Polymetal нашел покупателя на российские активы, но получит лишь 8% от их стоимости

Polymetal International plc объявил о заключении соглашения по продаже российского бизнеса за $3,69 млрд компании «Мангазея Плюс» Сергея Янчукова, однако группа получит от покупателя лишь $300 млн после уплаты налогов.

В сообщении компании отмечается, что заключение сделки зависит от выполнения нескольких условий, параметры которых не раскрываются. По информации компании, сделка позволит ей сосредоточиться на бизнесе в Казахстане. В случае одобрения сделки акционерами она позволит восстановить акционерную стоимость казахстанского бизнеса, а также устранить риски и снизить долговую нагрузку активов группы в Казахстане.

«Совет директоров, специальный комитет совета директоров и менеджмент нацелены на выполнение обязательств по восстановлению акционерной стоимости компании и перезапуску стратегии ее развития путем продажи российского бизнеса группы. Быстрая, прозрачная и соответствующая санкционным требованиям сделка на предлагаемых условиях отвечает интересам всех заинтересованных сторон. Завершение сделки позволит компании значительно снизить риски и сконцентрироваться на генерации стабильного денежного потока и на новых инвестиционных проектах. Совет директоров рекомендует голосовать за предложенное решение по продаже», – заявил главный исполнительный директор группы Виталий Несис.

16 февраля Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC) подтвердило компании, что не будет вводить санкции против нерезидентов США, включая Polymetal, за проведение сделки или участие в ней. Закрытие сделки зависит от ряда отлагательных условий, включая необходимые регуляторные разрешения и одобрение собранием акционеров. Компания ожидает, что сделка будет закрыта до конца марта 2024 года.

Сумма сделки, оцененная в $3,69 млрд, была получена на основе мультипликатора EV/EBITDA в размере 5,3x на базе скорректированной EBITDA компании за 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2023 года ($694 млн) и 3,6x на базе прогнозной скорректированной EBITDA за 2023 год (приблизительно $1 млрд).

Сумма состоит из суммарного денежного вознаграждения в размере $1,479 млрд до вычета налогов, в том числе дивидендов в размере $1,429 млрд, которые должны быть выплачены от российского «Полиметалла» в пользу Polymetal International plc до закрытия сделки. Из них $278 млн будут направлены на общекорпоративные цели группы, и приблизительно $1,151 млрд – на полное погашение внутригрупповой задолженности компании перед «Полиметаллом», включая проценты. Также в сумму входит денежное вознаграждение в размере $50 млн, выплачиваемого покупателем в момент закрытия сделки, и чистого долга в размере приблизительно $2,210 млрд, который остается на балансе «Полиметалла» и, соответственно, уменьшит консолидированный долг группы Polymetal после сделки.

Все расчеты в рамках сделки будут проведены в российских рублях через финансовые организации, не подпадающие под санкции. Чистые денежные поступления в пользу группы по завершению продажи оцениваются в $300 млн после уплаты налогов. Совет директоров намерен использовать эти средства для финансирования строительства Иртышского гидрометаллургического комбината (ГМК) в Павлодарской области и улучшения ликвидности группы Polymetal после сделки.

Условия сделки предполагают наличие ряда соглашений с покупателем, которые имеют большое значение для обеспечения быстрой и прозрачной продажи в соответствии с применимыми санкционными ограничениями, а также сохранения коммерчески эффективной переработки концентрата с казахстанского месторождения Кызыл. В частности, это переработка концентрата Кызыла в сплав доре на Амурском ГМК (дочернее предприятие «Полиметалла») до запуска Иртышского ГМК в Казахстане (договор толлинга). Специальный комитет совета директоров продолжает взаимодействовать с государственным департаментом США и OFAC, чтобы получить заверение об отсутствии риска вторичных санкций США в отношении группы Polymetal после сделки в результате исполнения договора толлинга.

Компания «Мангазея Плюс» – это структура, созданная для осуществления сделки российской компанией «Мангазея Майнинг», добывающей драгоценные металлы и с 2011 года оперирующей в Забайкальском крае. Компания входит в группу компаний «Мангазея» Сергея Янчукова. «Мангазея Майнинг» владеет портфелем проектов развития на стадии проектирования и подготовки к строительным работам с общей ресурсной базой более 400 тонн золота.

