Kursiv Research составил рейтинг крупнейших инвестиционных проектов в 2024 году
Объем инвестиций в основной капитал предприятий РК продолжает расти. Однако основной рост теперь обеспечивают не нефтяные проекты, а инфраструктура, включая школы и больницы. На этом фоне соотношение инвестиций к ВВП продолжает падать и уже достигло 10-летнего минимума.
Содержание:
Структура топ-100 крупнейших инвестпроектов
Топ-5 инвестпроектов, реализованных в 2024 году
Как изменилась инвестиционная активность в 2024 году
Kursiv Research продолжает рассказывать о новых крупнейших индустриальных и инфраструктурных объектах страны. Динамика капиталовложений и инвестиционной активности – важнейшие показатель, позволяющий прогнозировать будущий экономический рост, а также его отраслевую и региональную структуру концентрацию и качество. Это уже пятое исследование с рейтингом крупных инвестпроектов, ранжированных по их стоимости.
Структура топ-100 крупнейших инвестпроектов
Для оценки состояния инвестиционной активности Kursiv Research направил запросы во все 20 акиматов, включая столицу и два города республиканского значения. Ответили все акиматы: 16 из них раскрыли структуру реализованных проектов; акимат ВКО указал стоимость одного проекта, по остальным – не стал этого делать; администрация ЗКО предоставила список инвестпроектов без указания стоимости; еще два акимата – Алматы и Астаны – не предоставили перечень проектов.
На основании собранных данных и проанализированной дополнительной информации из открытых источников была подготовлена база инвестиционных проектов (БИП) по итогам 2024 года. В нее попали 379 проектов, из них по 315 объектам информацию предоставили акиматы, данные еще по 64 инвестпроектам были взяты из Общенационального пула инвестиционных проектов, опубликованного на сайте Kazakh Invest.
Как и в предыдущих исследованиях, в периметр структурного анализа были приняты 100 проектов – наиболее крупных по объему инвестиций. Их общая стоимость составила 2,2 трлн тенге, или на 139,9% больше уровня 2023-го. Зафиксированный объем является рекордным для всех пяти исследований Kursiv Research. До этого лучший результат был в 2022 году, тогда инвестиционная стоимость ста крупнейших реализованных проектов составила 1,7 трлн тенге.
Со значительным увеличением общей стоимости концентрация инвестиций в топ-100 оказалась чуть ниже, чем среднее значение за предыдущие четыре года. Если в минувшем году на десятку пришлось 61,5%, то за 2020-2023 годы – 63,5%. Это произошло за счет заметного роста средних проектов в структуре топ-100. Медианная стоимость БИП-100 выросла с 3,95 млрд тенге в 2023 году до 6,8 млрд тенге в 2024 году.
Отраслевая структура БИП-100 за 2024 год менее сбалансированная. Если в 2023 году более 60% всей стоимости обеспечили четыре отрасли (по 11-19%), среди них энергетика, здравоохранение, агропромышленный и горно-металлургический комплекс, то в минувшем году только проекты ГМК сформировали порядка 41% всей стоимости БИП-100. Заметная доля также у инфраструктурных объектов (11%), нефтегазовой отрасли (11%), стройиндустрии (8%) и у машиностроения (8%).
Обращает на себя внимание резко возросшее количество новых инфраструктурных проектов (21 ед.) и объектов образования (7 ед.). Оптово-распределительные центры, торговые рынки и склады для e-commerce составляют основную часть новых инфраструктурных объектов. С одной стороны, государство принуждает владельцев модернизировать торговые рынки до конца 2025 года, иначе они будут закрыты. С другой – бизнес реагирует на возросшее проникновение цифровых технологий инвестициями в склады для онлайн-торговли. Ввод новых школ связан с тем, что казахстанское правительство на фоне дефицита ученических мест в 2022 году запустило нацпроект «Комфортная школа» (период реализации: 2023–2025).
Топ-5 инвестпроектов, реализованных в 2024 году
Крупнейшим проектом БИП-2024 стал первый этап строительства шахты «10-летие независимости Казахстана», реализация которого позволила нарастить годовую производительность до 6 млн тонн руды. Проект стоимостью 378 млрд тенге реализовала ТНК «Казхром», которая входит в Eurasian Resources Group.
