Tesla, столкнувшаяся со снижением показателей своего основного, автомобильного бизнеса, возможно, извлечет выгоду из бума искусственного интеллекта. Внедрение ИИ требует все больше электричества. А Tesla во втором квартале этого года более чем вдвое увеличила развертывание систем хранения энергии по сравнению с предыдущим кварталом, глава компании Илон Маск пообещал на этом не останавливаться. Morgan Stanley не исключил, что энергетическое подразделение Tesla в будущем может стоить больше, чем автомобильное.
Новый взгляд на Tesla
В своем производственном отчете за второй квартал Tesla сообщила, что развернула сеть 9,4 ГВт-ч систем хранения энергии. Это является самым высоким квартальным показателем в истории компании и более чем вдвое превышает количество систем хранения, развернутых в первом квартале 2024 года.
Tesla Energy появилась в 2015 году, она производит небольшие домашние аккумуляторы Powerwall и огромные накопительные установки Megapack для больших объемов энергии для коммунальных служб и муниципалитетов. Powerwall, к примеру, может хранить около 12,2 кВт-ч полезной энергии в небольших домах в течение одного дня. В свою очередь одна установка Megapack — это 3,9 МВт-ч энергии, что достаточно для питания 3 600 домов в течение одного часа.
Эти данные воодушевили аналитиков и заставили их иначе взглянуть на Tesla.
Morgan Stanley повысил оценку энергетического подразделения Tesla c $36 до $50. Это соответствует оценке этого бизнеса на уровне $183 млрд. По расчетам Morgan Stanley, прибыль от полностью загруженной фабрики, производящей большие аккумуляторные батареи Tesla, равна прибыли от продажи 1 млн автомобилей Tesla.
“Неудивительно, что инвесторы начинают рассматривать реальную возможность того, что Tesla Energy может стоить больше, чем Tesla Auto», — цитирует Reuters аналитика Morgan Stanley Адама Джонаса.
Что это значит для Tesla?
Cтратег по акциям в Morningstar Сет Голдстайн заявил, что он никогда не считал фокусирование на доле рынка электромобилей Tesla хорошей идеей. Возможно, он оказался прав. Достаточно посмотреть на то, что происходит с компанией сейчас.
У Tesla два квартала подряд падают ключевые показатели автомобильного подразделения. В первом квартале этого года поставки сократились впервые за почти четыре года — на 8,5% год к году. Во втором квартале они снизились на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хоть и оказались лучше ожиданий аналитиков.
Во втором квартале доля Tesla на рынке электромобилей в США составила 49,7%, она впервые опустилась ниже отметки в 50% при квартальных расчетах, пишет New York Times со ссылкой на данные исследовательской компании Cox Automotive. В апреле этого года Маск предупредил сотрудников, в том числе, отвечающих за продажи, чтобы они готовились к сокращениям. Компания пытается исправить свое положение, но делает это в основном со старым модельным рядом, замечает Bloomberg. С футуристическим пикапом Cybertrack, продажи которой начались в конце 2023 года, тоже проблемы — Tesla уже четыре раза отзывала ее с рынка.
Статистика показывает, что потребители в целом теряют интерес к электромобилям. Но пока крупнейший производитель электрокаров Китая — BYD — активно наращивает долю международного рынка. Правда, в июле компания Alixpartners дала неутешительный прогноз и по поводу китайской индустрии электромобилей — к концу этого десятилетия только 19 из 137 китайских брендов электрокаров будут прибыльными, а остальные — уйдут, объединяться или будут сражаться за незначительную долю рынка.
Где Tesla искать поддержку
Пока энергетическое подразделение Tesla по хранению энергии, включая Powerwall и Megapack, обеспечили ей всего 6% от $96,8 млрд выручки в 2023 году. Сейчас более 81% выручки Tesla приносят продажи электромобилей.
В первом квартале компания получила уже $1,64 млрд выручки от своего энергетического бизнеса и $403 млн валовой прибыли, что соответствует валовой рентабельности в 24,6%. Для сравнения — общая валовая прибыль компании составила $3,7 млрд за тот же период, валовая маржа — 17,4%.
То есть энергетический бизнес сейчас доходнее и эффективнее, если сравнивать с общим показателем валовой рентабельности Tesla, который тянет вниз автомобильный бизнес.
По прогнозу Oppenheimer, продажи систем хранения энергии Tesla превысят $3 млрд уже во втором квартале 2024 года.
Где Tesla окажется в будущем
Маск заявил на собрании акционеров компании 13 июня, что Tesla планирует рост на 200%-300% в годовом исчислении в области хранения энергии.
Адам Джонас из Morgan Stanley уверен, что в будущем инвесторы начнут уделять больше внимания энергетическому подразделению Tesla, поскольку этот бизнес имеет уникальную возможность извлечь выгоду из инвестиций в энергосети США, ускоренных бумом ИИ.
По его словам, внедрение ИИ приведет к повышению спроса на электроэнергию и росту инвестиций в дата-центры. В 2022 году на нужды дата-центров уже ушло 460 тераватт-часов электроэнергии. Международное энергетическое агентство ожидает, что этот показатель удвоится всего за четыре года. К 2026 году центры обработки данных могут использовать в общей сложности 1,000 тераватт-часов ежегодно. Этот спрос примерно соответствует потреблению электроэнергии Японией, где проживает примерно 125 млн человек.
Вычислительная мощность, необходимая для поддержания роста искусственного интеллекта, удваивается примерно каждые 100 дней, свидетельствуют данные Всемирного экономического форума.
Для достижения десятикратного улучшения эффективности моделей ИИ потребность в вычислительной мощности может возрасти в 10 000 раз. В свою очередь потребность в электроэнергии, необходимой для выполнения задач ИИ, ежегодно растет на 26-36%. Это означает, что к 2028 году искусственный интеллект может потреблять больше энергии, чем целая Исландия использовала в 2021 году.
