Финансовый регулятор Великобритании пересмотрел правила для котирующихся на бирже компаний, чтобы преодолеть спад на британском рынке IPO. Это крупнейшее изменение порядка листинга в стране за последние несколько десятилетий.
Детали
Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) 11 июля представило новые правила регулирования деятельности компаний, зарегистрированных на британских фондовых биржах, включая Лондонскую. Они должны помочь в конкуренции с Уолл-стрит и фондовыми рынками Евросоюза.
FCA заявило, что новые правила в основном не отличаются от представленных в декабре предложений, которые вызвали неоднозначную реакцию, пишет Reuters. С 29 июля два сегмента листинга — стандартный и более строгий премиальный — будут объединены. Это очень короткий срок, отмечает информагентство — обычно на подготовку к реформам такого рода компаниям даются месяцы.
Реформа призвана привлечь более широкий круг компаний к листингу за счет сокращения бюрократической волокиты и предоставления компаниям права решать, какую информацию раскрывать потенциальным инвесторам. Также отменяется требование о голосовании акционеров по значимым сделкам, за исключением обратных поглощений и отмены листинга.
Основатели и главы компаний получат возможность иметь двойные или расширенные права голоса в течение неограниченного периода времени. Это изменение призвано привлечь на биржу больше стартапов, чьи основатели хотят сохранить контроль после листинга. FCA также разрешит институциональным инвесторам, участвовавшим в предварительном публичном размещении (pre-IPO), иметь расширенные права голоса на срок до 10 лет.
«Мы упрощаем процедуру листинга в Великобритании, сохраняя при этом важные механизмы защиты, чтобы инвесторы могли направлять бизнес, которым они совместно владеют», — сказала исполнительный директор FCA по рынкам и международным вопросам Сара Притчард, которую цитирует MarketWatch.
По мнению FCA, новые правила листинга «предполагают допущение большего риска», но «будут лучше отражать склонность к риску, необходимую экономике для достижения роста».
Глава Лондонской фондовой биржи (LSE) Джулия Хоггетт заявила, что изменения обеспечат компаниям режим листинга, который «лучше поддерживает их амбиции роста» и «увеличивает инвестиционные возможности для британских инвесторов».
Контекст
Это крупнейшая за последние 30 лет реформа режима листинга в Великобритании. Она направлена на приведение правил листинга в Великобритании в соответствие с международными аналогами, пишет MarketWatch со ссылкой на нового канцлера казначейства Великобритании (соответствует должности министра финансов) Рэйчел Ривз. Амстердам, Париж и другие финансовые центры ЕС уже смягчили свои правила листинга.
В марте 2021 года правительственный обзор показал, что на Великобританию пришлось всего 5% всех IPO в мире за период с 2015 года до 2020 года. При этом количество листингов сократилось примерно на 40% по сравнению с пиковым значением в 2008 году.
В последние годы Лондонская фондовая биржа столкнулась с тем, что многие крупные компании либо ушли с фондового рынка Великобритании, либо предпочли листинг в Нью-Йорке. В августе 2023 года британский разработчик чипов ARM Holdings решил провести листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, несмотря на уговоры правительства Великобритании остаться в стране. В феврале этого года акционеры туроператора TUI проголосовали за делистинг из Лондона. Череда приобретений британских компаний американскими конкурентами и фондами прямых инвестиций усугубила проблемы британских рынков капитала, выведя еще больше предприятий с фондовых бирж страны.
Основатели самого дорогого в Европе непубличного стартапа Revolut Николай Сторонский и Влад Яценко в мае прошлого года заявили, что не будут рассматривать возможность листинга в Лондоне. Сторонский раскритиковал нерасторопность британской бюрократии и пожаловался, что ответы от госорганов приходится «ждать месяцами».
Глава отдела исследований Peel Hunt Чарльз Холл даже предположил, что фондовые рынки Великобритании оказались в замкнутом круге, когда отсутствие IPO ведет к недостатку ликвидности, что, в свою очередь, приводит к низким оценкам, которые отталкивают компании от публичных размещений в Великобритании.