Отбирая этот проект в БИП-2024, Kursiv Research опирался на информацию, предоставленной акиматом Актюбинской области. Запрашивая у МИО информацию о новых инвестпроектах, мы просим включать в ответ только те, по которым акт сдачи в эксплуатацию был подписан в течение анализируемого года. Но если сопоставлять информацию из открытых источников, то возникает путаница.
В начале декабре 2024-го президенту Токаеву презентовали шахту «Болашак» (ранее она называлась «10-летие независимости Казахстана»). Стоимость проекта превысила 1 трлн тенге. Ожидается, что производительность объекта вырастет до 7,5 млн тонн хромовых руд в год. Речь идет о второй очереди проекта строительства шахты «10-летие независимости Казахстана» (ШДНК-2), инвестиционная стоимость которой, по сообщению корпоративного издания «Казхрома», составляет 878 млрд тенге.
В Казахстане часто встречается практика, когда крупнейшие индустриальные проекты в преддверии национальных праздников показывают высшим должностным лицам страны. Иногда это происходит до полного завершения технических и прочих работ, необходимых для промышленной эксплуатации.
Первый этап модернизации шахты «10-летие независимого Казахстана» (теперь «Болашак») – один из крупнейших реализованных инвестпроектов в пятилетней базе данных Kursiv Research. Если учесть затраты на ШДНК-2, это самый крупный проект, даже мегапроект, последних лет. Огромные затраты на реализацию второго этапа объясняет масштаб работ. Здесь одни из самых глубоких шахтных стволов в стране – более километра. В корпоративных СМИ можно встретить такое сравнение: «если самое высокое здание в мире Бурдж-Халифа – около 900 м, то ШДНК-2 – это 1 200 м, только вниз».
Компания «Казхром» сегодня является мировым лидером по содержанию хрома в своей продукции. И шахта «Болашак» позволит ей сохранить эти позиции в будущем. «Казхром» отгружает на внешние рынки высокоуглеродистый феррохром, который по объему выручки стабильно входит в топ-10 экспортных продуктов Казахстана.
На втором месте запуск газоконденсатного месторождения Рожковское в Западно-Казахстанской области. Ожидается, что добыча достигнет порядка 1 млрд кубометров газа. Это позволит в год получать более 500 тыс. конденсата и более 150 тыс. тонн сжиженного углеродного газа. Сырой газ с месторождения идет на газоперерабатывающие мощности нефтяной компании «Жаикмунай», затем товарный газ поставляется на внутренний рынок. Оператором проекта выступила компания «Урал Ойл энд Газ», участниками которой на момент запуска месторождения были «КазМунайГаз» (50%), венгерская Caspian Oil and Gas Plc. (27,5%) и китайская First International Оil Corporation (22,5%).
Акимат ЗКО в ответ на запрос Kursiv Research предоставил список реализованных проектов без инвестиционной стоимости. Сумма вложений в этот проект была посчитана Kursiv Research по данным из открытых источников. На сайте правительства РК сообщалось, что объем инвестиций составил $534 млн, что эквивалентно 244 млрд тенге (по среднегодовому курсу).
На третьем месте Национальный научный онкологический центр в Астане. Планируется, что его пропускная мощность составит до 6 тыс. госпитализаций в год. Согласно открытым данным, стоимость проекта составила 146 млрд тенге. Это первый в Центральной Азии подобный онкологический центр, где будет применяться протонная терапия. Дело в том, что онкобольным, которые нуждались именно в этом виде терапии (рак щитовидной железы – одно из заболеваний, которое лечат только протонной терапией), приходилось выезжать за границу.
Самым крупным инвестпроектом в Алматинской области стало промышленное освоение месторождения вольфрамовых руд Богуты. Для этого построили крупный горно-обогатительный комбинат (4-е место в рейтинге Kursiv Research). На Богутинском месторождении планируется добывать до 3,3 млн тонн руды в год, мощность ГОК рассчитана на переработку 10 тыс. тонн руды ежедневно. Оператором выступила компания «Жетысу Вольфрамы», которую контролируют китайские и сингапурские инвесторы. Они вложили в проект порядка 135 млрд тенге.
Пятерку замыкает карагандинский горно-перерабатывающий комплекс «Алмалы-2». На нем по технологии кучного выщелачивания вторичных руд планируется производить до 30 тыс. тонн катодной меди в год. Проект стоимостью в 113 млрд тенге реализовала компания Kyzyl Aray Copper, которую контролирует группа казахстанских бизнесменов.
