Привлечение синдицированных займов в казахстанские банки – достаточно сложный или даже маловероятный процесс, считают эксперты. Однако существует возможность того, что привлечь инвесторов поможет международный финансовый центр.
Недавно Цеснабанк выступил ведущим менеджером и банком – участником синдицированного кредита для одного из белорусских банков.
«Участие Цеснабанка в качестве кредитора в дебютной для себя сделке на рынке синдицированного кредитования крайне важно с учетом стратегии банка, направленной на укрепление и расширение деловых отношений с банками стран ЕАЭС», – отмечал, председатель правления АО «Цеснабанк» Рустам Якупбаев.
«Къ» опросил экспертов, могут ли и казахстанские банки рассчитывать на синдикации в текущей ситуации и почему рынок синдицированных кредитов, который развивался в 2006–2008 годах, перестал быть интересным для иностранных инвесторов.
Перекрытие воздуха
Директор Центра макроэкономических исследований Олжас Худайбергенов считает, что на снижение интереса со стороны инвесторов кредитовать казахстанские банки повлияло два фактора: во-первых, после 2008 года закрылось окно внешних займов для местных банков. В то время на это помимо кризиса повлиял скандал с БТА Банком. Во-вторых, пруденциальные нормативы изменились так, чтобы привлечение внешних займов стало невыгодным по сравнению с внутренними.
Вице-президент Schildershoven Finance Тимур Салимов рассказал, что рынок заемного капитала в целом и синдицированных займов в частности перестал развиваться в силу отсутствия кредиторов, готовых предоставить деньги БВУ.
С ним солидарен и директор группы финансовых организаций Fitch Ratings Роман Корнев. Он отметил, что после череды дефолтов в 2009–2012 годах иностранные инвесторы не проявляли большого интереса к казахстанскому банковскому сектору.
Вина пенсионного фонда
«Причиной их отсутствия является, во-первых, сложная глобальная экономическая ситуация (замедление темпов роста крупнейших экономик, значительное снижение цен на энергоносители, девальвация тенге), которая вызвала снижение рейтинга казахстанских банков. Так, крупнейшему и системообразующему казахстанскому банку АО «Казкоммерцбанк» рейтинг был снижен на один шаг с «В-» до «ССС» международным рейтинговым агентством Fitch Ratings. Понятно, что с таким рейтингом рынок заемного капитала закрыт», – пояснил г-н Салимов.
Помимо этого печальная картина на рынке синдицированных займов тесно связана с ситуацией на рынке портфельных инвестиций, в частности облигаций, добавил он. «Основными инвесторами в казахстанские облигации всегда выступали пенсионные фонды. Облигации казахстанских БВУ пользовались у них хорошим спросом, поскольку эти банки имели несколько рейтингов, большую капитализацию, транспарентных акционеров, аудит в банках проводили компании Big 4 и в целом вопросов с обслуживанием долга не возникало», – говорит вице-президент Schildershoven Finance.
Однако ситуация изменилась после пенсионной реформы и слияния множества частных пенсионных фондов в один государственный фонд. «Инвестиционная декларация этого фонда нигде не публиковалась, и инвесторам было неясно, можно ли вкладывать пенсионные средства в банковские облигации, а если можно, то какими критериями руководствуется Нацбанк и насколько эти инвестиции системны», – добавил он.
Большое влияние оказало ожидание девальвации тенге, которое стимулировало как клиентов банков, так и сами банки находиться в длинной валютной позиции. «Все это вызвало дефицит тенговой ликвидности в банках и повлияло в том числе на синдикации, поскольку один рынок не может существовать без другого. Кредиторы лишний раз задумаются, перед тем как выдать банкам заем, понимая, что те не имеют возможности привлечь средства под свои облигации, если будут испытывать трудности с возвратом займов», – считает г-н Салимов.
Ждать ли чуда
Г-н Корнев полагает, что основная сложность в привлечении синдикаций для казахстанских банков – это прежде всего отсутствие интереса инвесторов.
«Навряд ли возможны привлечения средств от иностранных инвесторов в условиях кризиса. Планируемые сделки по привлечению финансирования из-за рубежа, о которых нам известно, были отменены», – рассказал г-н Корнев.
«Пока не решатся проблемы банков, которые все копятся с 2008 года, вряд ли можно рассчитывать на новые внешние займы. Отдельные эпизоды могут быть, но в целом способность кредитоваться на внешних рынках будет оставаться низкой», – считает г-н Худайбергенов.
Г-н Салимов, напротив, полагает, что стимул для роста синдикаций есть. «Это план создания международного финансового центра «Астана» (МФЦ), сродни уже действующему Дубай МФЦ (DIFC). Он помог бы вывести казахские банки на рынок синдицированных займов», – полагает он.
Эксперт предположил, что центр мог бы выполнить несколько функций для решения проблем, к примеру выступить гарантом для синдиката либо создать пул средств для страхования займов по примеру Фонда гарантирования депозитов. Возможно, МФЦ мог бы сам выступить заемщиком под гарантию государства, распределяя потом средства среди банков с маржой. «При таком раскладе банки смогли бы коллективно фондировать на более выгодных условиях, нежели порознь», – предположил эксперт.
Помимо этого МФЦ мог бы также выполнять надзор за целевым использованием синдицированных кредитов и служить посредником между инвестиционным сообществом и банковским сектором. «Сегодня такого единого центра просто нет, и у МФЦА есть хорошие шансы занять эту нишу», – подчеркнул он.
Помогут ли синдикации банкам?
Г-н Салимов считает, что синдицированные займы, безусловно, смогли бы решить проблемы казахстанских БВУ, однако сложность заключается в валюте займа. «В роли кредиторов по синдицированным займам традиционно выступали внешние источники – группы международных банков, выдававших валютные кредиты нашим банкам. В условиях девальвации тенге на фоне снижения нефтяных цен валютные займы попадают в группу риска – заемщики начинают испытывать давление девальвации национальной валюты и испытывать трудности с возвратом займов», – пояснил он.
