Что ждет рынок металлов до конца 2016 года?

Китай является одним из крупнейших потребителей металлов в мире. На его долю приходится около 54% алюминия, 45% меди, 25,5% золота, 15% серебра. В связи с замедлением китайской экономики эксперты предполагают падение спроса на металлы с соответствующим изменением их котировок. Однако драгоценные металлы все-таки могут подорожать.

Эксперт ГК Forex Club Ирина Рогова считает, что китайская экономика продолжает сбавлять обороты, так как темпы роста ВВП Китая замедлились в 2016 году, и в целом эксперт ожидает замедления ВВП до 6,5%, а в 2017-м и вовсе до 6,3%.

«Китайская экономика продолжает сбавлять обороты. Похоже, что «азиатский тигр» немного ослабил хватку. Если принять во внимание тот факт, что Поднебесная является одним из крупнейших потребителей металлов (около 54% алюминия, 45% меди, 25,5% золота, 15% серебра), то можно предположить падение спроса на них с соответствующим снижением котировок», — говорит эксперт.

По ее словам, цены промышленных металлов продолжат свое падение, но драгоценные металлы подорожают.

Такого же мнения придерживается региональный директор eToro в России и СНГ Павел Салас.

«Если мы посмотрим на график, то увидим, что медь, как и другие промышленные металлы, сильно страдают во время экономических кризисов и неопределенности. Так, красный металл рос из года в год и перед кризисом в 2008-м стоил $4,22 за фунт, а уже к концу года его стоимость не превышала $1,25. После этого падения Китай как основной потребитель меди включился в игру и приступил к закупкам как для производственных, так и для стратегических нужд. Конечно же, снижение темпов роста КНР привело к тому, что котировка меди, лишившись основного драйвера, начала ползти вниз», — сказал он.

Говоря про медь, Павел Салас отмечает, что в данный момент Китай имеет избыточный запас меди, который сильно превышает уровень спроса. Однако кроме спроса со стороны азиатского гиганта на цены промышленных металлов сильно влияет курс доллара США. Сильная американская валюта усугубляет и так плачевную фундаментальную ситуацию, считает директор, и если остальные промышленные металлы нащупали дно, то у меди дела все еще идут не очень.

Также, по данным отчета Goldman Sachs по меди, выражено сомнение, что в ближайшее время меди удастся наверстать рост по остальным промышленным металлам, а основным катализатором улучшения ситуации будет нормализация уровней спроса и предложения.

Такая ситуация со спросом и предложением, по мнению эксперта eToro, является причиной финансовых трудностей многих компании по добыче меди.

В свою очередь Ирина Рогова добавляет, что промышленные металлы, вероятно, не покажут четко выраженной динамики. С одной стороны, фактором давления будут выступать опасения дальнейшего замедления экономики Китая и снижения спроса. И это не исключено, принимая во внимание тот факт, что экономика Поднебесной может пострадать от повышения ставки ФРС США. Хотя тут все будет зависеть от мер, которые примет правительство Китая. Возможно, что тигр снова стиснет зубы или покажет оскал. Да, и в целом, состояние спроса и предложения меди пока остается под вопросом. Низкие цены на красный металл привели к тому, что крупнейшие производители сокращают добычу.

«Например, за 7 месяцев 2016 года производство в Чили упало на 5%. На 3,4% в текущем году ожидается снижение выпуска меди и в Японии. И это потенциально способно переломить «медвежью» тенденцию. Но при этом Индия намерена инвестировать в увеличение выпуска меди к 2018 году в 2 раза больше, чем сейчас. Таким образом, медь в IV квартале может оставаться в пределах широкого диапазона. В качестве торговой стратегии стоит рассматривать покупку в районе нижней границы и продажу при приближении к верхней», — комментирует ситуацию аналитик.