Как изменилась инвестиционная активность в 2024 году
Агрегированные данные указывают на четырехлетний беспрерывный рост инвестиционной активности. В прошлом году объем инвестиций в основной капитал (ИОК), согласно данным БНС АСПР РК, вырос до 19,4 трлн тенге, или на 7,5% г/г в реальном выражении.
За год капиталовложения увеличились по таким направлениям, как образование (+143,3%), финансы (+34,5%), транспорт и складирование (+26,6%), обработка (+24,1%), строительство (+14,5%) и услуги по проживанию и питанию (+6,6%). Из них наибольший абсолютный объем ИОК зафиксирован в транспорте и складировании, куда в прошлом году было инвестировано порядка 3,5 трлн тенге. Сумма капвложений в обрабатывающей промышленности составила 2,1 трлн тенге. За счет динамичного роста сфера образования, где, как упоминалось выше, реализуется нацпроект «Комфортная школа», впервые преодолела планку в 1 трлн тенге.
В ключевой по объему ИОК отрасле фиксируется спад капвложений. Инвестиции в горнодобывающую промышленность, которая по объему вложений традиционно опережает другие отрасли, сократились до 3,7 трлн тенге, или на 20,1% в реальном выражении. В последние пять лет сектор четырежды показывал отрицательную динамику. Базовая причина в том, что завершилась фаза основных вложений в проекты расширения крупнейших месторождений – Тенгиз, Кашаган и Карачаганак. В минус также ушли информация и связь (-31,6%), торговля (-9,8%), здравоохранение (-1,9%) и сельское хозяйство (-1,1%).
Многие регионы РК специализируется на узкой группе индустрий. Поэтому динамика ИОК в отдельных отраслях находит отражение в сдвигах капвложений по регионам. Выраженная специализация среди прочего вызывает неравномерное распределение капвложений, из-за чего общий показатель зависит от трех ключевых регионов – Атырауской области, Астаны и Алматы. Спад инвестиционной активности хотя бы в одном из них влияет на итоговый результат больше, чем сумма положительных вкладов остальных регионов РК.
Атырауская область – ключевой нефтяной регион страны, на его территории находятся два из трех гигантских месторождений страны: Тенгиз и Кашаган. Богатые нефтяные ресурсы предопределили многолетнее лидерство региона по величине капиталовложений. В 2024 году было инвестировано 2,2 трлн тенге, или 11,2% от всех сделанных ИОК. Из трех крупнейших по объему ИОК регионов только в Атырауской области зафиксирован спад инвестиционной активности. Результаты прошлого года на 28,1% меньше объема капвложений, сделанных в 2023 году.
Алматы второй год подряд удерживает вторую позицию по величине ИОК. В прошлом году туда было инвестировано почти 2 трлн тенге, или реальный прирост в 8,2%. Топ-3 замыкает Астана: в 2024 году в столице было инвестировано почти 1,9 трлн тенге, что на 13,1% больше, чем в 2023-м. Лучшую динамику показали пять регионов: Жетысу (+43,1%), Павлодарская (+38,3%), Туркестанская (+37,4%) и Северо-Казахстанская (+23,9%) и Кызылординская области (+21,7%).
На агрегированном уровне инвестиционная активность находится в зоне положительных значений четвертый год подряд. Однако слабая динамика последних лет привела к сокращению объема инвестиций к ВВП. Этот структурный показатель постепенно снижается вот уже шесть лет подряд. И по итогам прошлого года она опустился до 14,3% – это на 0,7 п.п. меньше целевого индикатора Концепции инвестиционной политики РК-2029, утвержденной в конце 2024-го. По этому документу предполагается достичь уровня в 18% в 2026 году, то есть того уровня, который последний раз фиксировался в еще 2018-2019 годах. Такое положение дел беспокоит правительство, которое решило через крупные инфраструктурные проекты разогнать инвестиционную активность. Kursiv Research писал, что принятый под занавес 2024 года нацпроект «Модернизация энергетического и коммунального секторов» запускает мощнейший за последние десятилетия цикл инвестиций в инфраструктуру ЖКХ. В 2025–2029 годах на возведение новых электростанций, модернизацию тепловых, электрических сетей, водоснабжения и канализации в РК направят 15,1 трлн тенге, из которых каждый десятый тенге – бюджетный. В марте 2025-го правительство сообщило, что собирается капитализировать НУХ «Байтерек» на дополнительные 1 трлн тенге, чтобы холдинг профинансировал бизнес-проекты на сумму 8 трлн тенге в 2025 году.
