Какие последствия будут после снижения агентством Moody’s рейтинга США, стоит ли инвестировать в американский бигтех, почему инвестбанки советуют обратить внимание на акции развивающихся стран. Об этих и других темах читайте в обзоре иностранных деловых СМИ за минувшие выходные.
Рынку предстоит новая проверка на прочность после понижения рейтинга США агентством Moody’s
Начало новой торговой недели будет непростым. На этот раз причиной волатильности, скорее всего, станет растущая обеспокоенность по поводу госдолга США, пишет Bloomberg. В пятницу вечером рейтинговое агентство Moody’s объявило, что лишает правительство США наивысшего кредитного рейтинга, понизив его с Aaa до Aa1. Аналитики указали на огромный дефицит бюджета страны и отсутствие «признаков его сокращения».
Понижение рейтинга может усилить растущую обеспокоенность Уолл-стрит относительно рынка облигаций США. Инвесторы с тревогой следят за планами Белого дома по введению новых налоговых льгот, поскольку это снизит доходы бюджета. Также растут опасения относительно замедления экономики.
«Понижение рейтинга неудивительно на фоне роста расходов бюджета, — отметил Макс Гохман, заместитель главного инвестиционного директора Franklin Templeton Investment Solutions. — Стоимость обслуживания долга продолжит расти, поскольку крупные инвесторы начнут постепенно менять казначейские облигации на другие активы-убежища». Это может создать опасную «медвежью спираль» для доходности облигаций США, что вызовет дополнительное понижательное давление на доллар и снизит привлекательность акций США, опасается Гохман.
Между тем президент Европейского центробанка Кристина Лагард заявила в интервью La Tribune Dimanche, что падение доллара по отношению к евро противоречит здравому смыслу. Но в то же время это отражает «неопределенность и потерю доверия к политике США среди определенных сегментов финансовых рынков».
Рост доходности казначейских облигаций также затруднит правительству возможность сокращать расходы за счет увеличения процентных платежей, а также создаст угрозу ослабления экономики за счет повышения ставок по кредитам, таким как ипотечные кредиты и кредитные карты.
Министр финансов США Скотт Бессент после понижения рейтинга заявил NBC, что администрация Дональда Трампа полна решимости сократить федеральные расходы и стимулировать рост экономики: «Moody’s — это запаздывающий индикатор. Именно так все думают о кредитных агентствах».
Действительно, агентство S&P лишило США наивысшего рейтинга еще в 2011 году, Fitch — в 2023 году. Barclays Plc считают, что понижение рейтинга Moody’s не вызовет продажу казначейских облигаций и не окажет значительное влияние на денежные рынки. Казначейские облигации часто росли после подобных действий в прошлом. «Когда агентство S&P понизило рейтинг США в 2011 году, последствия были ограниченными. Если вообще были», — отметили аналитики.
Трамп заявил, что Walmart должен «смириться с пошлинами»
Между крупнейшей торговой сетью США Walmart и Дональдом Трампом возникла публичная дискуссия относительно последствий от повышения на импорт товаров в США. Напомним, в прошлый четверг финансовый директор Walmart Джон Дэвид Рейни предупредил о двузначном росте цен на многие группы товаров в связи с повышением тарифов. Для США двузначная инфляция – это нонсенс. Цены вырастут уже в конце мая, заявил Рейни.
В субботу президент США написал в Truth Social: «Walmart должен ПЕРЕСТАТЬ пытаться обвинять пошлины и считать их причиной повышения цен по всей цепочке. Walmart заработал МИЛЛИАРДЫ ДОЛЛАРОВ в прошлом году, гораздо больше, чем ожидалось. Walmart и Китай должны, как говорится, «СЪЕСТЬ ТАРИФЫ» и не взимать с ценных клиентов НИЧЕГО. Я буду наблюдать, и ваши клиенты тоже!!!»
Как пишет Yahoo Finance, генеральный директор Walmart Дуг Макмиллон был среди топ-менеджеров, которые встречались с Трампом в конце апреля, чтобы обсудить последствия повышения пошлин на импорт. По информации источников издания, Walmart выступил за полную отмену пошлин на китайские товары, предупредив о росте цен.
США и Китай в начале мая договорились о снижении тарифов на 90 дней, пошлины для Китая снизились с 145% до 30%. Однако в Walmart считают, что даже этот тариф приведет к резкому росту цен.
Крупные технолокомпании превращаются из самой безопасной ставки на фондовом рынке в самый большой вопрос
На протяжении большей части последнего десятилетия небольшой список высокотехнологичных американских компаний («Великолепная семерка») стимулировал фондовый рынок США к рекордным максимумам. Но в этом году все это рухнуло. Bloomberg в своем материале попытался понять, есть ли смысл ставить на американский бигтех в дальнейшем.
«Великолепная семерка» с начала 2025 года отстает по доходности от S&P 500. Рик Гарднер, главный инвестиционный директор RGA Investments, считает это хорошей возможностью для покупки бумаг. И он не одинок. В прошлый вторник хедж-фонды скупали американские акции самыми быстрыми темпами с 9 апреля. Однако аналитики предупреждают о риске падениях стоимости акций с учетом нестабильности экономики.
За 10 лет американский бигтех вырос в цене на 2 179%. Для сравнения, S&P 500 за это же время вырос на 181% (без учета дивидендов). Лиза Шалетт, главный инвестиционный директор Morgan Stanley, считает, что американским технологическим компаниям «сложно оправдать эти цифры».
Интересно также, что известный трейдер Майкл Берри, ставший прототипом фильма «Игра на понижение», в первом квартале купил пут-опционы (биржевые контракты, которые приносят прибыль от снижения стоимости акций) на бумаги Nvidia.
Инвестбанки Уолл-стрит советуют обратить внимание на развивающиеся рынки
Morgan Stanley Investment Management, AQR Capital Management, Bank of America Corp. и Franklin Templeton рекомендуют сделать ставку на акции компаний из развивающихся стран, пишет Bloomberg.
Так, Майкл Хартнетт из Bank of America называет их «следующим бычьим рынком». AQR прогнозирует, что в ближайшие пять-десять лет развивающиеся рынки будут приносить доходность в местной валюте почти в 6% годовых, что превзойдет 4%-ный прирост акций США в долларах.
Между тем за последние полтора десятилетия акции в США взлетели более чем на 400%. А вот развивающиеся рынки показали жалкий рост всего на 7% за этот же период. Однако теперь ситуация может измениться. Среди причин: слабый доллар, сомнения в статусе казначейских облигаций США как защитного убежища, риски торговой войны Дональда Трампа.
В Franklin Templeton советуют присмотреться к эмитентам из Турции, Саудовской Аравии и странам Азии.
