Инвесторы переоценили риски BMW — недавняя распродажа акций компании после снижения ее прогноза по продажам и прибыли была чрезмерной, написали аналитики Citi. Они повысил рейтинг акций BMW, несмотря на спад спроса в Китае и ухудшение условий в ЕС, которые оказывают давление на прибыль компании. Акции BMW подорожали на торгах в Германии в среду.
Детали
Стоимость акций BMW по итогам торгов в среду выросла на 2,3% — до 70,7 евро. Это максимальное значение для бумаг компании за неделю — после 10 сентября, когда котировки компании обвалились более чем на 10% и достигли минимума с октября 2022 года.
Аналитики Citi в среду повысили рейтинг автопроизводителя с уровня Sell (рекомендация продавать) до Neutral (нейтральный, что по сути означает рекомендацию держать купленные акции) и подтвердили целевую цену акций в 74 евро, написал Investing.com.
Почему Citi пересмотрел рейтинг
Акции BMW пострадали от сильной распродажи, когда компания неожиданного снизила прогноз по продажам и прибыли в этом финансовом году, сославшись на технические проблемы, которые привели к приостановке поставок автомобилей, и продолжающийся слабый спрос в Китае.
Теперь Citi считает, что эти риски уже заложены в цену акций автопроизводителя. Ключевым фактором изменения позиции банка стало то, что рыночная капитализация BMW сейчас близка к чистым финансовым активам компании. Стоимость акций на уровне 72,92 евро на 17 сентября почти достигла целевой цены, установленной Citi, отмечают аналитики.
Рост средних отпускных цен (ASP) во время пандемии коронавируса более чем на 30% позволил BMW получать сверхприбыль в последние годы. Но с ослаблением спроса маржа компании оказалась под давлением: ее текущий уровень в 6,5% устойчив в краткосрочной перспективе и не сигнализирует о глубокой рецессии, отмечают аналитики.
Citi называет несколько факторов, которые могут повлиять на долгосрочную прибыль BMW: это жесткая конкуренция и снижение спроса на люксовые автомобили в Китае, пошлины на импорт автомобилей и запчастей из Китая и ужесточение норм выбросов CO2 в Евросоюзе, неопределенность в отношении прибыльности электромобилей. Банк ожидает, что разводненная прибыль на акцию (EPS) BMW снизится на четверть по сравнению с предыдущим годом — до 13,39 евро в 2024 году, а дивидендная доходность — до 6,3% в 2024 году с 8,2% в 2023 году.
Но несмотря на то, что автопроизводитель продолжает сталкиваться с рядом проблем, включая снижение маржи и проблемы в Китае, стоимость акций компании упала до уровня, при котором дальнейший риск снижения ограничен, уверен Citi.
Что с акциями
С начала года акции BMW потеряли примерно 26% стоимости. Большинство аналитиков рекомендуют держать эти бумаги: у них 11 рейтингов Hold из 22-х в сумме, по данным Market Screener. Покупать акции автопроизводителя советуют восемь аналитиков, продавать — трое.
Контекст
Немецкие автопроизводители в целом сталкиваются со слабым спросом в Китае и жесткой конкуренцией со стороны местных игроков, писал Reuters. В конце июля Mercedes-Benz также ухудшил свой прогноз по годовой прибыли после слабых продаж во втором квартале и снижения скорректированной прибыли в автомобильном подразделении на 27,5%.
