Торговая война между Вашингтоном и Пекином, которая обостряется и охватывает новые секторы глобальной экономики, может привести к тому, что компании за пределами Китая получат стимул активно привлекать капитал и инвестировать в производство и развитие, рассказал «Курсиву» экономист Bloomberg Александр Исаков. В сентябре он выступит на астанинском форуме ITS Ideas.
По мнению Исакова, нынешний виток противостояния отличается от предыдущих заметно более широким охватом антикитайских протекционистских мер. Теперь они распространяются не только на отрасли, связанные с производством и использованием полупроводников, но и на направления, которые сам Китай называет «новыми производительными силами». К ним, помимо прочего, относятся производство электромобилей, аккумуляторов и солнечных панелей.
Ответной реакцией Пекина может стать экспансия на новые рынки, в основном развивающих стран. Однако такой подход едва ли станет успешным, считает Исаков. В последнее время Китай наращивал экспорт в страны, развивающиеся по близкой с китайской модели и составляющие ему конкуренцию в качестве «мировых фабрик». Среди них Индия, Мексика, государства Юго-Восточной Азии.
«Для мира в целом рост протекционизма и торговых войн будет значить период, в котором инфляция и ставки будут находиться на структурно более высоких уровнях по сравнению с предыдущими десятилетиями, а компании за пределами Китая будут испытывать больше стимулов для инвестиций и потребности в капитале», — отметил Исаков.
Торговое противостояние США и Китая началось в 2018 году, когда американский президент Дональд Трамп ввел 30%-ные импортные пошлины на произведенные в Китае солнечные батареи. В качестве обоснования Трамп указал на «дискриминационные практики», за счет которых Пекин якобы наносил урон американской торговле. В дальнейшем ограничения с обеих сторон распространились на широкий спектр товаров, в том числе электронику, запчасти для самолетов, спутники, медицинские товары. Китай вводил пошлины на подсолнечное масло, дорогие алкогольные напитки, мотоциклы и другие товары из США.
Кроме того, Вашингтон ввел санкции против китайского телеком-гиганта Huawei, запретив своим компаниям сотрудничать с ним. Стороны пытались урегулировать конфликт. В частности, в 2019-м Китай согласился нарастить закупки американской сельхозпродукции, но смягчить противостояние удалось лишь после вступления в должность нового президента Джо Байдена в 2021 году. В мае 2024-го Байден повысил пошлины на ввоз китайских электромобилей с 25% до 100%. В июле на схожий шаг пошел Евросоюз. Его меры коснулись трех брендов: BYD, Geely, SAIC. Для каждого из них величина пошлины устанавливается индивидуально. Также Вашингтон рассматривает резкое повышение тарифов на сталь и алюминий из Китая. Пока Белый дом ввел лишь пошлины на эти металлы, импортируемые из Мексики, при условии, что есть подозрение на их происхождение из третьих стран, включая Китай.
Также Исаков оценил риски ускорения инфляции в ведущих мировых экономиках. Главный риск связан с возможной победой Дональда Трампа на президентских выборах в США. Если кандидат от Республиканской партии реализует обещания и повысит до 60% пошлины на все китайские товары, США и весь мир будет ждать новый ценовой шок. При этом сценарии товарооборот двух стран сократится на 90%.
В противном случае рост цен может стабилизироваться, что даст возможность центробанкам ведущих стран перейти к смягчению денежно-кредитной политики. Ожидается, что Федеральная резервная система США уже в сентябре снизит ставку по федеральным фондам на 25-50 базисных пунктов. Специальный инструмент Чикагской товарной биржи FedWatch оценивает вероятность снижения ставки в следующем месяце в 75,5%.
В то же время замедление роста цен, вероятно, будет сопряжено с рецессией в США, отмечает Исаков. Официальное подтверждение ее начала он называет вопросом времени. При этом спад может оказаться довольно мягким и не привести к избыточному стрессу для основных отраслей американской экономики. Bloomberg прогнозирует рост безработицы до 5%, что соответствует уровню начала 2021 года.
Александр Исаков станет модератором сессии «Ключевые макроэкономические тенденции и их влияние на финансовый рынок» на форуме ITS Ideas. Он пройдет 4 сентября в рамках Astana Finance Days. Также на сессии выступят управляющий директор Евразийского банка развития Конрад Альбрехт, стратег-экономист по развивающимся рынкам Bank of America Securities Владимир Осаковский, главный исполнительный директор Freedom Holding Corp. Тимур Турлов и CEO Macro Advisory, эксперт по экономике и рынкам Евразии Крис Уифер. Специальным гостем форума станет писатель, инвестор и сооснователь хедж-фонда Quantum Джим Роджерс.
