«Самрук-Казына» следит за ситуацией на рынках с целью возможности проведения SPO «КазМунайГаза»

Фонд «Самрук-Казына», являющийся мажоритарным акционером нефтегазовой компании «КазМунайГаз» (КМГ), постоянно следит за ситуацией на внешних рынках с целью определения возможности проведения вторичного публичного предложения (SPO) КМГ, сообщили «Курсиву» в госхолдинге.

«Фонд (Самрук-Казына». – «Курсив») совместно с АО «НК «КазМунайГаз» на постоянной основе следит за ситуацией на международных финансовых рынках с целью определения возможностей для проведения международного SPO компании («КазМунайГаз». – «Курсив»). Однако на текущий момент конкретных сроков и планов по проведению SPO не имеется», – говорится в ответе «Самрук-Казыны» на запрос «Курсива».

На торгах лондонской биржи ICE фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в ноябре дешевеют на 0,64% – до $95,93 за баррель. Это близкий к максимальному с ноября 2022 года уровень. В базовом сценарии развития экономики на 2023 год правительство Казахстана закладывало стоимость нефти на уровне $85 за баррель, на 2024–2026 годы – $80 за баррель.

Национальный банк сообщил «Курсиву» в июне, что может рассмотреть возможность реализации принадлежащих ему 9,58% акций КМГ в рамках SPO.

«Доля Национального банка в АО «НК «КазМунайГаз» на данный момент составляет 9,58%. Национальный банк может рассмотреть возможность реализации принадлежащей ему доли в случае повторного проведения публичного размещения акций АО «НК «КазМунайГаз», наличия привлекательных инвестиционных предложений со стороны потенциальных покупателей и благоприятных рыночных условий», – говорилось в ответе Нацбанка на запрос «Курсива».

В случае если Нацбанк решится продать принадлежащий ему пакет акций КМГ, рынку может быть предложено до 22% акций нефтегазовой компании. В настоящее время 87,42% акций КМГ принадлежит «Самрук-Казыне», 9,58% – Национальному банку. Оставшиеся 3% акций нефтегазовой компании принадлежат миноритарным акционерам.

Первичное публичное предложение (IPO) КМГ прошло в конце прошлого года. При этом Алмасадам Саткалиев, который на тот момент являлся председателем правления «Самрук-Казыны» (в апреле текущего года стал министром энергетики), заявлял о планах разместить на IPO до 5% акций КМГ. Однако в ходе IPO, которое прошло на Казахстанской фондовой бирже (KASE) и бирже Международного финансового центра «Астана» (AIX), было размещено лишь 3% акций нефтегазовой «дочки» госхолдинга по 8406 тенге за бумагу.

Управляющий директор по развитию и приватизации компании «Самрук-Казына» Ернар Жанадил сообщил журналистам 7 июня, что госхолдинг сохраняет планы по SPO своей дочерней компании «КазМунайГаз» (КМГ), имея право продать еще 12,42% акций КМГ. До IPO у КМГ было два акционера: Национальный банк, которому принадлежало 9,58% акций компании, и «Самрук-Казына», которой принадлежало 90,42% акций.

Постановлением правительства 5 ноября «Самрук-Казыне» было разрешено продать 94,1 млн простых акций КМГ, что составляет 15,42% «дочки». После продажи 3% КМГ в ходе IPO «Самрук-Казына» имеет право на размещение оставшихся 12,42% акций. Со времени проведения IPO стоимость акций КМГ выросла – в моменте она составляет на торгах KASE 9985 тенге за бумагу.

По итогам января – марта КМГ отчитался о получении 287,6 млрд тенге чистой прибыли, что на 13,4% меньше, чем в аналогичном периоде 2022 года. Общая выручка компании сократилась на 14,6%, до 2,1 трлн тенге. На этом фоне Halyk Finance 13 июня пересмотрел целевую цену акций эмитента в горизонте ближайших 12 месяцев до 10 860 тенге за бумагу с 11 278 тенге ранее, с рекомендацией «держать» с «покупать» ранее. Брокер ожидал, что КМГ направит на дивиденды по итогам 2023 года 314–376 млрд тенге (не менее 25–30% от чистой прибыли), или около 514–617 тенге на одну акцию. По итогам 2022 года КМГ выплатил 300 млрд тенге дивидендов, что составило 491,71 тенге на одну акцию, или 5% доходности к рыночной цене бумаг на тот момент.

