Китайские технологические компании получают импульс от признаков оживления экономики и готовы к новому росту, полагает аналитик JPMorgan, ранее ставивший под сомнение инвестиционную привлекательность сектора. Он видит потенциал роста акций на 20–25%, а ключевым фактором считает макростабилизацию в Китае.
Детали
Акции технологических компаний в Китае взяли паузу после подъема в начале года. Но благодаря улучшению таких фундаментальных показателей, как затраты и конкуренция, у них есть потенциал роста еще на 20–25%, пишет Bloomberg со ссылкой на Алекса Яо, возглавляющего в JPMorgan отдел исследований технологического сектора в Азии. В своем апрельском отчете Яо заявил о достижении дна в этом секторе. Сейчас аналитик рекомендует «покупать» акции Tencent, Alibaba и Meituan.
«Если сектор сможет стабильно наращивать прибыль на уровне двузначных показателей в долгосрочной перспективе, инвесторы должны оценить это по достоинству», – заявил Яо в интервью Bloomberg.
Tencent и другие технологические гиганты возглавили восстановление китайского рынка акций на фоне смены курса Пекина от жесткого регулирования к стимулированию экономики. Это привело к увеличению позиций глобальных фондов в этих компаниях. Однако в последний месяц акции несколько сдали позиции, поскольку инвесторы ожидают улучшения финансовых результатов и дополнительных мер поддержки со стороны государства, говорится в статье. Индекс Hang Seng Tech, отслеживающий ключевые китайские технологические акции, вырос на 38% с январского минимума до пика в мае, но с тех пор снизился примерно на 8%.
Макроиндикаторы
«Следуя от общего к частному (top-down view), если экономика восстановится, компании в сегменте e-commerce выиграют от циклического восстановления потребления, – сказал Яо. – На этот раз тема – стабилизация китайской макроэкономики».
В поисках признаков устойчивого восстановления экономики инвесторы пристально следят за макроэкономическими данными из Китая, включая рост потребления, инфляцию и ситуацию на рынке недвижимости. Макроэкономические показатели, «демонстрирующие ранние признаки стабилизации», по словам аналитика JPMorgan, стали основным драйвером роста сектора с начала года и будут ключевым фактором динамики цен акций в дальнейшем.
Контекст
Два года назад Яо удивил рынок, когда понизил рейтинг 28 китайских технологических компаний, включая Tencent и Alibaba Group, и заявил, что сектор не пригоден для инвестиций из-за геополитических и регуляторных рисков. Хотя спустя всего два месяца он повысил рейтинги некоторых акций, термин «неинвестируемый» с тех пор прочно ассоциируется с его именем.
Восстановительный рост в Китае после пандемии COVID до сих остается крайне неравномерным. Спад на рынке жилья в мае усилился, а рост промышленного производства не оправдал ожиданий. Тем не менее, отмечает Bloomberg, рост потребления и сильный экспорт дают трейдерам поводы для оптимизма.
