Morgan Stanley повысил инвестиционные рейтинги Intuitive Surgical, разработчика роботов-хирургов Da Vinci, и еще четырех производителей высокотехнологичного медицинского оборудования. Хотя после нестабильного уходящего года сюрпризы по отдельным акциям неизбежны, общий прогноз для медтех-сектора на 2025 год остается благоприятным, заявил инвестбанк.
Детали
Morgan Stanley улучшил рейтинги акций четырех медтех-компаний с «нейтрального» (equal-weight) до «выше рынка» (overweight), сообщил сервис новостей и биржевой аналитики Benzinga.
Инвестбанк рассчитывает, что спрос на новую систему Intuitive Surgical – Da Vinci 5 – превзойдет прогнозы Уолл-стрит. Повышен рейтинг и одного из ведущих производителей суставных имплантатов Stryker. Morgan Stanley объяснил свое решение тем, что ожидаемые заказы на $1-2 млрд будут способствовать его росту в 2025 году. Третья компания – это Tandem Diabetes Care, выпускающая оборудование для лечения диабета. Ее рыночная оценка кажется чрезмерно низкой, заявил банк. Также в списке Globus Medical, разработчик хирургических систем и имплантов для пациентов с заболеваниями опорно-двигательного аппарата. Morgan Stanley прогнозирует, что акции компании продолжат рост быстрее рынка.
Рейтинг акций Embecta, еще одного производителя медицинских изделий для больных диабетом, инвестбанк улучшил с «ниже рынка» (underweight) до «нейтрального».
Morgan Stanley был более осторожен в отношении производителя оборудования для лечения глаукомы Glaukos и разработчика решений для облегчения хронических болей Nevro: рейтинги обеих компаний ухудшены с «нейтрального» до «ниже рынка». Аналитики банка отмечают, что, несмотря на высокий потенциал продуктов Glaukos, ее текущая оценка ограничивает потенциал роста котировок по сравнению с аналогами. Хотя Nevro торгуется вблизи минимальных значений, банк прогнозирует по-прежнему слабый спрос на устройства для стимуляции спинного мозга.
Несмотря на нестабильный 2024 год, Morgan Stanley продолжает оптимистично оценивать общую ситуацию в секторе благодаря высоким объемам продаж и большому числу инноваций.
Контекст
Год назад инвестбанк улучшил прогноз по медтех-сектору до «привлекательного» (attractive), но он не оправдался. Если за первую половину 2024 года индекс S&P 500 вырос на 15%, то акции лидеров медтех-отрасли ушли в глубокий минус как в США, так и в Европе, сообщила в обзоре аудит-консалтинговая компания EY (бывший Ernst & Young). По ее данным, в 2023 году сектор высокотехнологичного медоборудования зафиксировал увеличение выручки до $587,6 млрд, однако темп ее роста в 3,8% оказался самым слабым с 2017 года. При этом расходы на продажи, общие и административные нужды (SG&A) подскочили на 12,8%.
По приросту рыночной стоимости среди крупнейших медтех-компаний за последние пять лет – с 30 июня 2019 года по 30 июня 2024 года – лидирует Intuitive Surgical. Капитализация компании за этот период увеличилась почти втрое – с $55 млрд до $158 млрд. Согласно подсчетам EY, в топ-3 также входят Stryker и Boston Scientific.
В этом году, по данным EY, 64% выручки в отрасли пришлось на 80 ведущих производителей. Их продажи выросли на 13%, в то время как совокупная выручка всех остальных медтех-предприятий упала на 10%.
