Базовая инфляция в США в декабре выросла на 0,2%: темпы роста потребительских цен замедлились впервые за шесть месяцев. Причем показатель оказался лучше ожиданий экономистов. Данные привели к ралли на фондовом рынке: основные индексы росли примерно на 2%. Статистика стала «облегчением» для инвесторов, которые боялись ухудшения ситуации с инфляцией, которое помешало бы ФРС США дальше снижать процентную ставку. Хотя мало кто надеется на понижение на заседании ФРС в конце января, многие ставят на то, что оно произойдет раньше, чем предполагалось, говорят аналитики.
Детали
Индекс потребительских цен (CPI) в США вырос в декабре на 0,4% относительно ноября, сообщило американское Бюро статистики труда. В годовом выражении индекс прибавил 2,9%. Годовой показатель в целом соответствует тому, чего ожидали аналитики, а вот месячный оказался чуть хуже прогнозов (+0,3%), написал CNBC со ссылкой на опрос Dow Jones.
Базовый индекс (Core CPI), который не учитывает волатильные цены на еду и энергию, поднялся на 0,2% относительно ноября. При этом прогноз предполагал 0,3% — столько было на протяжении четырех прошлых месяцев подряд. Рост базового CPI, таким образом, замедлился впервые за шесть месяцев, отметил Bloomberg. В годовом выражении базовый CPI прибавил 3,2%: это чуть меньше, чем было в ноябре, и тоже чуть лучше ожиданий (+3,3%), сообщил CNBC. Также это самый слабый прирост с августа 2024 года, отметил старший стратег-исследователь Pepperstone Майкл Браун, которого процитировал Reuters.
Как отреагировал рынок
Основные американские индексы резко выросли на торгах в среду. Главный индекс США S&P 500 увеличился на 1,8% и достиг 5950 пунктов. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average поднимался тоже на 1,8%, а Nasdaq Composite, в котором большой вес имеют технологические компании, прибавлял 2,4%.
Доходность казначейских облигаций США снизилась после публикации статистики, отметил Bloomberg. Курс доллара США снизился относительно корзины из нескольких валют, написал Reuters.
Оптимизму фондового рынка поспособствовали также отчетности нескольких компаний и банков: например, JPMorgan, который сообщил о крупнейшей годовой прибыли в своей истории, и Goldman Sachs, у которого прибыль в последние три месяца 2024 года увеличилась вдвое, добавил Reuters.
Что говорят аналитики
Данные CPI появились за две недели до заседания Федеральной резервной системы США (ФРС), которая определяет базовую процентную ставку. Хотя индекс в целом соответствует ожиданиям, он показывает, что ФРС еще нужно поработать над тем, чтобы вернуть инфляцию к цели в 2% в год, пишет CNBC. Снижение CPI укрепит мнение, что прогресс в борьбе с ростом цен возобновился, но регулятору нужно увидеть серию из улучшающихся данных, чтобы в этом убедиться, считает Bloomberg.
«Это [статистика CPI] не изменит ожиданий паузы [в снижении базовой ставки] позднее в этом месяце, но должно уменьшить некоторые разговоры о вероятности повышения ставки. И, судя по начальной реакции рынка, инвесторы, по-видимому, испытали облегчение после нескольких месяцев устойчивой инфляции», — отметила старший экономический стратег Morgan Stanley Wealth Management Эллен Зентнер в изложении телеканала.
Уровень инфляции столкнулся с проблемой «последней мили», когда прогресс в замедлении ценового давления замедлился, написал CNBC со ссылкой на старшего экономиста SS Economics Сон Вон Сона. Однако есть признаки надежды на то, что долгосрочное инфляционное давление может продолжить снижение за счет смягчения ситуации в ключевых секторах, таких как жилье и стоимость труда, добавил он.
«Определенно, для ФРС этого недостаточно для сокращения ставки в январе. Но если за этими данными последует новый мягкий CPI в следующем месяце, а также охлаждение на рынке труда, тогда снижение ставки в марте может вернуться в повестку», — предположила старший глобальный стратег Principal Asset Management Сима Шах в записке, которую цитирует Bloomberg.
Что с инфляцией
На заседании в декабре ФРС снизила процентную ставку на четверть процентного пункта — до диапазона 4,25–4,5%. Регулятор дал понять, что в 2025 году будет лишь два снижения вместо четырех, как инвесторы ожидали нам тот момент. Это вызвало обвал акций: трейдеры рассчитывали, что ФРС продолжит агрессивно снижать ставки, и это подстегнет рынок.
Сомнения в новых снижениях ставки вызвал и неожиданно сильный отчет о занятости в США за декабрь, который был опубликован 10 января. Он показал рост числа новых рабочих мест, на две трети превысивший ожидания экономистов.
Базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE, без учета цен на еду и энергию) в ноябре вырос на 0,1% относительно предыдущего месяца, а в годовом выражении — на 2,8%, опередив прогнозы на 0,1 п.п. PCE — это еще один показатель инфляции, который имеет для ФРС даже большее значение, чем CPI.
«[Учитывая CPI] вместе с опубликованными в этом месяце данными PPI [статистика цен производителей], мы считаем, что базовый PCE — предпочитаемый ФРС измеритель инфляции, который выйдет позже в январе, — будет соответствовать цели регулятора по росту цен в 2%», — предположили аналитики Bloomberg Economics Анна Вонг и Стюарт Пол.
