Lufthansa договорилась с бортпроводниками, но разочаровала инвесторов

Немецкая авиакомпания Lufthansa пришла к соглашению с профсоюзами и поднимет зарплату бортпроводникам на 16,5% в течение 36 месяцев, а также выплатит значительные премии и бонусы. Таким образом авиаперевозчик защитит себя от дальнейших забастовок минимум на полтора года. После выхода новости акции компании упали на 2,68% в ходе торгов в четверг.

Детали

Крупная европейская авиакомпания Lufthansa, насчитывающая около 100 тыс. сотрудников, договорилась с профсоюзами о прекращении протестов бортпроводников ценой значительных уступок: 19 тыс. сотрудникам повысят зарплату на 16,5% в три этапа в течение 36 месяцев, выплатят бонус в размере €3 000, увеличат премии и отпускные. Соглашение защищает Lufthansa от забастовок как минимум до конца 2026 года, пишет Bloomberg. Ранее профсоюзы требовали повышения зарплат для 25 тыс. сотрудников.

Инвесторы отреагировали на перемирие, прервавшее череду стачек, наносивших большие убытки компании, распродажей акций. В четверг бумаги Lufthansa на Франкфуртской бирже подешевели на 2,68%, до €6,96 за акцию. С начала года акции авиакомпании потеряли почти 13%, что является худшим показателем среди европейских перевозчиков, входящих в индекс Bloomberg World Airlines.

Контекст

Lufthansa долгое время сопротивлялась требованиям, заявляя, что их выполнение окажет слишком большое давление на маржу, в то время как идет и без того тяжелое восстановление после пандемии коронавируса. Однако сотрудники указывали на рекордные доходы компании в 2023 году и требовали повысить зарплаты минимум на €537.

В 2021 году Lufthansa представила амбициозный план по возвращению к прибыли, включающий целевой показатель скорректированной прибыли до вычета процентов и налогообложения (EBIT) в размере не менее 8% и скорректированной рентабельности использованного капитала (ROCE) в размере не менее 10% в 2024 году. Однако высокая инфляция в Европе, трудовые споры с коллективом и перебои в обслуживании пассажиров поставили под угрозу достижение этих целей.

Согласно опросу аналитиков, проведенному компанией, скорректированная рентабельность по EBIT в этом году упадет до 6,9% с предполагаемых 7,4% в 2023 году, писал Reuters 29 февраля.

В 2023 году сделка с пилотами о повышении зарплаты обошлась Lufthansa дополнительно в €700 млн, которые компания выплатит до 2026 года.

7 марта Lufthansa отчиталась за 2023 год: ее выручка увеличилась на 15%, до €35,4 млрд, а чистая прибыль удвоилась, составив €1,8 млрд. В мае компания впервые после пандемии коронавируса выплатит дивиденды — за 2023 год: €0,3 на акцию. При этом Lufthansa ухудшила прогноз на первый квартал 2024-го и весь год в целом: она ожидает, что по итогам первого квартала у нее будет убыток, а финансовые показатели за год будут находиться примерно на уровне 2023-го. Компания связывает это с дополнительными издержками, в том числе из-за забастовок сотрудников.

Что говорят эксперты

С необходимостью поднять зарплаты столкнулись все европейские авиакомпании, включая конкурентов — Air France и KLM и IAG. Но Lufthansa более уязвима перед дорогостоящими трудовыми спорами, говорят аналитики.

«Мы думаем, что Lufthansa сталкивается с более серьезными проблемами в сфере трудовых отношений, чем ее европейские коллеги, в результате неблагоприятного климата в сфере трудовых отношений в Германии», — сказал Reuters аналитик Barclays Эндрю Лоббенберг.

В марте ушел с поста финансовый директор Lufthansa Ремко Стинберген, которому доверяли многие инвесторы. «Это увеличивает риск того, что установленный им целевой показатель доходности не менее 8% теперь будет снижен или отложен», — считает аналитик LBBW Штефан Майхл.

Чтобы снизить затраты, Lufthansa стала развивать несколько дочерних лоукостеров —Discover Airlines для туристических клиентов и City Airlines для полетов в Германии, оставив под основным брендом более дорогие перевозки. Параллельно компания развивает премиум-сегмент — в попытке вернуть состоятельных бизнес-клиентов.

«Когда речь идет о затратах на рабочую силу, Lufthansa, как премиальной авиакомпании, придется согласиться со значительно более высокими расходами на зарплаты квалифицированного персонала, чтобы обеспечить высокое качество обслуживания», — отмечает Патрик Шухтер, управляющий фондом Union Investment, который входит в десятку крупнейших акционеров Lufthansa.