Фото: Dave Creaney/Reuters
Акции американской LandBridge Company стали доступными для торгов в приложении Tradernet от брокера Freedom Finance. Собственник земельных участков в богатом нефтью Пермском бассейне появится на бирже в Нью-Йорке под тикером LB.
Что известно об IPO
LandBridge планирует привлечь $297 млн в рамках IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже. Компания предложит инвесторам 14,5 млн акций по $19-22 за бумагу. Новый инвестор намерен приобрести бумаг на $80 млн (27% листинга). При размещении посередине предложенного диапазона рыночная стоимость LandBridge составит $1,5 млрд. Бумаги будут торговаться под тикером LB. Ведущими андеррайтерами выступают Goldman Sachs и Barclays. Они получат 30-дневный опцион на покупку 2,2 млн акций по цене IPO.
Чем занимается компания
LandBridge основана в 2016 году инвесткомпанией Five Point Energy и ее портфельной компанией WaterBridge для приобретения, управления и расширения стратегической земельной позиции в центре бассейна Делавэр (часть Пермского бассейна в штатах Техас и и Нью-Мексико). LandBridge владеет примерно 220 тыс. акров земли в бассейне Делавэр и вокруг него. Компания, пишет Renaissance Capital, генерирует многочисленные источники дохода, в том числе от использования своих площадей, продажи добываемых ресурсов, а также роялти за добычу нефти и газа.
LandBridge уверяет, что эта бизнес-модель, которая в значительной степени зависит от контрактов, основанных на фиксированных платежах, снижает восприимчивость компании к волатильности цен на сырьевые товары в то время, когда геополитические и другие риски давят на нефтяной спрос.
Компания считает, что ее земельные участки могут привлечь не только производителей нефти и газа. Криптомайнеры и дата-центры также могут получить выгоду от доступа к воде, дорогам, оптоволоконной инфраструктуре и электроэнергии. LandBridge сообщила, что у нее уже есть один «криптовалютный объект», использующий ее участки. В 2023 году компания заработала $52,1 млн на роялти, не связанных с нефтью и газом, – на 56% больше, чем годом ранее.
Контекст
Согласно июньскому прогнозу управления энергетической информации Минэнерго США (EIA), добыча нефти в стране вырастет в этом году на 2% до среднегодовых 13,2 млн баррелей в сутки и еще на 4% в 2025 году. На Пермский бассейн приходится почти 50% извлекаемой в США нефти.
EIA в июне немного повысило оценку роста спроса на нефть в 2024 году – до 104,5 млн баррелей в сутки в следующем году, и понизило прогноз по мировой добыче. Корректировка произошла в связи с тем, что организация стран-производителей нефти ОПЕК+ объявила о планах увеличить добычу с четвертого квартала. EIA ожидало, что картель сделает это раньше. Более медленный рост поставок ОПЕК+, считает EIA, должен привести к снижению мировых запасов нефти в первом квартале следующего года и оказать давление на нефтяные цены в сторону повышения.
Мнение аналитика
Аналитик брокера Freedom Finance Global Алем Бектемиров считает основным риском для LandBridge волатильность цен на нефть и газ, которая может повлечь сокращение объемов бурения скважин и производственной деятельности на земельных участках LandBridge, что снизит доходы компании. Также есть опасность неточной оценки объемов, что может повлиять на текущую стоимость запасов.
Бектемиров представил два варианта оценки акций компании. Базовая модель предполагает консервативный прогноз с потенциалом роста в 9% и целевой ценой в $23,9. При более быстром развитии инфраструктуры, строительстве новых трубопроводов и более высокой активности может реализоваться оптимистичный сценарий с потенциалом роста на 17% от верхней границы размещения акций и целевой ценой $25,7 за бумагу.
