Главный фондовый индекс США S&P 500 ждет самая резкая динамика, связанная с данными по инфляции, почти за два года, заявили аналитики Citi. По их мнению, в зависимости от индекса потребительских цен (CPI), который будет опубликован 15 января, S&P 500 может вырасти на 1% или на столько же упасть. CPI важен тем, что может подсказать следующие шаги ФРС США по ставке после негативных для рынка данных по труду и позитивной статистики цен производителей.
Детали
Индекс S&P 500, как ожидается, поднимется или снизится на 1% в среду, 15 января, когда в США опубликуют данные индекса потребительских цен за декабрь, написал Bloomberg со ссылкой на прогноз главы отдела стратегии торговли акциями Citigroup Стюарта Кайзера. Это станет самой сильной динамикой индекса в связи с CPI с банковского кризиса марта 2023 года, когда в США обанкротились несколько региональных банков, отметило агентство. Свой прогноз Кайзер построил на анализе стоимости опционов пут (на продажу) и колл (на покупку).
Трейдеры считают, что CPI поможет оценить вероятность снижений базовой ставки ФРС США в этом году: из-за пессимистичного настроя рынка американские акции в начале 2025 года снизились, отметил Bloomberg. Несколько крупных банков пересмотрели свои прогнозы и предполагают меньшее число снижений ставок, а Bank of America и вовсе их не ждет в этом году, добавило агентство.
Опасения по поводу устойчивой инфляции и возможных действий ФРС по ее сдерживанию подтолкнули индекс волатильности VIX вверх: это указывает на беспокойство среди трейдеров в условиях, когда индекс S&P 500 растерял часть своего роста, пояснил Bloomberg. Показатели ожидаемой и реализованной волатильности в начале 2025 года держатся выше среднего, привело издание данные аналитической компании Asym 500.
Что говорят другие
Волатильность повышается перед важными макроэкономическими событиями вроде отчета о показателе уровня инфляции, заявил Bloomberg cоруководитель отдела стратегии деривативов Susquehanna International Group Крис Мерфи.
Основатель платформы опционов SpotGamma Брент Кочуба, в свою очередь, считает, что на фоне повышенной волатильности умеренный CPI может быстро поднять S&P 500 выше отметки 5,9 тыс. пунктов (14 января индекс поднимался до 5,87 тыс.). Рост волатильности и повышение премиума на опционы пут сделали более привлекательными защитные стратегии на рынке акций (хеджирование), говорит эксперт.
«Сейчас мы видим крупные длинные позиции на опционы пут ниже этого уровня [5,9 тыс. пунктов], так что если CPI окажется высоким, то падение S&P 500 может ускориться, что также вызовет резкий рост индекса волатильности VIX», — добавил Кочуба в изложении Bloomberg.
Что это значит
Реакция на рынках опционов перед публикацией данных CPI демонстрирует, что инвесторы снова становятся чувствительными к инфляционным отчетам, считает Bloomberg. В 2024 году фондовые рынки реагировали относительно спокойно на уровень инфляции, поскольку она снижалась, и больше внимания уделялось рынку труда — еще одной ветви направления работы ФРС — после самого агрессивного цикла повышения ставок за десятилетия. Данные, опубликованные 10 января, показали, что экономика США в декабре добавила наибольшее число рабочих мест с марта. Это убедило трейдеров, что ФРС оставит ставку неизменной на ближайшем заседании 28–29 января.
Отчет о потребительских ценах, вероятно, покажет, что базовый индекс, исключающий цены на еду и энергию, вырос на 0,2% в декабре по сравнению с предыдущим месяцем. В годовом исчислении это будет означать рост инфляции на 3,3% — выше целевого уровня ФРС в 2%, но на уровне предыдущих трех месяцев, отметил Bloomberg.
Что с рынком
Перед публикацией отчета по инфляции, 14 января, был опубликован индекс цен производителей за декабрь, который измеряет оптовую инфляцию, передает CNBC. Показатель вырос на 0,2%: это не так сильно, как прогнозировали экономисты, опрошенные Dow Jones (+0,4%). А базовый индекс цен производителей остался на прежнем уровне.
После этой статистики три основных индекса США открыли торги во вторник ростом, а индекс волатильности снижался почти на 5% — до 18,2 пункта. Однако затем VIX отыграл почти все потери, а S&P 500 и Nasdaq Composite, наоборот, стали падать, в то время как Dow Jones Industrial Average продолжал небольшой рост.
