Содержание:
Каковы промежуточные итоги ДКБ?
Какие крупные предприятия получали субсидированные кредиты?
В апреле этого года исполнилось ровно 15 лет со старта государственной программы поддержки казахстанских предпринимателей «Дорожная карта бизнеса». За это время субсидии по кредитам получили 369 крупных компаний на 1 175 проекта. Больше всего денег получила принадлежащая швейцарскому холдингу «Евразиан Фудс Корпорейшн» – производитель маргарина, майонеза, растительного и сливочного масла.
Kursiv Research запускает цикл материалов, оценивающих промежуточные итоги инструмента субсидирования кредитов для бизнеса и индустриальной политики. Первый материал посвящен крупным предприятиям, которые систематически пользовались господдержкой.
Каковы промежуточные итоги ДКБ
Первая редакция «Дорожной карты бизнеса» (ДКБ) была принята в апреле 2010 года. Механизм субсидирования по ДКБ выглядел следующим образом (с изменениями он сохранялся до конца программы): ссуды выдавали банки второго уровня, а государственный институт развития, ФРП «Даму», финансировал часть выплат по процентным ставкам. В дальнейшем программу несколько раз корректировали, в последней редакции она называлась ДКБ-2025.
В конце 2018-го Нацбанк РК разработал механизм льготного финансирования предприятий реального сектора, который назвали программой «Экономика простых вещей» («простых», поскольку планировалось поддерживать производство товаров повседневного спроса – как со стороны населения, так и бизнеса). В ЭПВ был предусмотрен другой механизм: банки сразу получали средства по низким ставкам с обязательством финансировать по сниженным ставкам конечных заемщиков.
В 2022 году все программы поддержки бизнеса объединили в Единую комплексную программу (ЕКП), предполагающую такие механизмы поддержки частных компаний, как субсидирование ставки, включая субсидирование купонной ставки эмитента корпоративных облигаций, а также гарантирование займа.
Основной объем затрат бюджетных средств проходил по механизму субсидирования ставки. По состоянию на конец 1К2025, то есть за полные 10 лет действия ДКБ и других программ в рамках механизма субсидирования ставки было одобрено 118 тыс. проектов на общую сумму в 8,7 трлн тенге, а накопленная сумма выплаченных субсидий оставила 1,2 трлн. Непосредственно на ДКБ в этой структуре приходится 41 тыс. проектов на 5,4 трлн с суммой субсидий в 871 млрд. Еще чуть больше тысячи проектов на 1,3 трлн и 246 млрд субсидий прошли по линии программы «Экономика простых вещей», через механизм портфельного субсидирования (в рамках ЕКП) – 48 тыс. проектов на 363 млрд с субсидиями в 57 млрд.
Несмотря на то, что большая часть поддержки по механизму субсидирования была адресована малому и среднему бизнесу, крупный бизнес также не остался в стороне. За 10 лет ему поддержали 1175 проектов (1% от общего количества проектов) с совокупной суммой кредитов в примерно 1,2 трлн тенге (14% от общей суммы выданных займов).
Господдержка сегмента крупных компаний испытала два периода резкого подъема объемов финансирования. Первый – в 2010–2013 годы, когда ДКБ была призвана поддержать восстановление отечественного бизнеса после кризиса 2008–2009 годов. Второй – в 2020–2021 годы, в период коронакризиса.
Показатели, которые анализируются в этом материале – не чистый объем поддержки бизнеса государственными деньгами, а объем кредитов, поддержанных «Даму» в рамках механизма субсидирования ставки. Общий объем поддержки непосредственно крупного бизнеса за счет государственных денег исходя из пропорции этого сегмента в общем объеме поддержки может оцениваться в примерно 170 млрд тенге. Детальных данных по субсидированию каждого из проектов в материалах «Даму» не раскрывается.
В долларовом выражении общий объем субсидированных кредитов крупных компаний по линии «Даму» в последние 15 лет составил $5,2 млрд (номинальные значения).
Для того, чтобы корректно отражать структурные показатели, мы также привели объем кредитования, охваченного субсидированием ставки, к постоянным тенге 2010 года. В постоянных ценах объем поддержки крупного бизнеса по линии ДКБ, ЭПВ и других программ субсидирования лишь сокращался. По-видимому это связано в том числе и с установившейся к середине 2010-х специализации, в рамках которой на поддержке крупного бизнеса сосредоточился Банк развития Казахстана, а «Даму» стал поддерживать в основном МСБ. Границей сфер кредитования для них стал объем займа в 7 млрд тенге: все, что ниже этой суммы уходило на финансирование через «Даму», выше – в БРК.
Главным направлением использования субсидированных проектов КБ были инвестиции. В общей сложности 48% полученных средств привлекались на реализацию инвестиционных проектов, еще 15% – на инвестиции и пополнение оборотных средств. Лишь около четверти (24%) кредитов КБ имели целью пополнить оборотку. Оставшиеся 13% – рефинансирование ранее привлеченных займов. Эта цель была особенно популярна у крупных компаний в 2011–2013 годы, затем объемы льготного кредитования по этому направлению были незначительными.
