Американский инвестиционный банк Goldman Sachs вслед за HSBC и BlackRock повысил рейтинг акций, торгующихся на китайских биржах. Банк допускает, что бумаги могут подорожать еще на 15–20% после ралли, вызванного оптимизмом по поводу мер Пекина для стимулирования экономики. Этот позитивный настрой разделяют не все: часть институциональных инвесторов считает, что котировки еще не достигли минимума, а некоторые акции оцениваются неадекватно высоко.
Детали
Индексы китайских акций могут прибавить до 20% к текущему уровню, если власти Китая добьются успеха со своими мерами по укреплению экономики, предположили стратеги Goldman Sachs в записке, которую цитирует Bloomberg. Оценки китайских акций сейчас по-прежнему ниже средних исторических значений, прибыль компаний может улучшиться, а глобальные инвесторы еще не в полной мере вернулись на рынок, передает Bloomberg.
Аналитики Goldman Sachs подняли рейтинг акций китайских компаний (включая те, что торгуются в Гонконге) до Overweight, что означает ожидание темпов роста выше среднего и, по сути, рекомендацию покупать бумаги, сообщил MarketWatch. Также банк увеличил целевые значения для двух китайских индексов — общего MSCI China Index и индекса «голубых фишек» CSI 300 — до 84 и 4,6 тыс. пунктов соответственно, что предполагает рост примерно на 15–18% от текущего уровня, пишет Bloomberg. Индекс CSI 300 вырос на 27% c минимума, достигнутого в сентябре.
Китайские рынки закрыты с 1 октября в связи с национальными праздниками: торги возобновятся во вторник, 8 октября. Трейдеры ждут открытия бирж, чтобы увидеть, продолжится ли ралли, отметил Bloomberg.
Скептицизм растет
Помимо Goldman Sachs, позитивные прогнозы для китайских акций за последние дни представили также HSBC, Citi, Morgan Stanley и BlackRock. Но беспокойство по поводу китайского рынка тоже растет. В числе скептиков — Invesco, JPMorgan Asset Management и Nomura Holdings, писал Bloomberg. В результате ралли последних недель «некоторые акции оказались явно переоценены» и не имеют четкого обоснования стоимости на основе их вероятной доходности, отметил инвестиционный директор по Гонконгу и Китаю Invesco Реймонд Ма.
Принятые Пекином меры помогут снизить остроту проблем, связанных с высоким уровнем закредитованности, но их недостаточно для полного оздоровления экономики Китая, считает JPMorgan Asset Management. Ограничит рост китайских акций также неопределенность исхода выборов в США, поскольку «иностранные инвесторы могут предпочесть подождать», предположил банк.
Куда инвестировать?
Внимание зарубежных инвесторов во время ралли в Китае в основном сосредоточено на крупных технологических компаниях, таких как Alibaba, Baidu и Tencent. Seeking Alpha же посоветовал обратить внимание на три по-прежнему недорогие дивидендные акции, которым тоже выгодно стимулирование экономики.
— Бумаги популярной в Гонконге китайской ювелирной компании Chow Tai Fook с дивидендной доходностью в 6,86% торгуются с отношением цены акций к ожидаемой прибыли (P/E) в 13,5. Учитывая их относительную дешевизну, акции Chow могут вырасти благодаря тому, что стимулирование потребительского спроса будет способствовать росту продаж предметов роскоши, предположил Seeking Alpha.
— Акции банка HSBC, половина доходов которого поступает из Азии, сейчас приносят дивидендную доходность в 6,7%. Как базирующийся в Китае кредитор, HSBC получает выгоду от смягчения норм резервирования и вливания Пекином средств в банковскую систему страны. Акции HSBC довольно дешевы: торгуются с P/E 7,8.
— Postal Savings Bank of China, бумаги которого приносят дивидендную доходность в 6,33%. Его скромный коэффициент дивидендов в 32% от прибыли означает, что банк может продолжать выплачивать высокие дивиденды, даже если его доходы существенно снизятся, считает Seeking Alpha. Одним из главных преимуществ Postal Savings Bank он назвал то, что банк выдает кредиты в основном сельским жителям и поэтому слабо подвержен влиянию проблемного сектора недвижимости. Акции банка торгуются с P/E 5,93.
