Уж не знаю, что тому виной: то ли сработанный в хороший плюс I квартал, то ли весенне-предлетнее благодушие, но портфель на квартал II – по-прежнему, лишь ускользающий за горизонтом мираж. Никак не хотят его контуры приобретать более-менее четкие очертания, а рынки продолжают способствовать этому, то вздрагивая при очередном упоминании европейской периферии, то вновь бросаясь скупать рисковые активы при взгляде на полные карманы ликвидности.
Подобные качельно-карусельные движения приводят к тому, что большинство среднесрочных позиций приносят околонулевые результаты, а наиболее доходными становятся операции ультракороткого характера, малоподходящие для целей фундаментального анализа и публицистического описания.
Вот и провал EURUSD на текущей неделе ниже 1,30 мне отнюдь не представляется процессом односторонним и безвозвратным, а также свидетельством крушения всех надежд держателей европейской валюты. Нисходящий тренд по евро еще не иссяк – это факт. Насколько дольше он продлится – вопрос для меня, не имеющий сейчас однозначного ответа. По-прежнему, скорее, готов ставить на отскок EURUSD в ближайшей перспективе, но последние пару месяцев все подобные ставки заканчивались однообразно неважно, если ставящий не соскакивал вовремя с поезда. Поэтому пока подожду с включением евро в портфель, оговорившись, что как только локальное дно под ногами будет нащупано, покупка евро – в том числе и кроссах – может стать инвестицией, весьма эффективной на квартальном горизонте.
Тенге пока реагирует менее болезненно, чем большинство других валют, на наступление доллара на Форексе, но объяснение тому весьма понятное – успехи KZT с начала года, вряд ли настолько ошеломляющи, чтобы инвесторы торопились фиксировать прибыль, а стабильно-выше-80 нефтяные цены являются подушкой безопасности, позволяющей им чувствовать себя достаточно комфортно.
Бонды, вроде бы, кажутся беспроигрышной инвестицией в периоды отступления рисковых активов – но и здесь не все так очевидно. Германские Bunds уже и так сильно просели в доходности на фоне бегства капитала из облигаций эмитентов периферийной Европы, а US Treasuries пока несут ауру подорванного доверия к американской экономике и, несмотря на то, что остаются наиболее ликвидным инструментом на облигационном рынке, заставляют многих – в том числе и меня – сторониться инвестиций из-за опасений внезапной просадки рынка Treasuries, которая может произойти в момент Х, когда рынок осознает степень снижения инвестиций в гособлигации США со стороны иностранных Центробанков.
Менее волатильна ситуация на рынке сырья, продолжающего пухнуть на фоне избыточной денежной массы, и, пожалуй, инвестиции в определенные категории сырьевых активов – в первую очередь, сельхозкультуры (сахар, кукурузу и пшеницу) – могут стать нашим первым активным действием в плане формирования портфеля на близящийся к экватору II квартал текущего года.
