Акции в Китае подешевели настолько, что инвесторы, годами избегавшие китайского рынка, теперь прочесывают его в поисках выгодных сделок. Более оптимистично настроенные инвесторы надеются на сильный рост. А скептики готовятся к техническому отскоку котировок после долгого спада.
Детали
Австралийская Bell Asset Management, управляющая акциями на $3,4 млрд, в последний раз владела бумагами компаний материкового Китая около десяти лет назад. Но теперь Bell снова рассматривает возможность покупки акций крупных технологических компаний в Китае, включая Tencent. Со своей стороны британская Standard Life Aberdeen (Abrdn) стремится получить доступ к рынку с помощью опционов. Их действия, пишет Bloomberg, говорят о принципиальной смене настроений глобальных инвесторов по отношению к Китаю.
Замедление роста экономики страны и напряженность в отношениях с США в последние годы побудили глобальных инвесторов массово уходить из Китая. Но снижение котировок оказалось настолько сильным и долгим, что теперь инвесторы видят потенциал для, по меньшей мере, технического отскока. Индекс MSCI China падает три года подряд. В наступившем году он уже потерял почти 5%.
«Инвесторы понимают, что, когда срабатывают правильные катализаторы, подобные отмене ковидных локдаунов в конце 2022 года, рынок может резко вырасти. Появляются признаки того, что трейдеры опционов готовятся к такой возможности. Колл-опционы на крупный китайский фондовый ETF, торгующийся в США, выросли на прошлой неделе, даже несмотря на то, что ключевые фондовые индексы упали», – отмечает агентство.
Что говорят аналитики
JPMorgan Asset Management придерживается нейтрального взгляда на китайские акции и ожидает восстановления котировок. «Оценка, безусловно, очень привлекательна, а позиционирование представляется весьма легким», – сказала глобальный стратег по мультиактивам Сильвия Шэн.
Экономика Китая, возможно, достигла дна, но предстоящее восстановление будет медленным и неравномерным, пишет Bloomberg. Некоторые инвесторы обращаются к вариантам хеджирования на случай потенциального роста. «Мы были нейтральны в течение последних трех кварталов, но сейчас начинаем видеть выгоду», – заявил руководитель отдела инвестиционных решений Abrdn в материковом Китае Луис Ло. По его словам, компания «думает о покупке некоторой защиты» на случай резкого скачка фондового рынка, который повлияет на относительные показатели фондов развивающихся рынков.
«Мы приближаемся к тому уровню, когда тактически стоит иметь в своем портфеле некоторую долю китайских бумаг. Инвесторам все еще необходимо вкладывать деньги в Китай, но может быть трудно выбрать момент, когда мы увидим какой-то рост», – сказал аналитик BlackRock Asset Management Томас Тоу.
«Invesco в последние несколько лет владела в Китае акциями стабильных компаний с дивидендными выплатами. Теперь она переключается на акции, способные обеспечить рост прибыли. Invesco проявляет интерес к технологическим компаниям после периода регуляторной неопределенности в Китае, поскольку сейчас они «находятся в гораздо более ясной операционной среде, где понимают, что могут сделать», – заявил Bloomberg директор по инвестициям Invesco в Гонконге Уильям Юэнь.
Контекст
Китайские акции пережили худшее начало года с 2019-го и торгуются вблизи самого низкого уровня почти за пять лет. По данным Bloomberg, за первые две недели января глобальные инвестиционные фонды продали акции китайских компаний на 7,9 млрд юаней ($1,1 млрд) после крупных покупок в последнюю неделю прошлого года.
Большинство опрошенных Bloomberg аналитиков и управляющих считают, что азиатские фондовые индексы в наступившем году должны расти быстрее американских, и увеличивают вложения в акции региона. Респонденты Bloomberg назвали низкую стоимость акций в Азии и надежды на оживление китайского рынка главными поводами оптимизма. Кроме того, считают они, смягчение монетарной политики в США даст азиатским центробанкам больше возможностей для снижения ставок.
