Утро в Нью-Йорке: в центре внимания оценка экономики США за I квартал

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от стратега Freedom Broker Михаила Степаняна.

Рынок накануне

На торгах 24 апреля американские фондовые площадки продемонстрировали смешанную динамику после сильного старта на этой неделе. S&P 500 и NASDAQ 100 прибавили 0,02% и 0,1%, тогда как Russell 2000 и Dow Jones снизились на 0,36% и 0,11% соответственно. Казначейские облигации незначительно укрепились, однако вчерашнее размещение пятилетних трежерис встретило слабый спрос. 

Во вчерашнем новостном фоне преобладали корпоративные релизы. Неоднозначная реакция на отчет Vertiv (VRT) говорит о том, что бенефициарам тренда ИИ сейчас необходимы сильные отчеты, чтобы акции показали устойчивое ралли — в противном случае будет наблюдаться фиксация ранее открытых лонг-позиций. Из макроэкономических публикаций можно выделить данные по заказам товаров длительного пользования. Заказы за март выросли на 2,6% м/м, опередив консенсус-прогноз на уровне 2%, данные за февраль были пересмотрены в сторону понижения до 0,7%. Поставки основных средств, которые учитываются при расчете ВВП, увеличились на 0,2% после падения на 0,6% в предыдущем месяце. В отчете отмечается, что поставки промышленных товаров снизились в течение трех из последних четырех месяцев, в то время как запасы товаров сократились после семи месяцев роста. Рынок находится в ожидании публикации данных по ВВП сегодня и PCE завтра.

Новости компаний

— Результаты Tesla Inc. (TSLA: +12,1%) за первый квартал оказались негативными, но Илон Маск представил довольно оптимистичный прогноз по срокам выхода на рынок новых моделей автомобилей, которые могут производиться на существующих площадках. По итогам отчета видно, что рост выручки в этом году может замедлиться до однозначных величин в процентном выражении. Вероятно, TSLA близка к минимальным значениям маржинальности в 2024-м, так как в прошедшем квартале было достаточно много единовременных факторов, вроде логистических проблем и приостановок производства. Тем не менее политика стимулирования спроса через «ценовую» войну продолжается.

— Texas Instruments (TXN: +5,6%) отчиталась немного лучше ожиданий. Компания впервые за семь кварталов показала выручку выше консенсус-прогноза. Руководство предполагает, что циклическая коррекция, влияющая на полупроводниковую отрасль в целом, возможно, подходит к концу. Компания отметила увеличение заказов и улучшение ситуации в промышленном сегменте. Стимулирование в рамках CHIPS Act также выступает позитивным фактором. Определенную озабоченность вызывает скачок запасов, особенно в автомобильной промышленности, которые достигли рекордных $4 млрд, и существенный рост оборачиваемости запасов выше целевых уровней. Недозагрузка мощностей и ценообразование продолжают оказывать давление на рентабельность.

Мы ожидаем

Сегодня перед открытием основной сессии будет опубликована оценка ВВП за первый квартал 2024-го. Консенсус-прогноз закладывает рост показателя на 2,3% после подъема на 3,4% в прошлом квартале. Текущая оценка ФРБ Атланты подразумевает, что экономика поднялась в первые три месяца года на 2,9%, и мы не удивимся выходу данных выше ожиданий. Напомним, что в текущих условиях сюрприз по ВВП будет плохим сигналом для акций, так как чрезмерно активная позитивная динамика экономики усиливает инфляционные риски. Кроме того, наряду с ВВП будет опубликован дефлятор PCE за квартал, по которому предполагается рост на 3,4%. Также до открытия основной сессии будут опубликованы еженедельные заявки на пособия по безработице и предварительные данные по оптовым запасам за март, по которым ожидается замедление темпов роста. 

Считаем, что волатильность в ходе предстоящей сессии будет повышенной. Фьючерсы открылись гэпом вниз, указывая на возможную коррекцию из-за негатива от отчета Meta Platforms, который может потянуть рынок вниз. Складывается негативный баланс рисков. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 5000–5100 пунктов (от −1,4% до +0,6% относительно уровня закрытия предыдущей сессии).

В поле зрения

— Вчера на постмаркете квартальный отчет представила Meta Platforms (META). Акции значительно скорректировались после закрытия торгов, поскольку компания спрогнозировала выручку в следующем квартале ниже ожиданий аналитиков и подняла оценки расходов на год. Марк Цукерберг предупредил о возможной высокой волатильности акций, поскольку Meta инвестирует миллиарды долларов в развитие ИИ без мгновенной и гарантированной отдачи. Сегодня после закрытия торгов отчеты представят Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) и Intel (INTC).