Биржевые цены на медь во второй раз в этом столетии вступили в фазу длительного роста, считает Citibank. Банк рекомендует корпоративным потребителям хеджировать свои риски по меди, поскольку существует вероятность нового «взрывного роста цен» в течение следующих трех лет, в том числе из-за ажиотажа вокруг ИИ. Сейчас металл торгуется вблизи 15-месячного максимума.
Детали
«Второй долгосрочный «бычий» рынок меди в этом столетии обусловлен бурным ростом спроса, связанным с декарбонизацией», — написала команда аналитиков Citi в заметке для клиентов, которую цитирует Bloomberg. Проблему дефицита меди на рынке, заявляют они, «смогут решить только более высокие цены».
Цены на Лондонской бирже металлов (LME) в понедельник достигли $9484,5 за тонну, самого высокого уровня с января 2023 года. С начала года медь подорожала более чем на 10%, поскольку сбои на крупных рудниках угрожают выплавке рафинированной меди на заводах в Китае, который обеспечивает более половины мировых поставок.
Ожидаемое снижение процентных ставок центробанками США и еврозоны в этом году улучшает перспективы мировой экономики и, соответственно, рынка меди. Участники рынка предполагают, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта станет новым стимулом для спроса.
Медь и искусственный интеллект
Строительная промышленность потребляет около 40% всей производимой меди, электротехника и электроника – около 26%. В 2022 году глобальное производство рафинированной меди увеличилось на 1%, до 24,6 млн тонн. По оценке Международной исследовательской группы по меди (ICSG), потребление рафинированной меди в мире выросло примерно на 2% в 2023 году, а в 2024-м рост составит 2,7%.
Усиление спроса на дата-центры для работы с нейросетями может увеличить спрос на медь еще на 1 млн тонн, считает главный экономист сырьевого гиганта Trafigura Саад Рахим. «Сначала [источником спроса на медь] был энергетический переход, теперь – также центры обработки данных и искусственный интеллект. Этот рост внезапно резко усилился», — цитирует The Wall Street Journal выступление Рахима на Глобальном саммите по сырьевым товарам, который открылся 8 апреля в Швейцарии.
Контекст
«Бычий» рынок меди в 2000-х был спровоцирован урбанизацией и индустриализацией в Китае. Медь тогда подорожала более чем в пять раз за три года. Сейчас Китай борется с затяжным кризисом в секторе недвижимости и снижением потребительского доверия. Крупнейшие медеплавильные предприятия в марте договорились сократить производство на нескольких убыточных заводах, пытаясь справиться с нехваткой сырья. Это соглашение стало результатом того, что плата за переработку медного концентрата на спотовом рынке упала почти до нуля.
В последний год, напоминает Reuters, китайские металлургические заводы быстро наращивали свои мощности, ожидая роста спроса на медь в секторах, связанных с переходом на «зеленую» энергетику. Но несколько сбоев в работе шахт по всему миру, включая закрытие крупного рудника Кобре в Панаме, сделали дефицитным медный концентрат.
