Цена акций компаний из Китая в следующем году вряд ли упадет сильно, прогнозирует Goldman Sachs. Инвестбанк считает, что фондовый рынок уже учел в котировках риски торговой напряженности, а меры стимулирования со стороны Пекина послужат защитой от дальнейших распродаж. Аналитики ждут от одного из ключевых индексов, отражающих динамику китайских акций, — MSCI China — роста на 10-15% в 2025 году.
Детали
Рынок уже дисконтировал оценки компаний из КНР, которые могут быть уязвимы к обещанному избранным президентом США Дональдом Трампом повышению пошлин на импорт, заявила Bloomberg стратег по китайскому портфелю Goldman Sachs Си Фу. В случае введения ставок в 60%, которое агентство называет маловероятным сценарием, она прогнозирует снижение оценки китайских акций на 10%.
По словам аналитика Goldman, после октябрьского пика цены на китайские акции откатились вниз, но текущие уровни вполне устойчивы благодаря возможному улучшению фундаментальных показателей у компаний. Кроме того, рост розничных продаж в Китае неожиданно ослаб в ноябре, и теперь инвесторы надеются на более конкретные меры по стимулированию потребительского спроса Пекином, добавила она.
Goldman Sachs прогнозирует увеличение суммарной чистой прибыли компаний из индекса MSCI China на 7% в 2025 году и на 10% в 2026-м.
Что говорят другие аналитики
В 2024 году рост экспорта стал одним из самых больших сюрпризов для экономики КНР и одной из главных причин, по которым Пекин не утратил надежду достичь своего целевого показателя по росту ВВП «около 5%» по итогам года, отмечал в начале декабря главный экономист ING по Большому Китаю Линн Сонг. После победы Трампа на выборах в США и возросших рисков эскалации торговой напряженности крупнейшая банковская группа Нидерландов допускает, что спрос на китайские товары за рубежом может ослабеть в 2025 году.
Опасения роста таможенных пошлин и укрепление доллара сдерживают рост акций как в Китае, так и на развивающихся рынках Азии в целом, говорилось в обзоре JPMorgan Chase в конце ноября. Банк заявил, что хотя макроэкономический фон сейчас больше благоприятствует континентальному Китаю, чем Гонконгу, он пока сохранит нейтральный взгляд на оба рынка в 2025 году.
В середине ноября UBS Global Wealth Management понизил целевой показатель по росту индекса MSCI China с 79 до 74 пунктов к концу 2025 года, а в начале декабря — подтвердил этот таргет. В понедельник, 23 декабря, индекс торговался чуть выше отметки в 64 пункта. Банк сослался на «вызванную пошлинами волатильность и разочарование в мерах стимулирования».
The Pictet Group, одна из старейших банковских групп Швейцарии, прогнозирует, что MSCI China достигнет 71 пункта, что подразумевает потенциал роста на 9,5% от текущего уровня. В уходящем году индекс прибавил более чем 15% и впервые за четыре года зафиксирует годовой рост, пишет Bloomberg.
Меры Пекина
Стремясь стимулировать стагнирующую экономику, Пекин в сентябре объявил о масштабных мерах поддержки рынка недвижимости. Программа предусматривает снижение на сумму до $5,3 трлн стоимости выданных ипотечных кредитов и смягчает до исторического минимума требования к первоначальному взносу при покупке второго жилья.
В декабре руководство Китая решило увеличить дефицит бюджета 2025 года до 4% от ВВП — самого высокого уровня за всю историю, чтобы подстегнуть экономический рост и потребление. Власти также пообещали изменить денежно-кредитную политику на «умеренно свободную» в следующем году, отойдя от текущего «осторожного» подхода для решения растущих проблем в экономике. Тем не менее, инвесторы восприняли эти заявления прохладно — рынок был разочарован отсутствием конкретики.