До появления в конце 2018 года ЭПВ основной программой поддержки в рамках субсидирования была ДКБ. За 15 лет по этой программе прошло 700 млрд (по номиналу), а структурная доля (рассчитанная через постоянные тенге 2010 года) составила 72%. К 2019 году кредитование крупного бизнеса по линии ДКБ достигло минимальных значений. Затем эта линия вернулась в 2021-м, чтобы исчезнуть в 2023-м.
С 2019 по 2023 годы главной программой субсидирования ставки стала ЭПВ, благодаря которой произошел новый всплеск кредитования крупного бизнеса. Всего по линии ЭПВ эта группа предприятий освоила 444 млрд тенге (25% финансирования по механизму субсидирования ставки).
Географический разрез крупных предприятий–заемщиков показывает, что на шесть регионов приходится больше 50% объема привлеченных льготных кредитов. Это Алматинская область (15%), Алматы (14%), Туркестанская (7%), Актюбинская (6%), Западно-Казахстанская и Жетысуская (по 5%) области. Примерно столько же – по 5% – досталось крупным компаниям в Восточно- и Северо-Казахстанской областях.
Отраслевая структура отражает, что подавляющее большинство средств пошли предприятиям в обрабатывающей промышленности (69%). Это логично, учитывая, что ДКБ реализовывалась одновременно с пятилетками Государственного индустриально-инновационного развития, в фокусе которых было повышение доли обрабатывающей промышленности в экономике и рост производительности отраслей обработки. Около 8% досталось предприятиям в транспортном секторе (что тоже соответствовало рамке промышленной политики), 5% попало компаниям из торгового сектора, по 4% – энергетикам, гостиницам и ресторанам и сельхозпредприятиям.
Какие крупные предприятия получали субсидированные кредиты
Всего за 15 лет по механизму субсидирования кредиты получили 369 крупных предприятий, которым одобрили 1 175 проектов. Простое усреднение этих значений дает такую картину: на одного участника приходится 3,2 проекта. На самом деле подавляющее большинство заемщиков отметились не более чем 2 проектами. При этом 40 компаний получили финансирование по 5–9 проектами, 10 фирм – по 10–30 проектами, а одно предприятие привлекло 197 займов.
Для детального анализа мы выделили топ-20 заемщиков по общему объему привлеченных субсидированных займов (по номиналу). На них приходится 39% всех выданных за 15 лет льготных кредитов, или 475 млрд тенге. В отдельные периоды доля выдачи этим субъектам крупного бизнеса составляла 69% (2019). И это было связано с участием крупных обрабатывающих производств в программе ЭПВ.
Наибольший объем средств по программе получила принадлежащая швейцарскому Ursem Holding «Евразиан Фудс Корпорейшн» – ей поддержали в общей сложности 14 проектов общей стоимостью в 75 млрд тенге (номинал). Известный казахстанский производитель растительного масла, маргарина, сливочного масла и майонеза – традиционный участник топ-100 казахстанских компаний публичного интереса по объему оборота, который в 2023 году составил 147 млрд тенге.
На втором месте с 19 займами на 53 млрд тенге RG Brands Kazakhstan. Компания, контролируемая Кайратом Мажибаевым, производит сладкие газированные напитки, а также минеральную воду, соки и чай. С 2011 по 2024 годы RG Brands привлекала субсидированные кредиты как на инвестиции, так и на пополнение основных средств.
«Казфосфат» (ныне контролируемый Kazchemprom Holding LLC, ассоциируемой с российским ООО «Казхимпром Холдинг»), занимал лишь однажды – в 2020-м на проектирование и строительство производства MAP (моноаммонийфосфата) – но сразу 40 млрд. Производитель курятины и продуктов из нее, алматинская «Прима Кус», получила субсидированные кредиты дважды, но в общей сложности на 28 млрд.
«Шымкентмай» по итогам привлечения трех займов в 2010–2012 годы получил в общей сложности 27 млрд тенге. В топ-20 присутствует еще один представитель масложировой промышленности – «МаслоДел» из СКО, которому поддержали 5 кредитов на те же 27 млрд, правда, уже в 2020–2022 годы.
Другие известные компании, получавшие субсидированные кредиты на крупные суммы – «Кайнар-АКБ», «КазАзот», Hyundai Auto Trans, «Исткомтранс», Alina Group, «Проммашкомплект», «Шин-Лайн».
Отдельно стоит отметить западно-казахстанское ТОО «Белес-Агро», которое на протяжении 2010–2021 годов получило в общей сложности 197 займов на общую сумму 13 млрд тенге на рефинансирование и на инвестиционные цели.
Большая часть группы топ-20 крупных заемщиков в последние пять лет показывали динамичный прирост уплаченных налогов, что свидетельствует о стабильных показателях. Однако есть и в этой группе две ликвидированные компании, причем обе связаны с сельским хозяйством – «Золотые поля» из СКО и «Казрос-Бройлер» из Алматинской области.
