Котировки биотехнологической компании Equillium рухнули 31 октября почти на 38%. Она сообщила, что японская Ono Pharmaceutical не будет исполнять опцион и покупать права на ее экспериментальный препарат, который применяется при отторжении донорских органов. На утренних торгах акции Equillium теряют около 2,5%.
Детали
Акции Equillium подешевели в четверг, 31 октября, на Nasdaq почти на 38% – до $0,87. С начала года ее котировки в плюсе почти на 20%, а за последние 12 месяцев они прибавили более 62%.
В четверг Equillium сообщила, что японская Ono Pharmaceutical не будет исполнять опцион и покупать права на итолизумаб – препарат, над которым они работали совместно с 2022 года. Equillium его исследует по двум показаниям: при отторжении донорских органов (так называемая реакция «трансплантат против хозяина») и при язвенном колите, аутоиммунном заболевании толстого кишечника. Исследования по первому показанию как раз шли в партнерстве с Ono.
Летом Equillium объявила о положительных промежуточных данных испытаний. Это позволило Ono после изучения материалов реализовать опцион и купить права на итолизумаб за 5 млрд иен (примерно $33 млн). Срок для принятия решения истекал в конце октября, и Ono решила «позволить опциону истечь» – таким образом, права на итолизумаб остались у Equillium.
Что это значит для инвесторов
Ono отказалась от реализации опциона по стратегическим соображениям, с данными испытаний это не связано, уверяет Equillium. Но отказ от опциона порой указывает на то, что разработка не оправдала ожиданий партнера, говорит Айдын Сейтжапбар, младший аналитик Freedom Finance Global.
«Даже если компания-разработчик заявляет, что решение партнера не связано с результатами исследований, инвесторы могут усомниться в привлекательности продукта, поскольку крупный партнер изначально видел в нем потенциал, но изменил свое мнение», — отмечает Сейтжапбар.
По его словам, отказ партнера не всегда означает провал для маленькой компании. Часто разработчики продолжают работу над препаратом и могут привлечь новых инвесторов или партнеров, если смогут продемонстрировать обнадеживающие результаты клинических испытаний на поздних стадиях.
Сейчас Equillium исследует применение итолизумаб при отторжении донорских органов на третьей – последней – фазе клинических испытаний. Для участия в ней набрано 150 пациентов, дальнейший набор приостановлен до тех пор, пока Equillium не рассмотрит другие варианты для своей клинической программы, говорится в сообщении.
Сейтжапбар приводит и другие схожие примеры:
— В 2018 году AstraZeneca решила не реализовывать опцион на права по разработке препарата R835 от Rigel Pharmaceuticals, предназначенного для лечения аутоиммунных заболеваний. Rigel продолжила разработку самостоятельно и позже нашла нового партнера для других проектов.
— В 2023 году Sangamo Therapeutics лишилась сразу двух крупных партнеров. Сначала от сотрудничества с ней отказалась Novartis, затем — Biogen. Обе компании объяснили это сменой стратегического фокуса. Sangamo не остановила разработку.
— В 2021 году Merck прекратила партнерство с NGM Biopharmaceuticals, решив не продлевать права на совместную разработку препаратов для лечения неалкогольного стеатогепатита. Отказ Merck был воспринят рынком как отрицательный сигнал о перспективах продукта. Однако NGM продолжила исследования, а затем нашла других партнеров.
Что делать с акциями
Три аналитика, следящие за деятельностью Equillium, по данным MarketWatch, рекомендуют покупать ее бумаги. Средняя целевая цена составляет $5, что предполагает потенциал роста почти в шесть раз к уровню последнего закрытия.
