Fitch Ratings присвоило АО «Лизинг Групп» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне «B» и долгосрочный рейтинг по национальной шкале «BB+(kaz)». Прогноз по рейтингам – «Стабильный».
Рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Лизинг Групп основаны на оценке самостоятельной кредитоспособности компании и не учитывают потенциальную поддержку от ее крупнейшего акционера, Самрук-Казына Инвест («СК Инвест»), являющегося 100% дочерней структурой Фонда национального благосостояния Самрук-Казына («BBB»/прогноз «Стабильный»/«F3»), которому принадлежит 49%-ная доля в Лизинг Групп. По информации, имеющейся у Fitch, доля, принадлежащая СК Инвест, является не стратегическим вложением, а портфельной инвестицией с её вероятной продажей в ближайшие 3-5 лет.
РДЭ Лизинг Групп отражают небольшую клиентскую базу компании с ограниченными возможностями влиять на ценообразование, развивающуюся стратегию, короткую историю работы под руководством нового менеджмента, а также концентрированный и незрелый портфель. В то же время рейтинги компании подкрепляются улучшающимся качеством активов, адекватной оценкой залогового обеспечения, существенными госсубсидиями, сильными на сегодня левериджем и прибыльностью и хорошей ликвидностью, отмечают в агентстве.
Справка:
Лизинг Групп была основана в 2005 г., имеет небольшую клиентскую базу внутри страны с долей рынка в 1% на конец 1 полугодие 2018 года. Рентабельность Лизинг Групп была слабой с момента основания и вплоть до конца 2014 года, когда СК Инвест приобрел 49% долю в компании и значительно преобразовал ее бизнес. Новое руководство провело расчистку портфеля, перестало предоставлять услуги финансового лизинга и привлекать средства в иностранной валюте и расширило бизнес. Однако, как пишет Fitch Ratings, действующая стратегия ещё не окончательно сформирована, а история деятельности компании под руководством нового менеджмента является короткой и не проходившей проверки на практике в течение кредитного цикла.
Показатель обесцененных активов (финансовый лизинг, авансовые платежи и портфель, унаследованный с предыдущих периодов) сократился до 8,6% на конец 1 полугодие 2018 года по сравнению с 58% на конец 2015 года. Обесцененные активы полностью зарезервированы (на 125%) и главным образом относятся к портфелю, унаследованному с предыдущих периодов. В то же время высокий рост активов средними темпами в 51% с 2016 годом свидетельствует о том, что портфель является незрелым.
В то же время, лизинговый портфель компании имеет высокую концентрацию по лизингополучателям — на Топ-10 заемщиков приходилось 52% портфеля и отраслям — на сельскохозяйственный и строительный секторы приходилось 26% и 49% портфеля соответственно.
