Распродажа акций производителя компьютеров и серверного оборудования Dell после квартального отчета была незаслуженной, считают аналитики Wells Fargo, Morgan Stanley и Bank of America. Они рекомендуют инвесторам воспользоваться падением и покупать бумаги, пишут Investing.com и Seeking Alpha.
Dell после закрытия рынков 30 мая отчитался за первый квартал 2025 финансового года, который закончился 3 мая. Результаты компании превзошли прогнозы аналитиков, однако ожидания инвесторов из-за ажиотажа вокруг спроса на ИИ были еще выше. По итогам торгов в пятницу бумаги Dell подешевели на 18%.
Оценка Wells Fargo
Аналитики Wells Fargo считают, что давление на акции Dell Technologies «преувеличено», пишет Investing.com. Wells Fargo подтвердил рейтинг «Overweight» по акциям Dell, что означает потенциал их роста с опережением рынка, и повысил целевую цену со $170 до $175, сославшись на способность компании использовать структуру капитала и генерацию свободного денежного потока в качестве конкурентных преимуществ. На повышение таргета повлияло то, что Dell увеличил прогноз выручки в 2025 финансовом году до $93,5-97,5 млрд, при этом ожидается, что прибыль на акцию не по GAAP составит от $7,4 до $7,9.
В Wells Fargo подчеркнули, что динамика Dell в сегменте серверов для ИИ остается сильной, при этом подразделение демонстрирует значительный рост портфеля заказов и, соответственно, доходов. Портфель еще не выполненных заявок на ИИ-серверы Dell увеличился с $2,9 млрд в предыдущем квартале до $3,8 млрд в отчетном. Заказы выросли до $2,6 млрд, а выручка достигла $1,7 млрд.
Аналитики отмечают, что процент EBIT Infrastructure Solutions Group (ISG) у компании снизился, но серверы искусственного интеллекта остаются прибыльным бизнесом.
Оценка Morgan Stanley
Банк связывает падение акций Dell с реакцией рынка на смешанные результаты первого квартала, в частности, на слабую маржу ISG.
«Вопиющим недостатком квартала, на наш взгляд, стали слабые показатели маржи ISG, поскольку Dell добавил $1,6 млрд выручки ISG в годовом исчислении при примерно нулевой рентабельности», — цитирует Morgan Stanley портал Investing.com.
Аналитики Morgan Stanley также позитивно оценивают акции Dell и выставили рейтинг «Overweight», а целевую цену подняли со $152 до $155. Банк указал на прочные позиции Dell на рынке ИИ-серверов и отметил, что доходы и заказы на ИИ-серверы превзошли ожидания.
«Мы покупаем акции Dell на спаде, так как разочарование в краткосрочной прибыльности [подразделения Infrastructure Solutions Group] более чем компенсируется растущим импульсом экосистемы ИИ, — цитирует аналитика Morgan Stanley Эрика Вудринга портал Seeking Alpha. — Иными словами, сегодняшний краткосрочный удар мало влияет на нашу гипотезу о том, что Dell останется бенефициаром развития инфраструктуры ИИ и будет генерировать $10-12 прибыли на акцию в следующем году».
Morgan Stanley также повысил прогноз прибыли на акцию на 2026 финансовый год до $10,34, что обусловлено растущей динамикой развития экосистемы искусственного интеллекта.
Оценка Bank of America
Крутое падение акций может быть следствием нескольких факторов, считает аналитик Bank of America Вамси Мохан. Объем заявок на серверы для ИИ за квартал в $3,8 млрд оказался ниже некоторых оценок в $4-5 млрд. Также дело может быть в прогнозе по валовой марже на 2025 финансовый год, которая ожидается на 150 базисных пунктов ниже в годовом исчислении. Однако Мохан верит в Dell, отмечая, что внедрение ИИ все еще находится на ранних стадиях.
«Мы подтверждаем рекомендацию покупать (Buy), поскольку мы все еще находимся на ранних стадиях внедрения ИИ с продолжающимся сильным потоком заказов и развитием серверов для ИИ, где, как мы думаем, Dell сможет со временем получить более высокую маржу на продаже серверов для ИИ», — цитирует аналитическую записку Мохана портал Seeking Alpha.
Bank of America установил целевую цену для Dell в $180.
Что рекомендуют аналитики
С учетом пятничного падения акции Dell с начала года подорожали на 82,4%. Консенсус-прогноз Уолл-стрит по их цене составляет $162,42, что подразумевает рост на 16,4% от цены закрытия основных торгов в пятницу. По данным MarketWatch, из 25 аналитиков, отслеживающих акции Dell, 20 экспертов рекомендуют покупать их (15 оценок Buy и 5 Overweight). Трое предлагают держать ранее купленные акции (Hold) и двое советуют продать бумаги (Sell).