По ее словам, фондовые рынки перегреты вследствие мягкой монетарной политики, которую проводят многие центробанки мира, и это может привести к мощному снижению, что вызовет резкий рост спроса на безопасные активы, такие как золото. Напоминая про ноябрьские выборы в США, эксперт ГК Forex Club отмечает, что и Трамп, и Клинтон критикуют текущую политику ФРС и один из них может обвалить финансовые рынки. При этом золото и серебро должны почувствовать себя уверенно в качестве активов-убежищ, что уже наблюдалось в американской практике в 2000 году.

Говоря про рынок драгоценных металлов, глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Слот Хансен отмечает продолжение стабилизации после распродажи в начале октября.

«Золото торговалось в диапазоне вторую неделю подряд, так как сильное давление продавцов начало спадать. Влияние растущего доллара нейтрализовало положительный эффект от увеличения физического спроса в Китае и Индии и сохраняющегося интереса к накоплению вложений через биржевые индексные продукты. И в последние недели фонды были активными продавцами на рынке драгоценных металлов, так как курс доллара повысился, и цены прошли важные технические уровни. За последнюю пару недель были зафиксированы рекордно высокие темпы закрытия сделок, рассчитанных на повышение цены. С тех пор как 5 июля общая чистая длинная позиция достигла максимума на отметке 287 тыс. лотов, она уменьшилась на 46% и вернулась к минимальному с марта значению», — сказал он.

Причину того, почему драгоценные металлы все же обрели поддержку, несмотря на рост курса доллара, Оле Слот Хансен объясняет ожиданиями в отношении будущей инфляции. Реальные ставки доходности в США приблизились к нулю, так как увеличение ожиданий в отношении инфляции компенсировало недавнее повышение ставок доходности по облигациям.

Касательно физического рынка золота глава Saxo Bank отмечает, что Индия может в октябре установить девятимесячный рекорд по импорту в преддверии приближающегося праздничного сезона, а также Китай, который демонстрирует особенно высокий спрос в сентябре, увеличившийся на 64% по отношению к предыдущему периоду.

«На протяжении последних нескольких недель инвестиционные менеджеры активно продавали золото, повторив ситуацию, которая сложилась в мае, когда в результате продаж со стороны фондов цена золота понизилась на $100. В процессе такого спада, как тогда, в мае, так и сейчас был отмечен непрерывный спрос со стороны инвесторов в биржевые индексные продукты. Это означает, что, несмотря на временные препятствия, игроки верят в то, что в долгосрочной перспективе цены на металлы будут повышаться», — говорит Оле Слот Хансен.

«Но опасность пока не миновала золото, учитывая, что курс доллара еще будет повышаться. Однако на прошедшей неделе в ценовой динамике были отмечены первые признаки того, что рынок снова начал реагировать на позитивные новости. В настоящее время рынок зажат в диапазоне между $1245 и 1275, и для улучшения технической картины понадобится прорыв выше уровня $1280», — дополнил он.

Аналитик Saxo Bank утверждает, что серебро в последнее время также служит убежищем от рисков наравне с золотом и поэтому падение спроса на нем отразилось не так сильно.

В свою очередь, Ирина Рогова приводит данные Silver Institute за 2015 год, где дефицит серебра вырос более чем в 1,5 раза, до 129,8 млн унций от 78,6, и, сравнивая с 2016 годом, отмечает разрыв между спросом и предложением, который продолжил увеличиваться.

«Уровень добычи серебра, по прогнозам, снизится на 2,4% — первое падение за последние 10 лет. И это на фоне стабильного спроса на металл, который обусловлен ожидающимся ростом установленной мощности солнечных фотоэлектрических элементов до конца десятилетия. По данным Управления энергетической информации США, объемы использования солнечной энергии ежегодно увеличиваются на 8,3%. Таким образом, только промышленный спрос на серебро в 2016 году вырастет на 1,6%. Все это делает серебро привлекательным для покупки на относительно низких ценовых уровнях для защиты от возможного инфляционного всплеска. Особенно если на президентских выборах в США победит Трамп», — сказала она.