С 2010 по 2015 годы внешний долг Казахстана увеличился на $35,2 млрд, из которых 84% обеспечено межфирменной задолженностью. Отношение внешнего долга РК к ВВП составляет 38,7% без учета межфирменной задолженности и 83% с ее учетом $153,5 млрд, что на $35,2 млрд больше, чем в 2010 году ($118,22 млрд), передает Finprom.
Устойчивая повышательная динамика, отмеченная в 2010-2014 годах, была прервана в минувшем году, когда внешний долг сократился почти на $4 млрд в годовом выражении.
Отмечается рост государственного и гарантированного государством внешнего долга на $7,75 млрд, с $5,11 млрд до $12,86 млрд, то есть более, чем на 150%, который в том числе охватывает задолженность правительства и Национального банка РК перед иностранными кредиторами. Одной из основных причин увеличения, стало размещение правительством в 2014-2015 годах нескольких выпусков еврооблигаций для финансирования дефицита бюджета (до этого, последний выпуск еврооблигациий был осуществлен еще в 2000 году). Внешняя задолженность коммерческих банков значительно сократилась – на $11,98 млрд, с $19,95 млрд до $7,97 млрд.
Кроме этого, существенную долю в накопленном внешнем долге продолжает занимать межфирменная задолженность. Эти займы связаны с реализацией иностранными инвесторами проектов в отечественном нефтегазовом комплексе, а их основная часть ($41 млрд) идет из Нидерландов, где зарегистрированы крупные международные консорциумы, оперирующие в Казахстане. Именно межфирменная задолженность определяет основной прирост внешнего долга страны – в период с 2010 по 2015 годы она увеличилась с $52,27 млрд до $81,84 млрд. Следует учитывать, что межфирменная задолженность обуславливает минимальные негативные последствия для государства, так как в случае неплатежеспособности заемщика все сопутствующие риски несет его зарубежная материнская компания. Поэтому, обычно межфирменная задолженность не включается в конфигурацию внешнего долга.
Если межфирменную задолженность исключить, внешний долг страны демонстрировал гораздо меньшие темпы прироста в 2010-2015 годах, всего на $5,67 млрд, с $65,95 млрд до $71,62 млрд (максимальное значение было достигнуто в 2014 году – $77,98 млрд). При этом показательно, что из-за увеличения ВВП Казахстана со $148 млрд в 2010 году до $185 млрд в 2015, отношение внешнего долга без учета межфирменной задолженности к ВВП за отчетный период сократилось с 44,5% до 38,7%.
За рассматриваемый период выплаты на погашение и обслуживание долгосрочных внешних долговых обязательств также продемонстрировали рост – с $15,64 млрд до $26,3 млрд. Для сравнения, аналогичные платежи в 2016 году ожидаются на уровне $21,81 млрд, в 2017 – $12,67 млрд.
В тенге выражено только 2,6% валового внешнего долга, что обуславливает сохранение существенных валютных рисков для отечественных заемщиков. Кроме того, более 60% внешнего долга имеет плавающую ставку вознаграждения, это может ослабить возможности казахстанских субъектов по обслуживанию долга при ухудшении макроэкономических условий.
Тем не менее, Казахстан обладает достаточными резервными активами для обслуживания накопленной внешней задолженности. К примеру, на 31 декабря 2015 года отношение резервов Национального банка РК к краткосрочному внешнему долгу достигло 126%, тогда как по международным стандартам («правило Гвидотти») оно должно находиться на уровне не менее 100%.