После завершения сделки группа Polymetal останется вторым по величине производителем золота в Казахстане с численностью персонала более 3 тыс. человек, основным листингом на бирже Международного финансового центра «Астана» (AIX) и вторичным листингом на Московской бирже (MOEX).

Группа будет включать следующие производственные активы в Казахстане с рудными запасами в 11,3 млн унций золотого эквивалента при среднем содержании 3,3 г/т: Кызыл: карьер «Бакырчик» (переход на подземную добычу начнется в 2030 году) и флотационная фабрика; Варваринский хаб: месторождения открытого типа Варваринское и Комаровское, месторождение Баксы и Варваринская перерабатывающая фабрика; проект Иртышского ГМК: новый комплекс автоклавного окисления полного цикла в Павлодаре (Казахстан). В случае одобрения проекта советом директоров во второй половине 2024 года ГМК будет запущен в 2028 году.

Иртышский ГМК сможет принимать высокоуглеродистый и низкоуглеродистый золотой концентрат с Кызыла, а также стороннее сырье. Его мощность составит 250–300 тыс. тонн в год, а инвестиции в его создание оцениваются в $730 млн, сообщил инвесторам в начале 2023 года Несис. Окончательное решение по Иртышскому ГМК может быть принято во втором квартале 2024 года, а сам комбинат может быть запущен во второй половине 2028 года. С учетом имеющихся на Кызыле запасов ГМК проработает не менее 20 лет.

В 2023 году объем производства группы в Казахстане составил 486 тыс. унций золотого эквивалента, а выручка – $0,9 млрд. Ожидается, что чистая денежная позиция группы Polymetal после сделки составит примерно $130 млн в сравнении с чистым долгом $171 млн у казахстанских активов группы и чистым долгом $2,4 млрд у группы, включая российский «Полиметалл» на 31 декабря 2023 года .

После завершения сделки группа будет сосредоточена на генерации устойчивых денежных потоков и поддержании высокого уровня ликвидности, что позволит инвестировать в проекты развития в Казахстане и странах Центральной Азии. Ожидается, что группа вложит более $1 млрд в проекты, инфраструктуру и геологоразведку в Казахстане в течение следующих пяти лет, включая в первую очередь Иртышский ГМК. После запуска Иртышский ГМК обеспечит независимое от Амурского ГМК в России производство, создавая при этом ценные экономические возможности для Казахстана.

Общее собрание акционеров состоится в четверг 7 марта 2024 года, в 11:00 по времени Астаны.

Polymetal International plc произвела в четвертом квартале 2023 года 441 тыс. унций золотого эквивалента, что на 15% меньше, чем в аналогичном периоде годом ранее.

В Казахстане производство сократилось в четвертом квартале на 8% — до 145 тыс. унций, в России на 17% — до 296 тыс. унций. Реализация в Казахстане в четвертом квартале снизилась на 22% — до 142 тыс. унций, в России на 28% — до 311 тыс. унций.

При этом производство за весь 2023 год составило 1,714 млн унций золотого эквивалента против 1,717 млн унций в 2022 году. В России производство выросло на 4% — до 1,228 млн унций, а в Казахстане сократилось на 10% — до 486 тыс. унций.

Выручка выросла год к году на фоне повышения цен на золото и серебро на 8% — до $1,603 млрд, в том числе в Казахстане она сократилась на 14% — до 459 млн, а в России выросла на 14% — до $2,132 млрд.

Чистый долг компании практически не изменился и составил на конец 2023 года $2,382 млрд по сравнению с $2,393 млрд годом ранее, в том числе в Казахстане он сократился на 38% — до $171 млн, а в России вырос на 4% — до $2,21 млрд.

Крупнейшим акционером Polymetal с долей в 23,9% является оманская компания Maaden International Investment, BlackRock Inc. принадлежит 9,9%, Fodina B.V. – 3,3%, директорам и менеджменту – 0,9%, институциональным и частным инвесторам – 62%. Оманская компания приобрела 23,9% в конце января у кипрского ICT Holding Александра Несиса.