Как банки заработали на девальвации

Главной причиной резкого роста активов казахстанских банков в сентябре 2015 года с 17,6 до 19,5 трлн тенге стала девальвация тенге, в связи с чем произошла переоценка валютных активов банков, прежде всего выданных кредитов. Таким образом, за один месяц вследствие свободного плавания тенге банки увеличили свои активы сразу на 10,7%.

Напомним, по данным ranking.kz, совокупный объем активов банков за сентябрь увеличился сразу на 1,89 трлн тенге, до 19,50 трлн. Это самый большой месячный прирост в истории банковского сектора. В плюсе оказались 33 банка из 35.

По словам аналитиков ranking.kz, это произошло в результате августовского изменения курса национальной валюты.

Самый большой прирост показал Казкоммерцбанк, его активы выросли на 436,5 млрд тенге, до 4,0 трлн. Это первый прирост его активов за последние пять месяцев.

Народный банк увеличил активы на 426,9 млрд, до 3,1 трлн тенге.

Замыкает топ-3 Сбербанк, чьи активы в августе выросли на 198,4 млрд, до 1,5 трлн тенге.

Переоценка или спекуляции?

По словам директора аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаила Крылова, основные активы банков – это кредиты, суммы которых увеличиваются при девальвации, поэтому, как правило, прирост активов связан со свободным плаванием тенге и его дальнейшей девальвацией.

При этом он не исключает валютных спекуляций со стороны банков, но не считает это главной причиной роста активов.

«Прирост активов не ограничивается спекуляциями на валютном рынке. Валютные спекуляции влияют на денежные активы банков, которые на начало сентября выросли на 26,9% в месяц при росте банковских займов на 9,3%», – считает он.

Для снижения спекулятивной активности на рынке валют эксперт предлагает поднять гарантийное обеспечение по операциям с валютой, активизировать валютное РЕПО и свопы.

Что касается прогнозов по дальнейшей динамике активов банков, то аналитик считает, что рост кредитования все же может ускориться до двузначных темпов, хотя в этом случае на повышение требований по заработку и, следовательно, кредитных возможностей населения потребуется около трех месяцев. Вообще же есть серьезные предпосылки для замедления рынка займов.

Предположение о росте кредитования основывается на увеличении номинальных доходов населения в среднесрочной перспективе.

«В случае девальвации номинальный рост кредита ускоряется, иначе тормозится увеличение ВВП», – говорит Михаил Крылов.

Он добавил, что в России в связи с девальвацией рубля активы банков с октября 2014 по сентябрь 2015 года выросли с 64,0 до 74,8 трлн рублей. Это достаточно быстрый рост, и он отличается от среднегодового прироста активов, который к тому времени практически остановился.

Директор Oil Gaz Project Жарас Ахметов также согласен, что рост связан с переоценкой активов.

«Проблема в том, что это нездоровый рост активов: положение заемщиков ухудшилось, вырастет доля нестандартных кредитов и активы сократятся», – полагает экономист.

По мнению ведущего аналитика MFX Broker Артема Звягильского, безусловно, рост активов банковского сектора Казахстана в первую очередь связан с девальвацией национальной валюты.

«Учитывая уровень долларизации экономики и финансового сектора, именно этот фактор является ключевым, которым и определяется рост активов в номинальном выражении (в реальности же если посмотреть на объем выданных кредитов и произведенных инвестиций, то показатель сократился примерно на 10–12%)», – комментирует он.

Однако в дальнейшем, на его взгляд, рост активов в банках страны, вероятнее всего, будет весьма слабым из-за более медленного роста экономики и снижения инвестиционной активности.

По данным Национального банка, всего на 1 сентября банками выдано кредитов на сумму 11 378 882 млн тенге. Из них большая часть (73,16%) в национальной валюте – 8 324 846 млн тенге. Кредиты в иностранной валюте составляют 26,83% от общего ссудного портфеля (это 2 558 757 млн тенге).

Если учесть, что с момента отмены валютного коридора и объявления о свободном плавании национальной валюты (с 20 августа) курс доллара к тенге вырос почти на 40%, этих 26,83% достаточно, чтобы банковские активы значительно выросли от их переоценки. Только за один день (20 августа) курс доллара к тенге вырос почти на 28% (с 198 до 255 тенге). Соответственно, валютные обязательства банковских заемщиков выросли на эту же цифру.

Рисунок 1. Динамика курса тенге к доллару

Рисунок 2. Динамика активов БВУ