Акции MicroStrategy упали с рекордного уровня после того, как аналитическая компания Citron Research заявила, что заняла короткую позицию в акциях разработчика, скупающего биткоин. Шортисты из Citron Research утверждают, что акции MicroStrategy перегреты, поскольку после появления ETF на биткоин перестали быть безальтернативным вариантом вложений в криптовалюту через фондовый рынок.
Детали
Акции MicroStrategy в ходе торгов в четверг обвалились больше чем на 18%. При этом в начале сессии они обновили исторический максимум, прибавив почти 15%.
Котировки развернулись вниз после сообщения аналитической компании Citron Research, основанной известным инвестором-шортистом Эндрю Лефтом, о ее шорт-позиции в акциях разработчика.
«Большое уважение [основателю и гендиректору MicroStrategy] Майклу Сэйлору за его дальновидную стратегию инвестирования в биткоин, но даже он должен понимать, что [акции] MicroStrategy перегреты», — написали шортисты из Citron Research в соцсети Х.
С начала января к закрытию торгов среды капитализация Microstrategy выросла на 650%. Акции компании растут благодаря систематическим покупкам биткоина на деньги, вырученные от размещения собственных акций и облигаций. Биткоин в этом году подорожал на 120% и впервые приблизился к отметке $100 тыс.
Как Citron аргументирует шорт-позицию
Citron четыре года назад рекомендовала инвестировать в акции MicroStrategy после того, как компания направила весь свободный денежный поток в биткоин и сделала регулярную покупку токена частью своей стратегии, напоминают шортисты. Однако сейчас для непрямых вложений в криптовалюту на фондовом рынке есть десяток ETF на биткоин и акции других связанных с криптовалютой компаний, таких как криптобиржа Coinbase и трейдинговая платформа Robinhood.
«Теперь, когда инвестировать в биткоин стало проще, чем когда-либо (ETF, Coinbase, Robinhood), цена MicroStrategy полностью оторвалась от фундаментальных показателей биткоина. Пока Citron сохраняет оптимистичный настрой в отношении биткоина, мы хеджируемся короткой позицией в MicroStrategy», — говорится в сообщении Citron Research в соцсети Х.
Сообщение Citron о шорте MicroStrategy стало одним из редких проявлений активности компании после того, как в июле SEC обвинила основателя компании Эндрю Лефта в мошенничестве с ценными бумагами, пишет Bloomberg.
Citron не первая компания, которая шортит MicroStrategy. В марте Kerrisdale Capital Management LLC сделала похожее заявление, сообщив, что берет лонг в биткоине и хеджирует его шортом акций MicroStrategy, напоминает Bloomberg.
Как дела у MicroStrategy
Сейчас компании принадлежат 331 200 биткоинов стоимостью почти $30 млрд, что делает ее крупнейшим корпоративным держателем этой криптовалюты. Стратегия покупок биткоина позволила акциям компании превзойти по темпам роста бумаги других крупных американских компаний, включая Nvidia. Акции MicroStrategy выросли более чем на 2300% с августа 2020 года. Биткоин прибавил примерно 630% за тот же период.
На прошлой неделе MicroStrategy, воспользовавшись рекордно высокой ценой своих акций, разместила на бирже дополнительные обыкновенные акции класса A на $4,6 млрд, а на вырученные деньги докупила 51 780 биткоинов. Это крупнейшая покупка криптовалюты компанией за четыре года. На этой неделе MicroStrategy разместила конвертируемые облигации на сумму в $2,6 млрд. С этих денег она, вероятно, также купит биткоин, пишет Investing.com
«Волатильность акций MicroStrategy открывает перед компанией интересные возможности привлечения капитала, как это видно на примере предложения конвертируемых бумаг на сумму $2,6 млрд под 0%, и мы считаем, что руководство проделало исключительную работу, используя волатильность для привлечения дополнительного фиатного капитала для приобретения биткоинов», — прокомментировали размещение облигаций аналитики BTIG.
Benchmark в понедельник сохранила оценку «Покупать» и повысила целевую цену акций MicroStrategy с $300 до $450, сославшись на свои оценки запасов биткоинов компании и стоимости ее IT-бизнеса на конец 2026 финансового года.
«Мы считаем, что по состоянию на 2026 год компания накопит 543 200 биткоинов, а цена биткоина достигнет $225 тыс.», — цитирует записку аналитика Benchmark Марка Палмера MarketWatch.
Продавать акции MicroStrategy сейчас не рекомендует ни один аналитик на Уолл-стрит. Всего у компании 11 рейтингов — и все «Покупать» (Buy и Overweight).
