Капитализация семи крупнейших технологических компаний США подскочила в прошлом году на фоне ажиотажа по поводу инноваций в целом и искусственного интеллекта в частности. Обозреватель и бывший управляющий редактор газеты Financial Times в США Джиллиан Тетт проводит параллели с предыдущими кризисами и предупреждает, что новый пузырь может лопнуть довольно скоро.
Концентрация в технологическом секторе
Концентрация в 2023 году американских инвесторов в бумагах The Magnificent Seven — семи самых дорогих технологических компаний США — напоминает Тетт ситуацию с крахом доткомов в 2000 году и ипотечным пузырем 2007 года. По ее словам, в преддверии ипотечного кризиса «пьянящий оптимизм по поводу финансовых инноваций» привел к такому росту капитализации компаний финансового сектора, что на его долю приходилась почти четверть индекса S&P 500. Но когда в 2007 году лопнул кредитный пузырь, доля акций финансового сектора на фондовом рынке сжалась до реального веса банков в экономике.|
«Может ли эта история повториться в 2024 году? (…) Сегодняшняя картина пока не столь экстремальна, как во время пузыря доткомов в 2000 году, когда IT-сектор вырос до 35% от S&P перед тем, как лопнуть. Но нервы инвесторов начнут сдавать: на этой неделе индекс Nasdaq упал после того, как Barclays понизил прогноз по акциям Apple. А история 2001 и 2007 годов учит, что если ажиотаж вокруг технологических инноваций пойдет на спад, это может привести к потере веры (в технологический сектор. — «Курсив») и причинит ущерб многим инвесторам», — пишет Тетт в авторской колонке для FT.
В прошлом году рыночная капитализация акций «Великолепной семерки» технологических компаний — Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla — подскочила на 72%. Торстен Слок из Apollo подсчитал, что это дало им рыночную капитализацию в $12 трлн, что эквивалентно всей канадской, британской и японской фондовым биржам вместе взятым. Это также означает, что на сектор IT приходится около 30 процентов акций S&P (или 37%, если учесть тесно связанный с ним сектор коммуникационных услуг).
Что говорят другие
Январское падение стоимости семи компаний с наибольшей капитализацией — теперь консенсус, отмечала аналитик Bank of America Савита Субраманьян.
Стоимость семи компаний стала «экстремальной», а значит, рынок может начать склоняться в другую стороны, писали в ноябре 2023 года аналитики компании Richard Bernstein Advisors. Они называли рост стоимости акций «Великолепной семерки» неоправданным результатом «спекулятивного» рынка.
Однако не все смотрят с пессимизмом на стоимость «семерки». Например, инвестиционные фонды Ark Invest, управляемые давней поклонницей Илона Маск Кэти Вуд, в конце декабря – начале января, вновь стали скупать акции Tesla, хотя большую часть прошлого года избавлялись от них.
В 2024 году «семерка» продолжит давать акционерам доходность выше, чем у остальных 493 компаний из S&P 500, считает главный стратег по акциям в США Goldman Sachs Дэвид Костин. Одним из двигателей роста компаний станет искусственный интеллект: Nvidia и Microsoft уже доминируют на рынке, но у других достаточно денег и других ресурсов для конкуренции, говорила Business Insider основатель Minerva Analysis Кэтлин Брукс.
Оптимистичный сценарий Wedbush предполагает, что рост акций технологических компаний поднимет индекс Nasdaq Composite до 20 тыс. пунктов — это примерно на 33% больше, чем было в конце 2023 года. Аналитик Wedbush Дэниел Айвз прочил Apple капитализацию в $4 трлн в 2024-м, а Microsoft — в 2025 году.
