Мрачные прогнозы аналитиков с Уолл-стрит на первое полугодие не оправдались, но теперь многие из них ждут падения акций в США уже к концу 2023 года. По фондовым рынкам развивающихся стран, напротив, у стратегов больше оптимизма. Между тем аналитики Goldman Sachs снизили прогноз по нефти Brent до уровня менее $90 к концу 2023 года, хотя ранее считались одними из самых оптимистично настроенных в отношении нефти. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.
S&P 500 вышел на бычий рынок
S&P 500 вернулся к бычьему рынку, пишет Reuters. Это произошло за 248 торговых дней и стало самым длинным в истории возвратом, если брать статистику с 1948 года. Примечательно, что восстановление рынка происходило параллельно с ужесточением денежно-кредитной политики в США.
Исследования Bank of America показывают, что в 92% случаев, как только S&P 500 выходит на бычий рынок, он растет затем в течение 12 месяцев. Однако путь роста акций может быть нелинейным.
Главный рыночный стратег Carson Group Райан Детрик полагает, что после роста на 20% по сравнению с рыночными минимумами S&P 500 в среднем приносил еще 10% прибыли в течение следующих шести месяцев и 17,7% в течение следующих 12 месяцев.
«Мы по-прежнему ожидаем, что в этом году акции будут хорошо себя чувствовать и движение вверх прочно зафиксировано», – сказал Детрик.
Однако не все на Уолл-стрит так оптимистично настроены в отношении акций. Morgan Stanley недавно указывал, что ожидает к концу 2023 года падения корпоративных доходов на 16% из-за высоких ставок ФРС и возможной рецессии в США. Это окажет влияние на акции и снизит их привлекательность для инвесторов.
Более того, текущий бычий тренд формируется восемью крупными игроками бигтеха на фоне эйфории от развития ИИ. Стратеги указывают, что у нынешнего роста есть признаки «пузыря», а неминуемое снижение стоимости бигтехов может вызвать распродажи на рынке.
Рыночные движения в этом году не оправдали прогнозы, поскольку вышли в оптимизм
Индекс S&P 500 с начала 2023 года вырос на 12% и на 20,2% по сравнению с минимумом 12 октября 2022 года. Хотя и по-прежнему находится на 10,4% ниже рекордного максимума, зафиксированного 3 января 2022 года (4796,56 пунктов). В минувший четверг стало понятно, что медвежий рынок закончился в октябре прошлого года и с тех пор наступил бычий тренд, пишет YahooFinance.
Парадокс в том, что большинство прогнозов аналитиков Уолл-стрит на 2023 год были связаны с падением рынка в первом полугодии и восстановлением – в III и IV кварталах. Однако переход рынка к росту не должен вселять оптимизма, предупреждают опрошенные изданием эксперты. Дело в том, что падение прибыли многих компаний (прежде всего – в технологическом секторе) еще не отразилось на стоимости их бумаг. Исторически это явление известно давно (прибыль – запаздывающий рыночный индикатор), примеров роста акций при падении доходов достаточно много.
Брайан Бельски из BMO Capital Markets еще в декабре 2022 года отмечал важный психологический эффект: чем больше участники рынка говорят о возможных проблемах, тем меньшей проблемой для рынков становятся риски. Однако прогнозы на второе полугодие пересмотрели многие стратеги Уолл-стрит – в сторону снижения S&P 500 в диапазоне от 3 до 9%.
Goldman Sachs снизил прогноз по нефти Brent до уровня менее $90 к концу года
Аналитики меняют прогнозы стоимости нефти, поскольку на экономику все сильнее давят повышенные ставки центробанков по всему миру. Кроме того, как говорят аналитики Goldmаn, на цену влияет увеличение поставок нефти из стран, столкнувшихся с санкциями, таких как Россия, Иран и Венесуэла, сообщает Bloomberg.
Goldman Sachs полагает, что Brent к концу года будет стоить не $95, а $86. Хотя банк ранее считался одним из самых оптимистично настроенных в отношении нефти. Это третий пересмотр прогноза Goldman в сторону понижения за последние шесть месяцев. Августовский контракт на Brent стоил в пятницу $74,79 за баррель.
Напомним, ранее Саудовская Аравия выразила подозрение, что Россия не соблюдает ограничения по добыче, которые она взяла на себя рамках членства в ОПЕК+. Отчасти по этой причине апрельские ограничения картеля не дали желаемого эффекта.
На прошлой неделе Саудовская Аравия объявила об одностороннем сокращении добычи на 1 млн баррелей в день в течение июля. Решение было принято после встречи ОПЕК+, на которой другие производители согласились продлить свои существующие сокращения до 2024 года, при этом не предложив дополнительных ограничений.
Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бин Салман заявил в минувшее воскресенье на арабско-китайском бизнес-форуме, что Саудовская Аравия и ее союзники по ОПЕК+ пытаются бороться с «неопределенностью и настроениями» на рынке нефти, прежде всего – «короткими продавцами».
«Ситуация на рынке фьючерсов не соответствует реальному положению дел в нефтяной отрасли», – заявил принц.
У американских региональных банков большие проблемы
Главный исполнительный директор Soros Fund Management Дон Фитцпатрик считает, что несмотря на стабилизацию ситуации после краха в марте нескольких банков, региональные банки США по-прежнему находятся под угрозой. На состояние сектора будет оказывать сокращение кредитования коммерческой недвижимости, пишет Bloomberg.
Дело в том, что пандемия привела к падению спроса на офисы, также снизилась их стоимость. В среднем с начала 2023 года цены упали на 15%. Между тем долг по займам на покупку коммерческой недвижимости в США оценивается в $1,5 трлн. Стоимость залоговой базы по этим займам значительно ниже указанного показателя, что создает для банков существенные риски.
Некоторые банки уже сокращают свои вложения в коммерческую недвижимость. PacWest Bancorp продает портфель кредитов на строительство недвижимости на сумму $2,6 млрд, чтобы поддержать ликвидность. Наибольший риск у небольших банков, считает Монсур Хуссейн, глава отдела исследований глобальных финансовых организаций в Fitch Ratings. Проблемы также начинают распространяться на рынок ипотечных ценных бумаг, где в этом году должны быть погашены активы на сумму около $140 млрд.
Компании и крупные инвесторы в США продают акции с максимальной скоростью за последние годы
По данным Dealogic, с конца апреля 2023 года инвестфонды и частные компании продали акции на сумму более $24 млрд. Только в мае прошли сделки на $17 млрд, что намного превышает среднемесячный показатель в $6,9 млрд в прошлом году, пишет The Wall Street Journal. Продажи осуществлялись в среднем с меньшими скидками, чем обычно, что свидетельствует об устойчивости рынка.
Почти половина продаж поступила от крупных акционеров и частных инвесткомпаний. Кит Канто из JPMorgan Chase объясняет аномальный показатель тем, что в настоящее время в США «застыл» рынок IPO, а также желанием инвестфондов частично «зафиксировать прибыль» для выплат клиентам.
«Десятилетие развивающихся рынков» может снова набрать обороты
Быки на развивающихся рынках по-прежнему настроены оптимистично, пишет Bloomberg. По-бычьи настроены Morgan Stanley Investment Management. И это несмотря на то, что в начале года они явно были не правы, предполагая ралли Китая после снятия ковидных ограничений. Теперь стратеги ждут, что активы развивающихся стран взлетят во второй половине 2023 года.
Действительно, пока развитые страны борются с инфляцией и не могут себе позволить снизить учетные ставки, Китай, Индия и Бразилия справились с ростом цен. Китай поддерживает экономический рост, а структурные реформы в Индии укрепляют настроения инвесторов. Таким образом, это может снова стать «десятилетием развивающихся рынков».
Впрочем, Bloomberg приводит и противоположные мнения. Так, фондовый индекс развивающихся рынков MSCI в этом году вырос на 4,8%, а индекс развитых стран – на 11%. Негативными факторами для MSCI стали скромное повышение объемов кредитования, сокращение экспорта и замедление продаж жилья в Китае. Влияние распространилось на другие рынки, зависящие от китайского спроса, такие как Южная Африка и Таиланд. Это ставит под сомнение бычий взгляд на развивающихся рынках.
Коротко
Ожидается, что в среду Федрезерв США сохранит базовую кредитную ставку в диапазоне 5–5,25%, что станет первой паузой в череде 10 последовательных повышений, начиная с марта 2022 года, пишет Bloomberg.
92-летний финансист-миллиардер Джордж Сорос заявил в интервьюThe Wall Street Journal, что он передает контроль над своей компанией стоимостью $25 млрд своему сыну – Александру Соросу.
Крупнейшие в мире управляющие инвестициями в облигации Fidelity International и Allianz Global предупредили о риске экономического спада в США и советуют хеджировать ставки на рискованные активы, сообщил Bloomberg. Это противоречит мнению аналитиков Goldman Sachs, которые понизили прогноз вероятности рецессии в США в следующие 12 месяцев до 25%.
Участие международных банков в IPO в Китае упало до минимума за 14 лет. Если в 2009 году на них приходилось больше 40% стоимости новых размещений, то сейчас – всего 1,2%, подсчитала Financial Times. Эксперты объясняют это сложной регулятивной средой, при которой эмитенту проще не иметь в партнерах иностранных букраннеров.