Нацбанк приобрел 10% акций «КазМунайГаза» (58 420 748 акций) за 750 млрд тенге по постановлению правительства РК, подписанному 23 июля 2015 года премьер-министром Каримом Масимовым. Таким образом, Нацбанк купил у госхолдинга одну акцию по 12 837,9 тенге. Во второй половине того же года КМГ продала «Самрук-Казыне» за $4,7 млрд 50% акций КМГ Кашаган Б.В., которой принадлежала 16,81%-ная доля в Северо-Каспийском проекте (Кашаган). КМГ объявил о выкупе этого пакета обратно за $3,8 млрд в конце прошлого года.

В 2015 году КМГ пришлось прибегнуть к помощи материнской структуры и Нацбанка из-за сложившихся на рынке обстоятельств. Начало добычи на Кашагане, одном из крупнейших шельфовых месторождений в мире, неоднократно откладывалось при наращивании капитальных затрат. Летом 2007 года итальянская Eni, которая являлась оператором опытно-промышленной разработки Кашагана, предложила отсрочить начало добычи на месторождении с 2008 года на 2010 год, одновременно увеличив бюджет проекта с $57 млрд до $136 млрд. Последовавшие за этим переговоры позволили увеличить в 2008 году долю КМГ в проекте до 16,81 с 8,33%.

Однако рост доли потребовал от КМГ вкладывать больше денег. Чтобы соблюсти требования по размеру долга к прибыли и других условий, были привлечены «Самрук-Казына» и Нацбанк. Вхождение Нацбанка в капитал КМГ происходило на фоне падения стоимости нефти. Стоимость барреля нефти марки Brent снизилась с $67,77 6 мая 2015 года до $36,11 22 декабря 2015 года при условии, что эксперты заявляли об экономической целесообразности добычи на Кашагане при $100 за баррель.

Первая нефть на Кашагане была добыта в сентябре 2013 года, однако к коммерческой добыче (75 тыс. баррелей ежесуточно и более) члены консорциума смогли приступить лишь осенью 2016 года. Акционерами консорциума NCOC, оператора Кашагана, являются KMG Kashagan B.V. (16,877%), Shell Kazakhstan Development B.V. (16,807%), Total EP Kazakhstan (16,807%), AgipCaspian Sea B.V. (16,807%), ExxonMobil Kazakhstan Inc. (16,807%), CNPC Kazakhstan B.V. (8,333%) и Inpex NorthCaspian Sea Ltd. (7,563%).

Стоит отметить, что появление финансового регулятора в составе акционеров нефтегазовой компании породило вопросы у экспертов. К примеру, аудиторская компания KPMG оставила соответствующую «оговорку» в консолидированной финансовой отчетности Нацбанка за 2015 год.

«Национальный банк оценил некотируемые долевые ценные бумаги (акции КМГ. – «Курсив»), отраженные в сумме 750 млрд тенге по состоянию на 31 декабря 2015 года, по себестоимости на том основании, что у Национального банка не было возможности получить надежную оценку их справедливой стоимости. Надежная оценка справедливой стоимости могла быть получена, вследствие чего указанные инвестиции должны были быть отражены по справедливой стоимости в соответствии с основными принципами подготовки финансовой отчетности. Влияние данного отступления от основных принципов подготовки финансовой отчетности на стоимость финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи, итоговый совокупный доход, нераспределенную прибыль и резерв по переоценке финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи, по состоянию на 31 декабря 2015 года и за год, закончившийся на указанную дату, возникающее при использовании справедливой стоимости, не было определено», – отмечалось в документе.

При этом в отчетности сообщалось, что стоимость финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи, в виде некотируемых тогда акций КМГ составила на конец 2015 года 753,1 млрд тенге. По данным аудитора, справедливую стоимость этих активов невозможно было оценить с достаточной степенью надежности, поскольку для данной долевой ценной бумаги отсутствовал рынок, который мог бы подтвердить справедливую стоимость вложений.

По данным отчетности, на конец 2015 года Нацбанк имел долевых инструментов на 754,2 млрд тенге, в том числе акции КМГ – на 753,1 млрд тенге, инвестиции в фонд частного капитала – 1 млрд тенге и корпоративные акции – 79,9 млн тенге. Для сравнения, на конец 2015 года Нацбанк владел гособлигациями разных стран, включая США, Великобританию и Японию, на 2 трлн тенге. Совокупные вложения в ценные бумаги международных государственных и негосударственных финансовых организаций, в корпоративные облигации иностранных компаний и вложения в хедж-фонды оценивались в 2,6 трлн тенге.

Благодаря в основном покупке акций КМГ стоимость финансовых активов Нацбанка, имеющихся в наличии для продажи, выросла до 4 трлн тенге с 3 трлн тенге на конец 2014 года. До покупки акций нефтегазовой компании эти активы, в частности, были представлены казначейскими обязательствами Министерства финансов Казахстана и долговыми ценными бумагами казахстанских финансовых организаций.