминании европейской периферии, то вновь бросаясь скупать рисковые активы при взгляде на полные карманы ликвидности.

Подобные качельно-карусельные движения приводят к тому, что большинство среднесрочных позиций приносят околонулевые результаты, а наиболее доходными становятся операции ультракороткого характера, малоподходящие для целей фундаментального анализа и публицистического описания.

Вот и провал EURUSD на текущей неделе ниже 1,30 мне отнюдь не представляется процессом односторонним и безвозвратным, а также свидетельством крушения всех надежд держателей европейской валюты. Нисходящий тренд по евро еще не иссяк – это факт. Насколько дольше он продлится – вопрос для меня, не имеющий сейчас однозначного ответа. По-прежнему, скорее, готов ставить на отскок EURUSD в ближайшей перспективе, но последние пару месяцев все подобные ставки заканчивались однообразно неважно, если ставящий не соскакивал вовремя с поезда. Поэтому пока подожду с включением евро в портфель, оговорившись, что как только локальное дно под ногами будет нащупано, покупка евро – в том числе и кроссах – может стать инвестицией, весьма эффективной на квартальном горизонте.

Тенге пока реагирует менее болезненно, чем большинство других валют, на наступление доллара на Форексе, но объяснение тому весьма понятное – успехи KZT с начала года, вряд ли настолько ошеломляющи, чтобы инвесторы торопились фиксировать прибыль, а стабильно-выше-80 нефтяные цены являются подушкой безопасности, позволяющей им чувствовать себя достаточно комфортно.

Бонды, вроде бы, кажутся беспроигрышной инвестицией в периоды отступления рисковых активов – но и здесь не все так очевидно. Германские Bunds уже и так сильно просели в доходности на фоне бегства капитала из облигаций эмитентов периферийной Европы, а US Treasuries пока несут ауру подорванного доверия к американской экономике и, несмотря на то, что остаются наиболее ликвидным инструментом на облигационном рынке, заставляют многих – в том числе и меня – сторониться инвестиций из-за опасений внезапной просадки рынка Treasuries, которая может произойти в момент Х, когда рынок осознает степень снижения инвестиций в гособлигации США со стороны иностранных Центробанков.

Менее волатильна ситуация на рынке сырья, продолжающего пухнуть на фоне избыточной денежной массы, и, пожалуй, инвестиции в определенные категории сырьевых активов – в первую очередь, сельхозкультуры (сахар, кукурузу и пшеницу) – могут стать нашим первым активным действием в плане формирования портфеля на близящийся к экватору II квартал текущего года.

Подписывайтесь на нас в Google News
Материалы по теме
Азиатские ЦБ медленно запрягают, но поедут быстро
Вслед за мартовским повышением ставки Резервный Банк Индии поднял ставку по сделкам РЕПО, ставку по обратным сделкам РЕПО и ставку по наличным резервам. Мы прогнозировали повышение ставки по сделкам обратного РЕПО, хотя 25 б.п. оказались меньше предполагаемых нами 50 б.п., а также предсказывали вероятность первого повышения ставки, после того как РБИ не предпринял каких-либо действий на своем январском заседании.
Сбербанк планирует расширяться
На днях ДБ АО «Сбербанк» представил своим акционерам отчет об итогах деятельности за 2009 год. Согласно ему, активы Сбербанка за год выросли более чем в 2 раза и составили 221,3 млрд тенге против 97,5 млрд тенге на 1 января 2009 года. Сегодня банк занимает 6-е место среди БВУ по размеру собственного капитала и 3-е место по чистой прибыли. Однако роста прибыли в этом году банк не ожидает.